【指点江山】铁矿石市场预测之皮球理论

自2013年以来，中联钢CSI62%进口粉矿从13年2月20日的高点158美元/吨历经七次较明显的下落和反弹最终到14年9月30日的80.8美元/吨，降幅达48.86%。其中，四次下跌的幅度分别为45.8、36.7、27.6和14.1，三次反弹幅度为26.3、11.6、9.1，下落及反弹的幅度均逐步缩小，这就好似被高高抛起的皮球触地反弹一般，反弹的高度随反弹次数的增加而逐步降低，反弹的频率加快，最后随着反弹高度越来越低，将会逐渐平稳。而对矿价这只“皮球”来说，当其越弹越低时，则可能说明市场已经陷入低迷，当有外力施加才有反弹的可能。

数据来源于中国联合钢铁网铁矿石现货价格指数（CSI）62进口粉矿

问题：矿价“小皮球”越弹越低，还有外力能促其反弹吗？

观点：矿石，供求失衡难改变。钢铁，利益驱使暂持稳。矿价，小幅反复新常态。

外力一：矿石供应关系

——生铁产量

据统计，今年1-8月全国生铁产量为48004万吨，较去年同期微涨256.47万吨。折矿石消费7.68亿吨（系数1.6），增量410万吨。

——国内外矿山产量

今年1-8月，我国进口铁矿石61476万吨，国产矿产量（3.2:1折成品矿）30346万吨，同比分别增长8809.49万吨和2299.43万吨。

澳洲三大矿山Rio、BHP、FMG前三季度累计矿石产量分别为2.16、1.63和1.16亿吨，预计2014全年三大矿山总产量为2.9、2.27和1.75亿吨。Vale前两季产矿1.51亿吨，预计全年在3.3亿吨。

——分析

按1-8月全国生铁平均水平197.5万吨计算，过剩铁矿石可供国内钢厂消化47.5天。四季度为传统钢材淡季，预计生铁产量难涨。

根据往年经验，预计四季度国外四大矿山产量稳定，在2.7-2.8亿吨左右

外力二：钢材市场走势

据中国联合钢铁调研，对于按订单排产钢厂来说，10月份订单基本无问题，但11月订单尚不确定，下游客户接受度较低，钢厂有压力。受APEC会议影响，北京及河北周边（如山西、山东等）钢厂出货较之前有所好转，并开始有利润。河北及南方部分企业反应出货一般。东北地区，现在均正常生产，但冬季即将来临，北方工地开工率会有大幅下降，届时北方钢材南下，钢材市场将继续承压。西北地区，钢厂生产正常，竞争压力较大，目前出货情况一般。

另外，昨日土耳其方面上调螺纹和线材进口税，市场人士认为此举可能瞄准中国出口，说明中国低价钢材或已受国际市场关注。

——分析

我国房地产行业为钢材消费大户，大约占总量的30%左右。而冬季来临，在国内经济稳增长环境下，房地产将继续低迷。预计在11月上旬APEC会议过后，钢材市场出货情况转差，钢材价格易跌难涨。另外，今年钢材出口连创新高，低价资源涌入国外市场，给当地钢厂带来压力，将来针对中国的反侵销国数量可能增加，钢材预期转弱。

结论：

国外主流矿产品继续抢占市场份额，国产矿及非主流矿公司经长期亏损难以为继，彻底或暂时退出市场，内矿生产及进口矿总体量减，但钢厂受利润驱使生产热情将继续保持。总的来说，四季度供给转弱，需求持稳，市场处于过剩矿石消化阶段。因此，矿价“小皮球”仍会不断的上升下落，下降幅度较之前逐步缩小，在72-75美元/吨左右将会企稳。消化过后，矿石供应关系得到一定缓和，矿价回暖可期。（中国联合钢铁网-李腾，010-84184825）