期市重挫下 冷轧基本面概述

25日，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金5300亿元。中美货币政策背离期，但是这一轮进入背离之后，降准幅度低于预期，市场并未因此次货币政策的宽松而出现明显的反弹。近日，受美联储加息力度加大预期影响（将导致流动性收缩），人民币汇率持续走低，加上国内疫情反复出现多地反弹，引发市场对后续经济修复的担忧，股市，期货大幅下挫。

国内铁矿石期货创下年内最大跌幅，螺纹、热卷期货盘面大幅下挫。从现货市场来看，铁矿石跌幅较大，以青岛港PB粉，品位61.5%为例，报价920元/吨，下跌30元/吨，钢材价格跟跌。市场对后期成本下移，终端需求恢复力度不及预期的担忧，更多是一种情绪宣泄。国内疫情多地爆发不断严格防控，同时，对物流疏通，终端企业复工复产也在全面推进，这将对刺激消费市场，稳增长举措不断推进。

25日，国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见。

央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

回归到钢材方面：近日，中钢协4月中旬粗钢统计数据显示，粗钢日产环比增长，其钢材供给产量也在增加，当前疫情反复，终端需求释放节奏很难有过快跟进，去库缓慢，基本面驱动偏弱；与此同时，钢厂生产成本高企，利润受挤压情况下，生产积极性减弱，在国家多部委联合发布，22年继续开展粗钢产量压减工作，有效抑制原材料价格上涨。稳增长目标不变，刺激经济发展政策预期仍然较强（强预期）；从目前来看，在经过价格一波回调后，再度回到弱现实和强预期间相互博弈，重点关注疫情受控动态，复工复产需求释放节奏，扩大有效投资，物流等方面稳增长举措进展。

冷轧基本面简述：

供给端：据中联钢统计，全国拥有热卷轧机的 28 家冷轧钢厂 4 月份冷轧（退火）生产计划总量为 297.4 万吨，月环比减少 25.9 万吨，环比降幅为 8.01%；日均产量为 9.91 万吨，环比减少 0.52 万吨，环比降幅为 4.94%；冷硬卷计划总量为 30.8 万吨，环比减少 10.15 万吨，环比降幅为 24.79%。

28 家冷 轧钢厂出口计划总量为 7.85 万吨，环比增加 3.25 万吨；冷硬出口总量为 1 万吨，环比减少 0.3 万吨。

海关数据显示：2022年3月份冷轧出口总量为43.56万吨，较上月增长8.72万吨，去年同期减少30万吨；3月份冷轧进口总量为20.15万吨，较上月减少2.73万吨，较去年减少9.91万吨。由进出口结合数据显示，本月冷轧表观消费量较去年同期减少20.08万吨。

需求端：

目前，我国已经采取多项应对措施，汽车生产保持总体稳定。部分主要汽车生产基地及供应链产业集中地，鉴于疫情原因，人员、物流仍需陆续恢复过渡，生产效率很难有过快提升，供应链韧性有待加强。

家电，进入四月，随着全国气温显著回升，疫情影响时间过长仍在多点爆发，为满足疫情应急需要，部分地区居民现“囤菜潮”，推动国内冰箱冷柜销售量增长明显。

受海外需求变化影响，目前出口数据来看，冰箱冷柜出口依然下滑较多，企业在均衡内外销排产方面已经做了一定调整。