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中国10月宏观数据四平八稳 预示四季度经济无意外
*10月工业增速略超预期,投资消费持稳
* CPI处于缓慢上升通道,通胀前景可控
* 经济周期性企稳态势料在年内延续
* 经济平稳运行利于政府推动改革
中国10月宏观经济数据几乎均落入市场预期之中,通胀小幅上升但仍受控,投资和消费基本持稳,工业则略微改善,延续三季度以来经济企稳之势。
这也预示,四季度经济前景不太可能出现大幅波动,而稳定的宏观环境,无疑是中央推行结构改革和经济转型的利好因素。
“数据整体还是好消息,没有继续出现波动,”首创证券研究所副所长王剑辉点评道,“表示经济周期性企稳得到初步印证,年内将沿着这个方向,增长速度的变化幅度不大。”他对四季度经济增速预估在7.7-7.8%。
国家统计局公布,10月规模以上工业增加值同比增长10.3%,高于前值和路透调查预估中值10%,且已连续三个月持于10%以上;消费和固定资产投资增速分别13.3%和20.1%,接近或持平于前值和路透预估。
稍早的通胀数据也几乎与市场预期吻合,10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.2%,略高于前值,但低于路透调查预估中值3.3%;10月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.5%,路透预估中值为下降1.4%。
“总体的特点是比较稳定,企稳,至少今年保增长的任务是没问题的,”招商证券宏观研究主管谢亚轩表示,他分析称,投资和消费稳,说明前一阶段稳增长措施起作用,也说明经济有其自身的活力。而工业略超预期,或与用电量数据偏强有关。
浙商证券宏观分析师郭磊则表示,10月数据表现不错,验证其观点:在库存周期底部位置,经济向上弹性大于向下弹性,即向下余地不大。由于上午公布的通胀数据也处于预期下限,这意味着经济回落风险和政策转向风险同时缓和,短期内宏观面风险溢价将有所下降。
此前公布的采购经理人指数(PMI)和外贸数据均向好,尤其是外需的改善,确认了市场对年内经济持稳的信心。
**通胀微升但压力可控**
周六上午公布的中国10月CPI同比涨幅创下八个月高位,保持缓慢上升通道,同时PPI连续20个月下跌、也与当前内需温和复苏的基本面相吻合,分析人士均认为年内通胀仍然可控。
“CPI和PPI,基本符合预期,跟上月大致持平。”首创证券研究所副所长王剑辉表示,“目前的物价水平反应正常的价格走势--需求回升带动物价上涨,且通胀上涨步伐在加快。”
他预计,到年底价格回升幅度会略大,但完成3.5%的全年通胀目标没问题,货币政策延续目前的步调。而未来两三个季度的通胀水平中枢估计在3%左右,且进入明年1-2月,经济有回落和反复的风险,价格上涨不是持续的。
交通银行金融研究中心高级研究员唐建伟亦表示数据符合预期,食品价格平稳,新涨价因素不明显,同比涨幅上升主要受翘尾因素影响。他预计CPI四季度都维持在3%的水平,全年在2.6-2.7%,年内通胀没有太大的问题。
“从四季度开始,年内通胀已经走出上行态势,明年上半年还是会处在上升阶段,但我们判断明年物价上涨不会失控。”对此他的理由是,未来猪肉供应不会短缺,猪肉价格不具备大幅上升的空间;总需求难有大改善,需求拉动因素不明显;而且货币政策总体稳健,流动性紧平衡。
CPI已连续两月持于3%上方,但年初所定的3.5%的通胀目标,今年应能轻松完成,通胀短期内尚不会左右当前政策立场。
**经济持稳利于改革**
10月宏观数据全面持稳,有助于缓解市场部分人士对三季度反弹能否持续的担忧,也能为中国经济转型创造有利环境。
分析人士指出,通胀还不足以让央行调整目前的货币政策基调,而工业、投资和消费持稳,也意味着本轮补库存仍在发挥作用。
“稳定对经济转型来说是好事,”首创证券的王剑辉表示,他称经济转型会导致减速,中国一二季度已经减速了,三四季度出现企稳,一方面是季节性需求回升,也说明结构调整的最坏的时候已经过去。
在货币政策方面,他认为临近年底,货币政策短期操作在年底会多一些,中长期政策不会大变,未来三个季度不会出现方向性的转变。央行最新货币政策执行报告表示,将继续实施稳健的货币政策,不放松也不收紧银根,同时将根据流动性形势变化,灵活调整流动性操作的方向和力度。
中国共产党十八届三中全会今日开始在北京召开,会议将全面部署深化改革方案,因而广受关注。(路透北京-作者 宿泱韫/李文科 审校 黄凯)
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