【市场洞察力】钢坯带钢大幅拉涨 能否带动钢价走高？

中联钢专稿：国庆过后，华北雾霾严重，环保治霾压力再凸显，加之北京APEC会议召开在即，河北省出台空气质量保障措施，钢铁、焦化等涉事企业将启动限产、停产措施。受此消息刺激，加之资本盘面走高带动，唐山钢坯率先而行，带动唐山地区带钢、型材、焊管等品种出现明显的拉涨，幅度高达200余元/吨。据中联钢数据显示，唐山钢坯已从节后的2430走高至目前的2610元/吨，唐山145窄带从国庆节前的最低点2470元/吨，攀升至昨日最高的2850元/吨。具体可见图一、二。

图一  数据来源：中国联合钢铁网数据库

图二  数据来源：中国联合钢铁网数据库

国内钢价久跌，唐山钢坯、带钢连续几日涨幅如此之大，令外界颇为惊叹，为何唐山钢坯如何大幅走高？

利好消息叠加刺激，带动部分品种反弹

国庆前，央行出台认贷不认房政策，刺激楼市；节后，三部委再出台连交六个月公积金便可异地贷款购房政策，在房地产市场低迷的情况下，此政策被指有望撬动数万亿资金进入楼市，缓解资金紧张并利于回暖楼市。另，煤炭进口零税取消、煤炭清费立税政策正式确立，资源税统一从量计征改为从价计征，缓解行业产能过剩，增加企业运营成本等。市场盛传，10月下旬召开的十八届四中全会将进行“三权”分立，各方对改革充满期待。

上述利好消息刺激，加之李克强总理国外访问期间表示中国经济有能力保持中高增长速度，APEC会议期间北京周边地区钢铁、焦化等企业限产、停产消息刺激，点燃钢市上涨热情。市场低库存以及华北部分建筑工地为了提前赶工，需求略增。 钢坯走高，继而影响带钢、焊管、型材、线螺等产品持续走高，久跌盼涨心态明显。不过值注意的是，随着价格持续走高，高价成交略有转弱，截止今日，唐山窄带冲高略有回落，至2810元/吨，唐山钢坯回落30至2580元/吨。且本轮出现明显反弹的产品多为建材类产品，热卷、冷轧涂镀等板材产品反应略显平淡，观望浓厚，成交无甚改善。

唐山钢坯、带钢走高，能否带动钢价继续反弹？笔者个人认为，幅度有限，但短期对钢市有止跌作用，河北地区限产停产、减产消息被过度炒作，反会透支行情走势，四季度钢价仍将处于低位运行。

本轮反弹产品均属建材类产品，相比板材产品而言，钢坯等产品均属超跌产品，在各种利好消息刺激下，有价格反弹的基础和需要。再，工地、贸易商、下游轧材厂坯料均为低库存，采购支撑价格走高；前期钢价连续走低，钢厂累计库存和资金压力加大，利好消息刺激，钢厂趁机出货，故价格一定幅度走高，下游用户也可接受。

 APEC会议期间，河北地区钢厂停产限产消息被过度炒作

从河北省加强质量保障措施的通知来看，其要求，会议期间，一类重点控制区域内（北京周边100公里范围内），除火力发电企业减少排放污染物30%以外，钢铁、焦化等涉气企业全部停产；二类重点控制区域内（北京周边100至200公里范围内），不达标的钢铁、焦化等涉气企业停产，即使达标的企业也要限产；一般控制区域内，钢铁、焦化等涉气企业加大检修力度，遇重污染天气，启动停、限产措施。

从政策调控区域来看，一类控制区域钢铁企业为零。河北省钢厂集中的唐山、承德、邯郸以及邢台等地来看，则属于二类重点控制或一般控制区域，涉及钢铁企业48家（涵盖烧结机141台，其中58台停产，11台8时至16时停产。虽然烧结机停产略多，目前不涉及高炉停产。从政策层面来看，其对钢厂限产、停产力度有限。唐山属于河北省钢铁重镇，从中联钢了解来看，目前唐山地区钢厂尚未收到限产或是停产通知，烧结设备等有收到限产通知，胜芳、廊坊等等钢厂有收到限产、停产通知，从各钢厂了解来看，目前都生产正常，表示到月底后再视情况而定。而少数有减产或是停产钢厂则为企业自主行为，前期已有限产或是减产意向或是决定。目前唐山地区高炉开工率依然保持在90%以上。具体可见图三。少数带钢厂因前期已有减产或是停产计划，故开工率略降。具体可见图四。据悉，前进高炉停产两座，为期三个月，计划11月底复产。 APEC限产，前进烧结球团全停，高炉停3开2。廊坊地区4家钢铁企业，只有新钢不涉及。廊坊带钢下游加工企业，因涉酸等，或有全停。 市场传闻首迁、京唐钢铁APEC期间接到限产通知等，但据中联钢了解，钢厂是有停产计划，主因前期一直没有检修，推至11月执行而已。

图三    数据来源：中国联合钢铁网数据库

图四    数据来源：中国联合钢铁网数据库

APEC会议在即，华北部分工地赶工程进度，需求略增，但并无太大放量；而全国其他地方则略表现“理智”，价格未有明显反弹。江苏钢坯则仍在2500元/吨左右，相较唐山而言，无锡、华南带钢则走高幅度有限。热卷反弹后转弱，冷轧涂镀低迷态势未改。

四季度国内钢价或仍将低位运行

本轮唐山钢坯带动带钢、线螺等产品反弹，缩小与热卷等产品幅度，短期对国内钢市有止跌作用，但是从房地产市场短期难以回暖，下游需求无太大增量，资金紧张依然困扰钢市等因素来看，预期四季度钢价仍将呈低迷运行。

10月20-23日将在北京召开十八届四中全会，政策上依然以改革为主，不排除货币政策上的定向宽松，但钢铁行业资金紧张难以放松，尤其是12月一般为年底还贷期，为了回笼资金等，此仍将影响产业链各方操作；

粗钢产量维持在一定水平，钢厂库存压力不小。中钢协最新统计数据显示，10月上旬重点企业粗钢日产量为180.0万吨，旬环比增加0.8%；截至10月上旬，重点企业钢材库存为1568.9吨，较上一旬末增加5.2%，较上月同期增加3.7%。目前钢价下跌，部分行业下游需求明显萎缩，钢厂库存压力较为明显，加之部分钢厂为组织四季度合同，不排除采取较有优惠的政策幅度。

钢市积重难返，局部地区联保联贷问题仍然存在，年底钢厂和贸易商的资金安全仍未首要，加之流通方式和操作模式的改变，冬储几无，市场弹性需求难出现太多增加。

下游行业分化仍将明显。下游行业运行、产业分化以及转型升级，导致钢厂以及产品结构和市场运行分化明显。虽然近期建材相对活跃，毕竟即将进入冬季，建筑用需求将明显减弱；房地产市场低迷态势短期难改，建筑用材或将持续偏弱。而板材类需求，从汽车和家电行业来看，今年并未出现旺季订单猛增现象，总体用量保持相对平稳，汽车行业库存较高，汽车用钢订单略有放缓。从宝武鞍首等重要钢厂10月期货接单来看，其家电、汽车等高端产品虽然组织勉强尚可，但已然感受到下游行业偏弱带来的压力。故四季度建材偏弱局面或难有根本改变。具体可见图五、六以及表一。（中国联合钢铁网撰写）

图五    数据来源：中国联合钢铁网数据库

图六    数据来源：中国联合钢铁网数据库

表    数据来源：中国联合钢铁网数据库