【市场洞察力】钢价快速反弹缺乏基本面支撑 难以持续

中国联合钢铁网专稿：上周末至今，唐山地区钢坯、带钢等主要钢材品种率先拉涨，山东、山西及上海、杭州等部分市场积极跟进，钢市迎来久违反弹行情，且涨势之迅猛，超出预期。其中唐山钢坯在短短三天时间内拉涨140元/吨至1870元/吨，热轧窄带涨幅超过5%。尽管钢价的确有超跌反弹需求，但本轮快速强势拉涨缺乏基本面支撑，难以持续。

多方因素推动钢价快速反弹

据中国联合钢铁网跟踪了解，近日国内钢材价格强势反弹，其中唐山地区普方坯由上周五的1730元/吨涨至1870元/吨，短短三天涨幅达8.1%，同期热轧窄带涨幅达5.8%，今日上海期货交易所螺纹主力合约则拉涨5.3%，华东一带螺纹钢整体上涨40-60元/吨。

笔者分析认为，钢材市场之所以强势拉涨，一方面是相对于成本，钢坯、螺纹钢价格确实偏低，存在超跌技术反弹需求。另一方面则是随着近期钢厂检修范围的不断扩大，钢材去库存略有成效，比如五大品种库存总量较前期有所下降，尤其是螺纹钢和线材，一定程度上提振了市场拉涨信心。与此同时，周末唐山地区环保风声再起和思涨心切等市场情绪爆发也是助推近日钢价快速大幅反弹的重要原因。上周六唐山市政府召集所有钢铁企业负责环保的副总开会，要求钢铁企业按照新环保法的要求，在限定日期前达到环保要求，否则自限定日起，供电局按三倍电费收费。

据了解，随着价格拉涨，一些厂商家成交量确实有所放大，华东某贸易商今日单日成交量接近一万吨，为今年以来少见，山东地区建材生产企业则表示明显放量。不过，唐山地区钢坯、热轧窄带由于涨幅过大，今日午后成交有所转弱。

表一、近期部分钢材品种涨跌情况（单位：元/吨）

图一、部分钢材品种价格走势（单位：元/吨）

反弹缺乏基本面支撑 难以持续

对于近日钢价强势反弹，个人认为缺乏基本面支撑，且涨势过急，反弹难以持续。主要原因在于：

快速拉涨后成交转弱

尽管在买涨不买跌的市场心态刺激下，整体钢材市场成交出现好转，但需要注意的是唐山地区钢坯、热轧窄带等品种在快速大幅拉涨后成交并没有同步跟进。午后圈子到处在流传唐山某钢厂钢坯结算政策，款到车到涨30元、款到车未到涨50元，款未到车未到涨80元，折射出钢坯快速拉涨后呈现有价无市态势，真实需求现状并不理想。

终端需求并未出现好转

从刚刚公布的6月数据来看，除基础建设投资增速略有好转完，房地产开发投资、机械、汽车等主要行业仍十分低迷。而据中国联合钢铁网对主要下游行业和大型钢铁企业板材订单调研发现，整体用钢行业需求短期内难以明显好转，加之局部地区遭遇恶劣天气，钢材有效需求低迷格局仍将持续一段时间。

表二、主要用钢行业产量增速对比（单位：%） 

钢厂减少将因涨价而放缓

7月份以来，随着亏损幅度加大和持续时间的拉长，钢厂检修不断增多，截止上周五全国共有85座高炉检修，铁水日产量因此减少18.9万吨，约占6月全国生铁产量的10%，且部分钢厂通过调节高炉利用系数进行隐性减产，实际比例要高于此。随着检修增加，唐山地区高炉开工炉率下降至88.3%，较高点累计下降6.2个百分点。且据了解，钢厂检修计划仍在增加，但近日钢价快速反弹将一定程度上影响部分钢厂检修计划，钢厂减产执行将因此放缓或打折扣，进而最终影响钢材供应面的缓解，不利于后期市场运行。

另外，从钢材供应面来看，钢铁生产企业成品材库存压力仍存。中国钢铁工业协会最新旬报显示，7月上旬末重点企业钢材库存总量为1637.9万吨，虽然较6月下降了0.25%，但总体仍然处于较高水平，并且比年初高29.3%。

综合分析认为，近期热卷跌破2000元、螺纹跌破1900元而唐山钢坯跌破1700元，价格水平确实偏低，存超跌修复需要。近期钢厂减产开始增多、唐山地区环保风声再起以及市场思涨情绪爆发合力推动近日钢价快速拉涨。但需要注意的是，短期快速大幅拉涨后成交难以同步跟时，最为关键的是有效需求面并没有出现明显好转，而钢厂减产稍见规模，钢价反弹将令减产放缓，供应面无法得到有效缓解，因此钢价反弹可持续性不强，未来将呈现底部震荡运行态势。预计随着未来减产进一步增加、国家稳增长措施逐渐见效，钢材供需矛盾将逐步得到缓解，钢价全面可持续性反弹行情有望在3季度中后期出现。(中国联合钢铁网 010-84184828)