【煤焦热点】九月焦炭市场弱势难改 将继续维稳运行

概述：8月中旬焦企第五轮提涨失败，焦炭已累涨4轮湿熄焦300元/吨，干熄340元/吨；焦企利润有所修复，部分焦企利润已接近100元/吨。随着钢厂利润萎缩，钢厂平控预期增强，钢厂提出降价诉求，并且于8月22日河钢、日钢等主流钢厂均发函公布焦炭采购湿熄降价100元/吨，干熄110元/吨，焦炭首轮降价基本落地。焦煤价格坚挺，焦炭价格下降，焦企利润再度被挤压，纷纷发函表示抵制首轮降价政策。双方博弈加剧。

钢厂降价诉求高

目前钢厂面临亏损，而煤矿、焦企利润相对好于钢厂，尤其是煤矿利润较为客观，钢厂与煤矿利润差增加，钢厂转移成本压力意愿较强，提降诉求高。同时焦炭第五轮提涨受阻，市场看涨情绪转弱，贸易商拿货积极性降低，焦炭贸易环节需求减少。

随着天气影响转弱，钢厂焦炭到货增加，焦炭库存逐步回升，钢价弱势为主，钢厂对平控政策预期较强，采购焦炭较为谨慎，部分库存回升的钢厂有意控制焦炭到货量。近日统计样本钢厂焦炭库存410万吨，较月初焦炭库存低位上涨7%。钢厂焦炭可用天数10.2天，较月初低位9.5天增加0.7天。钢厂焦炭库存增加，钢厂日耗无明显增加，叠加产业链利润分配不均，钢厂有意压低生产成本，提降诉求高。

焦企上下游夹击 话语权降低

随着河钢、日钢的焦炭降价政策出台，随后山西、河北等地焦企提出抵制政策，表示近日煤矿事故频发，煤矿复产进度不及时，焦煤整体供应较为紧张，价格并未出现大幅回落，焦企生产成本仍较高，利润再度被挤压。且目前下游需求仍较强势，焦炭整体供需矛盾尚未有明显改变，对焦炭采购较为积极，暂不接受钢厂降价政策。焦企联合发函抵制钢厂降价。

近日山西省18家主流焦化企业沟通达成共识：一是原依照河北、山东个别钢厂公示价定价的企业不再执行原定价模式；二是根据当前市场供需情况，省内主流焦企认为8月28号具备第一轮降价条件。

焦化厂尚有一定利润，生产较之前有所提升，对焦煤需求增加，虽然焦煤价格下跌有限，焦企仍有采购需求，生产成本维持高位，焦煤供应端的干扰支撑价格坚挺运行。钢厂利润的萎缩，平控政策的预期，支撑钢厂向上游施压降价。焦化厂高成本、低利润的格局难以扭转。

综合来看，目前焦化厂季节性开工较高，随着焦化厂对焦煤采购的谨慎，短期焦煤对焦炭利润没有太大影响，预计焦炭供给还将提升。需求面，短期仍有一定需求，在库存回升、平控政策出台日耗回落制约下，需求将减弱。钢厂虽有意继续提降，在焦企联合发函抵制及出台改变定价模式的影响下，钢厂提降或延缓；同时在目前铁水产量尚未回落到预期目标之内，钢厂面临“金九”行情的预期，对焦炭的采购需求仍有期待，焦炭价格仍不具备深跌的条件，价格将维持弱势稳定运行。