假期市场“波澜不惊”自贸区或提升大宗商品定价权

假期市场“波澜不惊”自贸区或提升大宗商品定价权

随着国庆长假结束，与国际市场关联度较高的资本市场表现再度成为投资者关注的重点。数据显示，“十一”长假期间，尽管包括美国政府非核心部门关门等一系列因素“搅局”，国际程度较高的大宗商品市场仍波澜不惊，表现平静。

每逢长假，对于国内期货市场投资者来说都有些忐忑，由于大多数商品的定价权在海外，假期后开市都可能面临一定的波动风险。一些专家表示，随着中国（上海）自由贸易试验区的运转，投资者面对的市场环境或得到改善，自贸区的改革试验将有助于输出定价影响力，掌握市场定价权。

美政府部分“停摆”　商品市场“平静”

由于美国会没能通过新财政年度临时拨款预算案，美国政府非核心部门从10月1日起正式“关张”，这是1996年以来美国政府首次关门。虽然到目前为止，两党的僵持没有缓解迹象，但在资本市场上，投资者更愿意相信“这是一场盛大演出”。

国际大宗商品市场上表现较为平静。数据显示，10月份首周，国际市场跟踪一揽子上市商品价格表现的CRB指数微跌0.18%，与前一周的涨跌幅基本相当。第一大大宗商品原油期货价格则较前一周涨逾1%，结束此前连续下跌的趋势。

与此同时，避险品种黄金也不涨反跌，纽约商品交易所黄金期货价格4日收于每盎司1310.2美元，较前一周下跌了2.2%。“尽管黄金是避险资产，美国预算僵局可能导致投资者转投黄金，但从市场的情况来看，投资者对这一僵局的解决仍抱有很乐观的预期。”业内人士指出。

“10月份首周市场异常平静的结束，似乎投资者正在专注"看戏"。”有分析人士也表示，除非僵局拖得很久，否则投资者已经预期谈判正向妥协逼近，政府暂时的关门或无碍市场的表现。

挑战接二连三　大宗商品面临新选择

值得注意的是，进入市场期待中的“银十”，商品市场的冲击仍不断。美国预算僵局未有进展，债务上限的提高又迫在眉睫。众多业内人士表示，相对于政府关门以来市场的“平静”，美国债务上限的僵局或会带来更大的影响。

“触及上限的日期大概在10月17日，届时如果美国国会没有提高上限，政府资金将匮乏无法支付。”光大期货研究员孙永刚表示，由于2011年共和党在谈判上的败局，此次谈判很可能仍是延续之前原则基础上的一种平衡。

令投资者不安的是，即使最后时刻达成协议，债务信用评级会否像2011年一样再次遭到下调，从而给市场带来冲击？

“事实上，对大宗商品而言，"金九"成色已不足，"银十"或仍堪忧。”对此，生意社首席分析师刘心田认为，按照生意社对分析师的调研，目前仅30%的分析师看好10月份市场，一半的分析师则明确看空市场。

“与今年前8个月相比，9月份的大宗商品市场已经是最复杂、纠结的。”刘心田说，尽管9月份市场总体以上涨为主，但基本品种却是跌多涨少，板块差异加大，商品市场显示出局部“质变”的迹象，进入10月份，市场或再次接近了十字路口，重新面临新的方向选择。

自贸区试验影响深远　“中国价格”地位将提升

每逢长假，对于国际化程度较高的期货市场投资者而言，多少都有些忐忑。“与往年相比，今年"十一"长假海外市场累积的风险不大。”在一些业内人士看来，一些风险承受低的投资者在节前已进行相应的减仓操作，各大交易所也都在节假日前后做足了“功课”，投资者节后面临的波动将较小，但客观上折射出投资者长期来面临的是缺乏定价权、大多数品种不能连续交易的市场环境。

一些分析人士预计，国内投资者面临的这一环境或会在上海自贸区运转后逐步得到改善。未来自贸区开放政策的实施，不仅会提高市场流动性和与国际市场的联动性，也将进一步发挥市场功能，提升“中国价格”在全球商品定价体系中的地位。

“从自贸区金融改革涉及的内容看，无论是人民币资本项目可兑换，还是允许境外企业参与商品期货交易、鼓励金融市场创新产品，均将对国内期货市场的发展产生深远的影响。”国泰君安高级经济学家林采宜认为，允许金融市场建立面向国际的交易平台，吸收境外企业参与商品期货交易，将会扩大国内市场的投资者队伍，提高上海期货市场在全球市场的定价地位。

在一些业内人士看来，最关键的是自贸区内探索设立国际大宗商品交易和资源配置平台。“实际上国内市场一些商品的价格已具有相当的影响力。”南非标准银行中国贵金属部总经理王其博也指出，国内市场依然缺乏定价权，主要是国内市场交易的价格，国际投资者既不能买也不能卖，全球代表性、参与度都受限。对于争取定价权、输出价格影响力，这一状况无疑亟需得到改变。（新华网上海电 记者 陈云富）

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