6月份冷轧市场行情预测解析

一、市场回顾

5月冷轧市场窄幅震荡下行为主，国内重点城市冷轧板月度均价5678元/吨，较上月跌160元/吨，同比去年跌1076元/吨。其中日均价的最低点在26日5548元/吨，最高点在月初5798元/吨，相差250元/吨；截止30日均价在5552元/吨。

其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷5390元/吨，月跌幅210元/吨；天津天铁1.0冷卷5260元/吨，月跌幅290元/吨；乐从柳钢1.0冷卷5230元/吨，月跌幅270元/吨。

本月钢材价格震荡下行为主，期货弱于现货，焦炭第四轮提降落地，钢材成本下移走向。4月份宏观数据及终端产销数据，出口数据发布，超预期因素冲击；部分地区疫情散发多发，前期采购高成本原料，对钢厂企业生产经营造成较大冲击，利润挤压；政策方面，频频释放利好政策，15日降准落地，央行发布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，五年期LPR下调至4.45%，此前为4.6%；粗钢压减继续；原料端价格调控；惠民刺激消费，利好企业等政策；由于疫情散发多发，在管控下对供应链影响，物流运输及天气影响，外加外围大宗等影响；市场价格在多重交织影响下，强预期和弱现实，加上成本下移和高库存，商家信心受打击，让利出货，整体价格走向震荡下行为主。截止月末，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，政策加快落地，疫情方面逐步好转。

需求端，疫情期间消费市场不及预期，外加钢价高企，终端采购拿货生产成本高，成品材库存资金压力等面对多方因素，采购订单量减少，生产积极性不高（另部分区域性疫情好转，下游很难快速恢复生产，逐步恢复的过程）。

数据来源：中联钢数据终端

二、5月冷轧统计排产略增

据中联钢调研统计：19 家冷轧钢厂 5 月份冷轧生产计划总量为 288.8 万吨，环比增长 12.2 万吨，环比增幅 为 4.41%；同比减少 18.86 万吨，同比降幅为 6.13%。日均产量为 9.32 万吨，环比增长 0.1 万吨，环比增 幅为 1.08%。

基于4月份钢厂检修减产较多，5月有出现复产，同比出现减量，月环比略增，其5月生产成本高（原料端下移，生产成本逐步下移走向），现货价格让利，总体利润受挤压.

主要冷轧钢厂月度日均产量走势图（单位：万吨）

数据来源：中联钢数据终端

三、5月冷轧出口量环比增加

据中联钢调研统计数据显示，12 家主要冷轧钢厂 5 月份出口计划为 11.5 万吨，环比增加 3.65 万吨，环比增幅为 46.5%。28 家冷轧 钢厂出口计划总量为 11.5 万吨，环比增加 3.65 万吨；冷硬出口总量为 1.5 万吨，环比增加 0.5 万吨。

据海关数据统计显示：2022年4月份冷轧出口总量为46.83万吨，较上月增长3.27万吨，去年同期减少39.797万吨；4月份冷轧进口总量为20.44万吨，较上月增加0.29万吨，较去年增加0.24万吨。由进出口结合数据显示，本月冷轧表观消费量为26.39万吨，较上月减少0.29万吨，较去年同期减少40.04万吨。

数据来源：中联钢数据终端

四、5月冷轧需求放量有限，库存保持较高位

截止到5月27日统计，冷轧库存为135.6万吨，较上周增1.2万吨，月环比增2.1万吨，同比增长17.6万吨。随着疫情逐步好转，物流疏通，厂内库存不断向社库转移，需求端放量不及预期，库存较往年同期处于高位。

数据来源：中联钢数据终端

第二部分：后市预判

一、 冷热价差有所收窄

据中联钢数据，截止5月31日，上海市场1.0冷卷市场价格在5390元/吨,月环比跌210元/吨；5.5普热卷主流维持在4840元/吨，环比跌120元/吨,当前差价在550元/吨左右，较上月收窄90元/吨。

数据来源：中联钢数据终端

二、下游终端信息

国家统计局：5月份，受疫情影响较大的地区复工复产逐步推进，制造业PMI在4月份较低基数水平上回升至49.6%。调查的21个行业中，PMI位于扩张区间的行业由上月的9个增加至12个，制造业景气面呈现积极变化。

生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6个百分点，表明制造业产需均有不同程度恢复，但恢复动力仍有待增强。从行业情况看，化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备、汽车等行业生产指数高于上月10.0个百分点以上，升至扩张区间，企业生产活动加快；造纸印刷及文教体美娱用品、石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业新订单指数重回扩张区间，市场需求有所回升。

主要原材料购进价格指数为55.8%，低于上月8.4个百分点，继续高于55.0%，制造业原材料采购价格涨幅有所收窄，但仍处于相对较高水平。其中，黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业低于45.0%。 

三、中国汽车流通协会中国汽车经销商库存预警指数调查显示，2022年5月中国汽车经销商库存预警指数为56.8%，同比上升3.9个百分点，环比下降9.6个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。5月汽车市场较4月有所好转，汽车生产、运输逐步恢复，但汽车消费全面恢复还需要一段时间，汽车流通行业仍处于不景气区间。

5月31日，国务院印发了《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，在政策涉及的六个方面33项措施中，重点提及了要稳定增加汽车消费，包括不新增限购措施、限购城市适度松绑、取消二手车限迁、支持整车平行进口业务、放宽皮卡进城、优化新能源汽车充电桩建设等多项措施。5月31日，工业和信息化部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司联合发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》。

近期政府出台的一系列政策能够鼓励汽车消费，有助于汽车产业复苏，对汽车产业链有拉动作用，也能够推动汽车企业复产复工的热情。不过短期内汽车市场要想恢复至此前水平仍有难度，终端成品材库存消化及具体的恢复情况，既要看企业的复工复产状态，也要考虑到疫情的现状。

四、国家统计局数据显示，2022年4月中国空调产量2279.2万台，同比下降4%；1-4月累计产量7742.9万台，同比下降0.7%。

4月全国冰箱产量652.4万台，同比下降15.8%；1-4月累计产量2724.9万台，同比下降7.5%。

4月全国洗衣机产量649.9万台，同比下降15.8%；1-4月累计产量2792.4万台，同比下降4.3%。

4月全国彩电产量1512.7万台，同比增长1.5%；1-4月累计产量5920.1万台，同比增长3.8%。

图9中国汽车经销商库存预警指数走势图

综上所述：

总结：从钢厂供应方面来看，钢厂5月份排产总体增量（复产）；市场库存方面，较同期处于高位（市场价格上涨动力不足）。

从市场来看，商家6月份订货价格下调100-200元/吨，从成本端计算，低于原料下移空间；从市场来看，高于当前市场价格，贸易商订货成本处于高位；目前市场整体备货意愿表现一般，多为满足客户需求前提下订货，对市场预期持谨慎观望态度。

近期受宏观利好政策频繁加码，外加疫情有效管控向好，6月份政策将加快落地，提振市场信心，市场情绪有所缓和；另考虑到局部国际形势，加息等影响及在高库存情况下，需求未完全启动情况下，处于消化库存阶段，下游对高价资源接受能力有限，不利于价格上涨。

6月份将在常态化疫情防控下，各地政府将快速响应企业复工复产需求，加快政策实施落地，刺激市场消费活跃度，从而推动需求回暖。6月份短期钢价或震荡筑底，等到实际需求端全面复苏，钢价或将有一波上涨行情。预计，下月冷轧市场价格荡调整逐步趋强运行。