3月份冷轧市场价格走势分析

市场回顾：2月份冷轧市场价格窄幅震荡偏弱运行，截止2月29日，国内重点城市冷轧板日均价在4820元/吨，较上月末跌30元/吨。其中，上海鞍钢冷卷较上月末跌70；天津跌80；乐从跌60.

2月上半月冷轧市场价格窄幅震荡偏弱运行，临近春节市场报价基本趋稳运行，市场波幅有限。节前补库行为上，中小生产贸易企业补库积极性不高，市场库存步入累库阶段，多进入休假模式。节后库存增长明显但增速放缓，市场需求陆续恢复，在未确定需求全面启动下，高成本高供给，原料端成本下移，冷轧小幅回落。

全国重点城市冷轧板月度均价走势图

主流城市冷卷价格走势图

数据来源：中联钢数据终端

供给方面：据中联钢统计：19 家冷轧钢厂2月份冷轧生产计划量为278.3万吨，较上月减少11.6万吨。

海关数据显示：截止2月29日，以大连港本钢出口FOB报价为例，报640美金左右，月环比跌5美金。

数据来源：中联钢数据终端

库存方面：截至到3月1日统计，冷轧库存为153.1万吨，较上周降0.5万吨，较上月同期增32.2万吨，较去年同期增15万吨。（较去年春节后二周143.7；同比增长9.4）

数据来源：中联钢数据终端

冷热价差：据中联钢数据，截止2月29日，上海市场1.0冷卷市场价格在4640元/吨；5.5普卷主流维持在3920元/吨；冷热产品差价在720元/吨左右，冷热价差较上半月扩大70。

2月邯邢C料结算价3970元/吨，较上月跌50元/吨；乐从柳冷卷现4610，热卷4030，价差580；天津天铁冷卷现4440-4490，热3900，价差540。

冷热价差趋势图

数据来源：中联钢数据终端

终端需求方面：

2024年2月29日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2024年2月中国汽车经销商库存预警指数为64.1%，同比上升6.0个百分点，环比上升4.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。

从汽车经销商反馈数据看，有71.5%的经销商认为2月车市需求及销量未达预期，主要是去年年底透支及恶劣天气等因素，高端品牌终端优惠有所回收，消费者出现一定的观望情绪浓厚等原因。综合预计，2月车市呈现季节性波动，预计乘用车终端销量在120万辆左右，略低于上年同期，但1、2月份合计明显好于上年。部分经销商在春节前清库存，并且2月调整进车节奏，库存压力好转；但由于2月客流量下滑，销售收入减少，价格竞争严峻，经销商现金流压力依然较大。

汽车经销商库存预警指数

数据来源：中联钢数据终端

综上所述：

供应面：节后各个地区市场库存不同增长，同比明显增长，按农历同比略增。从调研统计来看，2月份工作日减少，部分民营短流程企业假日期间停产，长流程企业基本正常生产（其部分有减产），总体供给量略有减少。

需求面：宏观宽松政策发布，中长期企业贷款宽松，更有利带动下游生产企业生产积极性；据了解3月份订单情况略有不同，部分还是有一定压力，从下游生产计划上判断，从需求端来看存在差异化，部分汽车订单及中小终端生产企业考虑到自身经营订单上偏谨慎些。例如汽车价格战打响，车企陆续开始降价，消费端观望情绪较浓，汽车经销商库存消化延迟，加上部分资金压力下对汽车补库积极性下降，故汽车板材需求短期难有明显好转或延期。

总结：春节过后冷轧市场在高库存下，首周增速放缓；需求端，按阳历来讲，今年春节在2月份较去年差出将近20天，节后中小贸易商存在少量补货情况，同比来看，终端生产需求恢复有启动有延迟。3月份需要更多宏观刺激消费（汽车、家电）增多，另3月初两会召开，商家对预期有所期待，目前来看利好消息未达到明显支撑；成本端：原料价格走弱，成本下移，而市场目前多为节前或是2月份资源，订货成本高企，市场在高库存弱需求下，商家出货意愿较强谨慎下调，在去库存阶段，关注终端企业需求放量节奏。预计3月冷轧价格存在弱回调，重心下移，先跌后企稳的行情。

（整个钢材方面，部分地区限产，钢厂复产缓慢，防范价格恶意下跌等消息，在高库存下钢价谨慎回落，伴随着天气的转暖，市场需求逐渐复苏，供需基本面逐渐好转的走向。另关注外部不确定因素影响投资避险情绪及需求放量节奏，博弈加剧，建议谨慎操作为主。）