5月40城市楼市成交量反弹│央行逆回购400亿
（原标题）5月40城市楼市成交量反弹 三四线楼市火爆却存在下行风险
作者：时浩
摘要：易居房地产研究院发布了《5月份全国40城住宅成交报告》，5月楼市整体有所反弹，但同比2016、2017年仍存处在下行区间，三四线楼市存在下行风险。
近期，全国楼市调控大幅升温，多地出台调控措施，引起了市场关注。
今日，易居房地产研究院发布了《5月份全国40城住宅成交报告》。报告显示，今年5月40个典型城市成交面积环比增加12%，同比上升5%；其中未调控三四线城市成交面积达2014年以来的次高。
据易居统计，今年5月40个典型城市新建商品住宅成交面积约2786万平方米，环比增长12%，同比增长5%。四个一线城市成交面积约199万平方米，环比增长29%，同比增长11%；18个二线城市成交面积约1735平方米，环比增长11%，同比增长1%；三四线城市成交面积约为852万平方米，环比增长12%，同比增长17%，当中未调控三四线城市成交面积达2014年以来的次高。
一线和二线城市年初累计成交同比分别下降37%和5%；三四线城市累计同比上升16%，其中严调控的三四线城市累计同比上升19%，未调控或弱调控城市累计同比上升14%。
对于5月楼市成交量整体回暖，易居研究院研究员詹毅凡认为，虽然“红五月”城市住房成交量出现较大反弹，但综合考虑后续政策及楼市宏观调控，第三季度成交面大幅回升可能性较小，预计规模接近去年同期。
40城整体成交面积同比跌幅收窄 仍在下行区间
相较于今年前几个月，五月楼市行情有所反弹，但横向对比2016、2017年同期，房市仍在下行。
具体来看，2018年1-5月，40城累计成交面积较今年前四个月跌幅收窄了2%，同比下跌3个百分点；而今年3-5月40城合计成交面积约7642万平方米，相比于2017和2016年分别下降11%、28%。
由于楼市调控政策的出台，同时信贷政策的收紧，自2017年2月以来，房市整体降温，年初累计成交面积同比由增转负，而后跌幅不断扩大，在2017年底达到了-21%。即使今年2月的年初累计成交面积短暂回升至13%，但在楼市传统旺季“金三银四红五月”，其同比增速再次运行至负区间。
三四线楼市火爆 存在下行风险
易居研究院统计，在7个本轮调控较严的三四线城市，新建商品住宅成交面积约272万平方米，环比减少2%，同比增长20%；11个未调控或弱调控的三四线城市新建住宅成交面积580万平方米，环比增长20%，同比增长16%。值得关注的是，三线调控城市今年成交量回升明显，其主要是由于部分城市（淮安、惠州等）推盘量较大。
从全年来看，业内人士认为楼市下行趋势难以避免，一线城市成交有望维持稳定，但三四线未调控或弱调控城市成交面积面临较大下滑风险。
今年以来，全国多地都加大了楼市调控力度，华尔街见闻提及，湖北宜昌、江苏徐州、四川成都、辽宁丹东等多个楼市火热的城市纷纷加码调控政策，深圳市住房和建设局昨日也对外发布《关于深化住房制度改革加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房供应与保障体系的意见（征求意见稿）》，给未来20年内深圳住房改革定下基调。（本文来自华尔街见闻）
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（原标题）央行周四进行400亿元逆回购操作，净回笼700亿元
香港万得通讯社报道，央行周四进行200亿元7天、200亿元28天逆回购操作，当日有1100亿元逆回购到期，净回笼700亿元。
央行上日超量续作4630亿元MLF，未进行逆回购操作。央行称，为维护银行体系流动性合理稳定，同时进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，促进信用债市场健康发展，在6月1日宣布适当扩大MLF担保品范围的基础上，6月6日开展MLF操作4630亿元，对冲到期后MLF余额新增2035亿元，无逆回购操作。当日有1800亿逆回购和2595亿MLF到期。
中信固收点评称，央行超额续作MLF，投放中长期流动性呵护年中资金面；结合此前MLF担保品扩容，本次MLF增量续作的政策组合并非大水漫灌，而是节水滴灌；降准置换MLF的政策仍将继续，但上半年再次降准的概率不大，预计推后至下半年。
光大固收则认为，在当前背景下降准的弊大于利，此时采用“扩大担保品范围+MLF续作”的组合拳更为合理；当前进行全局性货币政策放松的迫切性并不高，而且结构性工具对化解违约更为有效；此外降准有可能造成流动性的过于宽松，这会带来一些负面作用。
月初市场资金面比较稳定，对央行流动性供给的需求不太强烈，央行净投放量小对资金面影响不大。6月6日，资金面仍稳定偏松，主要货币市场利率继续走低。
Wind统计数据显示，本周央行公开市场有5000亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿、1500亿、1800亿、1100亿、400亿；此外周三实际还有2595亿MLF到期，无正回购和央票到期。
中证报援引分析人士指出，就工具定位而言，公开市场操作工具主要用于平抑季节性、临时性的流动性波动，因此，面对月内货币市场可能出现的波动，央行加大公开市场操作力度，增加资金投放是最正常的选择。可以预期，面对未来银行体系流动性可能出现的供求缺口，央行将给予必要的流动性支持，对年中流动性不必过度悲观。（来源: Wind资讯）
