社科院:A股估值已降至历史较低水平 价值投资浮现
2018-09-13
(原标题)上市公司蓝皮书:A股估值已降至历史较低水平 价值投资浮现
2015年6月上证指数突破5000点后一路下行,目前只有2600多点,降幅在50%左右。
不过,目前上市公司收益率并不低。2017年资本化率稳定,2018年上半年下滑到历史低点,资本市场估值水平成为历史的相对低点。
2018年上半年只有10%的公司是正收益,一季度业绩平均增长率高达41.8%,上市公司逐步回到历史低点估值的状态,维持60%的资本化率水平,股票市场的投资价值浮现。
2017年上市公司利润显著回升,上市公司扣非净资产收益率和总资产收益率分别为6.6%和2.9%,为近三年来最高,说明受益于供给侧结构性改革和大宗商品价格回升影响,产业集中度明显提升,去杠杆效果较好。
主板上市公司资产负债率从2013年的61.2%下降到了2017年的59%,中小板负债率2017年为47.5%,创业板负债率为40.4%,下降明显。
资产周转率提高,产能过剩等问题得到一定程度的缓解。并且随着各项降税降费政策的推出,上市公司负担重的现象有所缓解,期间费用率下降明显。
同时,还可以看出上市公司扣非净资产收益率已经超过了融资成本,改变了前两年低于融资成本的状态,上市公司正朝着转型升级的方向运行。
蓝皮书也指出,2018年经济增长总体表现平稳,但逐季下滑趋势明显,这直接对2019年经济增长形成压力,预计2019年GDP增长达到6.3%。