刘元瑞：钢材库存集中在产业链两端
2015-10-23
来源：中联钢
【中国联合钢铁网成都讯】2015（第十三届）中国钢铁产业链战略发展与投资峰会、重点工程物资供需对接会暨中铁鲁班商务网推介会”于2015年10月23日在四川成都明悦大酒店召开，本次会议主题：适应新常态、促进结构调整、加快转型升级。
长江证劵研究所副所长 刘元瑞
长江证券研究所副所长 刘元瑞做了《去产能化进程和未来需求的格局变化》的精彩演讲。粗钢产能今年增长缓慢，粗钢产量20年来首现下滑，但是钢价仍在下跌，需求减弱是主因。矿价下跌非钢价下跌主因。目前钢材库存逐渐集中于产业链两端。流通环节库存低，贸易商不赚钱，所以促进了钢铁电商发展。
虽然中国钢材出口持续增加，但钢价仍跌，他认为，内外供需差决定出口，内需更弱倒逼国内钢价差扩大，出口被动增长。这两年，下游行业需求减弱被低估。房地产去库存压力大。
供需仅决定价格，不决定企业盈利，压低矿石不能真正改变企业盈利。上游企业产能调整永远比中游更彻底。中游冶炼在缩小蛋糕中挤占上游矿石份额，获得盈利小幅好转，但终归黄粱一梦；钢铁供给弹性相比矿石平缓，中游盈利中期稳定改善有赖需求好转。
从发达国家的钢铁行业调整历史来看，中韩粗钢产量持续增长并在2014年达到高点，美国钢铁调整历程旷日持久，日本钢铁依靠提升竞争力。中国当前城镇化率低于美日，制造业产值占比与日本高峰时期基本持平。
相关信息
