【原料走势】5月焦炭市场降价空间有限

近日国内焦炭市场持续回落，在焦企钢厂僵持之后，4月初在钢厂强力降价下，焦炭首轮降价很快落地。随后焦煤价格大幅回落，焦企成本萎缩，支撑力度减弱。钢价下跌，钢厂维持谨慎按需采购，考虑产业链利润分配，钢厂利润收窄降价意向仍较，持续打压焦炭采购价格，且控制焦炭到货量，维持谨慎压库的采购策略。焦炭维持单周100元/吨的降价频率，临近月末，钢厂单周连续下跌两轮供200元/吨，累计下调5轮共400-500元/吨。焦炭整体供需过剩、且焦煤价格大幅下跌，成本萎缩让利，焦价弱势下跌为主。

五一假期间，钢市涨跌互现，下游采购氛围一般，对节后市场仍看空。4日唐山地区钢厂焦炭采购价格下调100元/吨，调整后准一级湿熄2090-2100元/吨，现汇到厂含税价，5日0时执行。钢厂再度提降，钢厂仍以降价运行为主。

焦煤下跌幅度收窄 让利空间有限

4月炼焦煤价格延续跌势，在国内及进口炼焦煤供应都比较宽松的情况下，炼焦煤价格加速下跌，相比于3月初高点多数煤种已经下跌600-800元/吨，让利明显。5月铁水产量继续下降，需求见顶；国内炼焦煤产量与进口量保持高位水平，炼焦煤供应仍保持宽松局面。短期焦煤尚不能止跌，当前煤矿端库存压力还在增加，5月炼焦煤市场依旧偏弱，价格仍延续惯性下跌，幅度将有所收窄。

钢价盘整 高炉检修明显 需求低迷

钢价仍弱势回落，钢厂利润持续萎缩；钢厂高炉减产预期增加，铁水日产逐步回落，对焦炭刚性需求减缩；钢厂对焦炭采购谨慎按需，持续降价压库政策；贸易投机暂停，整体需求仍较低迷。在钢厂持续减产的制约下，5月份焦炭需求保持萎缩状态。

在焦价预期回落的影响下，焦企仍有亏损的风险，5月份焦企仍有亏损倒逼减产的可能，同时焦企积极降库，供应逐步由宽松趋于收窄。钢价难有回暖，钢厂减产预期增加，焦炭整体需求仍较低迷。5月份焦炭供需矛盾将逐步改善，焦煤窄幅下跌仍有让利，钢厂压价意愿强烈，焦炭仍有一定下跌空间，预计仍有2-3轮合计200-300元/吨左右的降幅。仍需关注钢厂的减产力度、钢价及焦煤的运行趋势。（刘凤霞 15010177915）