钢价二次探底，市场形势依然严峻

1、宏观政策刺激强度不及预期。国内经济走势偏弱，制造业PMI连续5个月低于荣枯线；两会结束，政府工作报告中规中矩，3%财政赤字率低于预期，强刺激政策预期落空，市场情绪由强转弱。

2、资金支撑不足，影响需求释放。1-2月社会融资规模增量8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元；对实体经济发放的人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元；政府化债影响资金投入，全国工地资金到位率为47.7%，大幅低于去年节后同期的60.5%；高风险债务省市由前期12个增加为31个部分基建项目投资被叫停。

3、钢材供应压力增加，1-2月份，国内钢企生产保持高位运行，粗钢产量同比上升1.6%。3月22日，247家钢厂高炉铁水日产221.39万吨，周环比增0.57万吨。全球的粗钢产量呈现上升趋势,同时国外准备对中国钢材出口进行反倾销，为国内资源分流的作用减小。后期供应压力将持续回升。

4、钢材需求大幅下降，下游制造业增速同比降幅较大，其中2月汽车产量150.6万辆，同比降25.9%；挖掘机产量1.26万辆，同比降41.2%；重卡销售53万辆，同比降31%；建筑业资金到位不足，开工滞后，节后四周工地开复工率仅为75.4%，大幅滞后于往年同期；1-2月钢材表观消费量同比降低1.3%，供需矛盾突出。

5、国内钢材库存超过去年同期高点。钢联数据显示节后重点城市五大品种钢材总库存高点2506万吨，超过去年同期120万吨，其中社会库存增88万吨，钢厂库存增32万吨。库存下降速度弱于预期，高库存将在今后一段时间制约钢价走势。3月下旬山东省螺纹钢库存217万吨，较月初下降38万吨，降库压力依然较大。

6、原料成本下降对钢价支撑减弱。今年以来，煤焦跌幅加大，焦煤较年初降470元/吨，焦炭连降六轮，累计降幅600-660元/吨；行业多家机构预计今年铁矿石价位降到100美元以下,对后期钢价成本支持减弱，钢厂对原料仍有降价预期，多按需采购或延迟采购。

综合来看，国内宏观政策强调培育新质生产力、国务院出台设备更新和消费品以旧换新，刺激经济发展，政策面继续提振市场信心；资金缺口制约行业发展；政府化债影响资金投入，房企再度暴雷；下游基建施工、房地产行业存在资金缺口；钢价大幅下跌后，贸易商资金压力大增；下游开工不足需求偏弱，钢厂高炉开工维持高位，供需矛盾加剧；高库存将持续制约钢价走势；随着空头资金再度发力，钢价二次探底，市场形势依然严峻。

              山东钢铁股份有限公司营销总公司   吕昌阳