2022年工业企业利润“高增”态势会延续吗？

同比增长34.3%、两年平均增长18.2%——2021年，在国际疫情形势持续演变，能源供应偏紧等多重考验下，我国规模以上工业企业利润依然实现了较快增长，实体经济的强大韧性再度凸显。

2021年工业企业利润实现较快增长

“2021年，全国规模以上工业企业利润同比增长34.3%，增速比2020年加快了30.2个百分点。”国家统计局工业司高级统计师朱虹介绍。

如果说2021年工业企业利润同比录得高增速，在一定程度上受到了2020年基数较低的影响，还不足以完全反映工业企业盈利能力的实际修复情况，那么国家统计局发布的如下数据，则进一步印证了2021年工业企业效益总体向好的形势：

2021年工业企业利润比2019年增长39.8%，两年平均增长18.2%，明显好于2019年同比下降3.3%的增速水平；

与2019年相比，2021年各季度工业企业利润两年平均分别增长22.6%、19.4%、15.1%、16.5%，均保持较高增速；

与2019年相比，2021年，在41个工业大类行业中有31个行业利润实现增长，占比75.6%。其中，有21个行业利润两年平均增速超过10%。

总体来看，朱虹认为，2021年工业企业利润实现较快增长，效益水平稳步提升。但也要看到，2021年11月、12月利润增速明显回落，下游行业尤其是小微企业经营压力仍然较大，工业企业效益状况持续改善存在压力。

数据显示，2021年11月，工业企业利润同比增长9.0%，增速较10月回落15.6个百分点；2021年12月，工业企业利润同比仅增长4.2%，增速较2021年11月进一步回落4.8个百分点。

减税降费、创新强化等利好工业企业利润上行

分析2021年全年工业企业利润实现较快增长的原因，专家认为，国家出台减税降费政策，引导金融机构支持实体经济发展，以及我国工业企业科技创新能力进一步提升等多重因素利好工业企业利润上行。

国家统计局数据显示，2021年，全社会研究与试验发展（R&D）经费支出比上年增长14.2%，增速比上年加快4个百分点；研发经费支出与GDP之比再创新高，达到2.44%，比上年提高0.03个百分点。

“2021年，我国创新动能有效增强，工业制造业较快增长。”国家统计局局长宁吉喆说，2021年，工业增加值比上年增长9.6%，高于GDP增长1.5个百分点；全年高技术产业投资比上年增长17.1%，两年平均增长13.8%，比全部投资快9.9个百分点。

得益于工业经济稳定恢复，工业企业盈利能力也持续修复。“2021年，工业企业营业收入增长19.4%，增速较上年加快18.6个百分点。”朱虹说，工业企业生产销售保持较快增长，为企业盈利改善奠定坚实基础。

与此同时，我国出台的金融支持实体经济、减税降费政策“组合拳”，对企业盈利能力修复的助益也不容小觑。2021年我国新增减税降费超1万亿元；全年人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元；全年企业贷款利率为4.61%，是改革开放40多年来的最低水平。

“2021年，受益于金融支持实体经济发展等政策措施，企业财务费用较上年下降3.2%；企业成本费用水平总体低于上年，扩大了盈利空间，企业营业收入利润率为6.81%，较上年提高0.76个百分点。”朱虹说。

此外，值得注意的是，2021年，上游原材料价格大幅上涨，令工业企业上中下游利润走势出现明显分化，在一定程度上影响了工业企业利润的分配格局。2021年，采矿业利润同比增长1.91倍；制造业利润同比增长31.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润则同比下降41.9%。

2022年工业企业利润增长仍有多重支撑

展望2022年，朱虹认为，工业经济持续稳定发展仍面临诸多挑战。下阶段，要着力提升制造业核心竞争力，做实做强做优实体经济，落实好减税降费、保供稳价等政策，大力帮助企业纾困解难，进一步激发市场主体活力，促进工业经济平稳运行提质增效。

财政部部长刘昆此前已明确表示，2022年将实施更大力度减税降费，增强市场主体活力。

在金融支持方面，中国人民银行副行长刘国强表示，2022年将保持企业综合融资成本稳中有降，推动金融系统向实体经济让利。

国联证券首席宏观分析师樊磊等专家认为，上述减税降费、金融支持实体经济等系列稳增长政策，将为2022年工业企业利润回升提供有力支撑。

“我们认为，2022年全年工业企业利润同比增速大概率高于10%。”英大证券研究所所长郑后成说。

从数量的角度看，郑后成认为，在稳供保价政策作用下，“拉闸限电”大概率不会在2022年出现；稳投资将成为宏观经济的重要抓手，房地产投资、基建投资大概率得到边际改善。2022年工业增加值增速或将高于2021年，对工业企业利润增速形成支撑。

从价格的角度看，郑后成预计，大宗商品价格大概率在2022年年中左右到达高点，2022年四季度PPI（工业生产者出厂价格指数）单月同比增速大概率处于负值区间，“前高后低”的PPI单月同比增速，将使得价格因素在2022年上半年对工业企业利润增速的支撑力度大于下半年；此外，2022年“实施更大力度减税降费”，将在很大程度上支撑2022年工业企业营业收入利润率改善，进而助力提升全年工业企业利润增速。