9月流动性大考将至,但机构普遍称“不慌”
2018-09-04
简介:季末MPA将至、地方债发行放量、美联储月底大概率加息——9月市场似乎要迎来一场流动性大考,眼下,机构普遍对央行维持资金面稳定的预期强烈,这也缓解了对9月“钱荒”的担忧。
同时,多位业内人士也对记者表示,目前商业银行对MPA考核已经较为熟悉,对《商业银行流动性风险管理办法》中引入的流动性监管指标,例如净稳定资金比例(NSFR)、流动性匹配率(LMR),可能更为关注。
眼下,机构普遍对央行维持资金面稳定的预期强烈,这也缓解了对9月“钱荒”的担忧。
但郭于玮对记者分析称,目前外部环境仍不明朗,此外,“目前低评级企业债券融资仍未恢复,央行依然会维持资金面稳定。虽然9月地方债发行会加速,但央行大概率会在公开市场操作中进行对冲。”
不过他也提及,季末MPA考核将至,资金价格可能不会重回前期低点,在季度末还有可能小幅回升。
今年中美利差的大幅收窄以及“跟随加息”的压力始终是悬在市场之上的“达摩克利斯之剑”。
6月14日,美联储加息25bp使得联邦基金利率区间攀升至1.75%~2%。同日,中国央行维持逆回购利率不变。各界预计9月“跟随加息”的概率很小,即使是5bp的象征性动作。
尽管资金面压力不大,且央行前期在货币政策报告中指出要疏通货币政策传导机制,但银行和非银金融机构的风险偏好仍有待回升。
截至8月23日,8月高评级(AAA)发行人债券发行量和7月基本持平,中低评级(AA+和AA)发行人债券发行量分别较7月小幅增加,整体来看低评级发行人的发行规模仍未明显回升。
“近期基本不怎么买信用债,由于公募基金是单只问题债的占比不超过10%,近期不少机构还在‘排雷’。”某债券基金研究员对记者称。