中联钢：电荒对钢铁行业的影响分析

今年是一复杂的年份，复杂于全球经济的不确定；今年还是一多事之秋，多事于战乱与自然灾害。这些纷繁杂乱的市场环境正在考验着我们脆弱的市场认知，很多业内人士对后市预期都异常的摇摆。然而，市场的残酷性不会因为人们的无措而偃旗息鼓，近期又爆出另一市场不确定因素——电荒！

2003－2004年、2006年－2007年、2010年初，中国各地都出现过程度大小不一的电荒。

3、4月份以来，我国部分区域相继出现电荒，浙江、湖南、江西、重庆、贵州与广东等地均不同程度的呈现用电紧张态势，纷纷采取错峰用电和限电措施。按照历年惯例，用电高峰出现在每年的7~8月份，而今年的淡季电荒异象暴露出什么问题呢？是装机容量存在缺口还是设备利用率不足？抑或……？

对于判断电荒的程度与形成，我们采用发电设备利用小时数作为依据。考虑到水电、风电和核电的利用小时较为稳定，而火电对于用电形势相对敏感，所以主要针对火电设备的利用小时来判断用电缺口。

如下图所示，根据历史经验值，每年的用电高峰出现在7~8月份，此期间火电设备利用小时也处于峰值。另外当火电设备日均利用小时数达到15~16小时时，全国用电形势处于电荒警戒状态，部分区域性电荒可能出现；而当利用小时超过16时，全国性电荒出现的几率较高。

2006~2007年，我国火电利用小时较长时间运行在警戒区间内，个别月份超过了16小时，这与当时电荒的形势非常吻合。2008年8月，受金融危机冲击，全国用电量反季节下降，发电设备利用小时数也随之下降。2010年9~10月，我国为了完成十一五节能减排目标，干预性的降低了设备利用小时数，这也是一轮非正常调整。

进入2011年后，我国火电设备利用小时数达到近两年来的高位，但未企及电荒警戒区间，所以依次初步判断，3月份理应不存在全国性电荒。但是4月份相继有媒体报道称，部分地区已经出现了电力缺口，有的已经采取限电措施。那么导致这种现象的原因可能是：其一，受多方因素的制约，电煤供给不足，无法满足电力企业的正常运转，以及发电企业亏损，发电动力不足，从而在设备利用小时数不触及警戒区域的同时，依然形成了电力缺口。其二，4月份高耗能产业进一步扩张，拉动了全国电力需求，从而造成了部分区域的用电荒。

对于后期电荒发展形势判断，主要取决于两个层面的影响：一是后期陆续投入运营的装机容量；二是国内整体经济的发展趋势。

我国火电总装机容量增速近三年来均表现较为低速而稳定，年均增速保持在8.4%左右，电力总装机容量也表现较为稳定，年均增速在10.5%左右。但是由于2010年我国用电量增速高达15%，供需增速相差达到5个百分点左右，从而对2011年的电力供应缺口缔造了很大的空间。造成这种供需矛盾恶化的深层次原因是随着原料成本的高位运行，而煤电联动却未能同步，导致国内很大一部分火力发电厂面临亏损的尴尬，规模扩张的动力不足。

另外，以前安排应对季节性用电高峰的手段主要靠水电，夏季是我国的丰水期，水电具备提高发电量的天然条件。但由于水电在我国发电结构中所占比重仅为17%左右，则一旦季节性用电高峰过于明显，则全国电力局面将呈现阶段性的电荒。

因此，今年夏季用电高峰期很难透过装机容量来扭转，现阶段的装机发展趋势已然成为电荒的负面影响。

再从经济发展的用电需求来看，由于后期宏观经济形势依然面临诸多不确定性，目前难以作出清晰的判断。但为了对后期电荒程度进行量化研究，我们假设后期经济整体保持当前稳定运行的格局，则视其对电力的需求可沿用历史经验做参考。那么根据季节性用电需求来看，到7~8月的电力需求还将进一步提高，电荒程度有进一步扩大的风险。

基于上述对国内电力形势的判断，后期钢铁行业所受影响将会如何？

“枪打出头鸟”，这是协调各方利益的常规方案。应对电荒，我国常用的便是压制高耗能用电大户，然而钢铁行业正是耗电最大的行业，理所当然受到的抑制也是最严峻的。另外，由于当前钢铁企业整体盈利能力偏低，通过强制限电，既能改善供需关系，又能从源头调节原料价格，从而一举多得。

在往年的电荒环境中，钢铁行业的命运与电荒程度存在一点的关联。在正常情况下，我国用电量与钢铁需求是呈正向关联。但在06~07年的电荒时期，在电荒最为突出的几个月中，钢铁行业用电量呈现环比下降或增速放缓的迹象，这表明一旦电力明显吃紧，钢铁行业就成为限电的头号目标。有必要进一步指出的是，在2010年9月份开展的全国性节能减排运动式拉闸限电阶段，有色冶金行业所受影响比钢铁行业更甚，这主要是因为电解铝的单位GDP能耗比钢铁高，限制电解铝的生产对降低单位GDP能耗更有效率。而且这次限电并非电荒导致，即并非市场机制选择。所以但凡遇到严峻的电荒形势，限制钢铁行业的用电依旧是首选。

根据前述对后期电荒程度的预判，对于后期钢铁行业的用电形势不得不引发担忧。

由于我国钢铁产业分布存在区域性的不平衡，如果电荒的程度也呈现区域性的不均衡局面，则可能会形成迥异的产业格局变化。若两者区域性重叠，则后果是钢铁产量受限严重，而需求受限小于供给，从而优化供需结构。反之则恶化供需结构。因此对区域性的研究显得异常重要。

从3月份分省市的用电缺口来看，区域内缺口非常明显的几个省市分别是北京、河北、辽宁、山东、广东。由于北京是首都城市，其缺口会从河北来弥补，这样更加大了河北的电力缺口形势。从以上各区域来看，河北、辽宁和山东均为国内产钢大省。另外根据已公布的省市今夏用电高峰期潜在的缺口来看，江苏是最为显著的缺电大省。这样一来，国内钢铁产量排名前四的省份均为严重缺电的区域，可想而知，后期的钢铁行业将会在电荒中如何挣扎。

综合判断，电荒带给钢铁行业的冲击很可能在后期还将进一步加深，对钢铁市场带来的福兮祸兮有角色的区别。作为原燃料企业，电荒带来的是需求下降，但这并不意味着价格一定会下降。作为钢铁生产企业，还看是有自备电厂的大中型企业还是无自备电厂的中小企业，前者受限电影响将小于后者，所以其感受则是大相径庭，部分小企业可能面临空看锦绣江山的无奈。对于钢材市场而言，这是贸易商最为关心的，从目前来看，电荒的演进给市场心态输入了看多的触动，短期内可能围绕这一热点进行市场炒作，后期则在实际影响下而改观市场的供需结构！（中联钢：张平）