2月份市场仍有上涨空间

一、宏观政策

春节前宏观政策广泛出台，对市场刺激作用明显。国常会召开资本市场专题会议，加大中长期资金入市、住建部充分赋予城市房地产调控自主权；商务部积极出台外贸新政；金融监管总局加快推进城市房地产融资协调机制落地见效；利好政策先后出台提振市场信心，市场向好预期助推钢价走势。

二、资金情况

央行意外发布降准，2月5日将下调0.5个百分点，释放资金1万亿，稳经济促发展；1月份央行超额续作9950亿元中期借贷便利（MLF），增量2160亿元；逆回购周环比增量380亿元，节前货币投放增量，资金面保持宽松态势，促进国内经济发展。

三、成本支撑

原燃料价格高位震荡，后期下降空间有限。截至26日62%普指136.15美元/吨，周环比上涨5.6美元/吨，1月均价（135.2美元/吨）较12月均价下跌1.17美元/吨。1月26日焦煤价格2347元/吨，周环比降11元/吨；焦炭价格暂稳运行。

截至26日铁水成本环比上升27元/吨，1月均价较12月下降58元/吨.。

四、钢材供应

1月26日247家钢厂高炉铁水日产223.29万吨，周环比增1.38万吨，年同比降3.27万吨；247家钢厂高炉开工率76.82%，周环比增0.59%，年同比增0.13%。87家电炉开工率64.23%，周环比降3.81%，年同比增58.4%。高炉开工、铁水日产周环比连续回升，供应压力继续增加。预计1月预计粗钢日产250万吨，环比增15%，同比降6.7%，2月份钢厂春节期间保持生产节奏，钢材供应将持续上升。

五、下游需求

下游制造业总体好于建筑业，但临近春节下游需求整体走弱。下游汽车需求进一步释放，造船业保持强劲，家电产量同比增长，挖掘机销量降幅收窄，制造业保持向好走势。但房地产持续低迷，春节前后基建停工放假增多，建材需求持续下降。需求整体维持弱势下行态势。

五、库存情况

总库存连续七周上升，临近春节库存加速积累。截止1月25日，五大品种钢材总库存1483.28万吨，周环比增60.88万吨，年同比降154.97万吨。其中：社会库存1044.56万吨，周环比增51.24万吨，年同比降296.31万吨；钢厂库存438.72万吨，周环比增9.64万吨，年同比降190.45万吨。螺纹钢库存周环比增41.57万吨，增幅较大。（备注：去年1月21日春节假期开始，早于2024年春节20天）

综合来看，央行降准、定向降息，宏观政策向好预期，提振市场信心，对节前市场形成支撑；铁水日产持续回升，供应增加，下游停工放假增多，成交减弱，库存加速积累，供需矛盾加剧；成本高位运行，亏损压力下钢企挺价意愿较强；近期钢价上涨主要受宏观、货币政策推动，节前随着成交陆续停滞，钢价将逐步趋于稳定；节后钢厂、经销商拉涨将对钢价形成支撑，预计2月份市场仍有上涨空间，但受成交较弱影响，钢价上涨空间有限。

                        山钢股份营销总公司  吕昌阳