短期冷轧基本面概述

一、冷轧市场简述

近日宏观利好消息释放，期货震荡走强，市场从低谷情绪中有所好转，冷轧现货市场价格稳中个涨。截止25日全国重点城市冷轧板均价报4794元/吨，较昨日涨4元/吨，较上周五跌6元/吨。下游终端采购低价补库多按需拿货，商家多表示调涨有限，出货来看略微有增量。目前来看冷轧供需基本面矛盾不凸显，消息面刺激下需求释放节奏未有太明显好转；加上钢厂结算即将出台，商家操作上偏谨慎，整体波动空间有限。

下面由小编来从消息端来分析，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。1万亿元特别国债是通过转移支付全部给地方使用，这笔钱最终由中央偿还而非地方。今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。据财政部介绍，资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

10月6日以来，全国已有25个地区披露了拟发行特殊再融资债券文件。据统计，10月6日至10月25日，全国25个地区披露的特殊再融资债券总额为10430.8939亿元。其中，云南、内蒙古披露的拟发行特殊再融资债券总额突破了1000亿元，分别为1076亿元、1067亿元，天津、贵州、辽宁、重庆、吉林、湖南、广西披露的拟发行特殊再融资债券总额突破了500亿元，分别为948.04亿元、882.3804亿元、870.42亿元、726亿元、690.23亿元、643.2554亿元、623亿元。（澎湃新闻）

此次利多消息，重点体现在基建上，对钢材市场起到一定提振作用，从钢材品种需求上来看，重点在建材、其次热轧，而对冷轧品种需求影响相对有限。

基本面预期概述，从冷轧社库来看，目前市场有到货，资源规格紧张缓解，总体到货量有限，市场连续维持低库存运行，整体库存压力小。从冷轧供给来看，调研了解10月钢厂排产微增，部分短流长民企生产供给量仍有延期，短期内市场供给量逐渐增长但不存在明显增量。从需求端来看，10月份汽车板订单饱满部分甚至有超接，普冷订单尚可。从市场来看，短期内钢价震荡偏强走势下，冷轧跟涨幅度有限，商家对需求预期谨慎看待，重点关注需求释放节奏上，

二、  冷热价差有所收窄

据中联钢数据，从冷热价差来看，截止10月25日，上海市场价格为例，1.0冷卷市场价格在4740元/吨，5.5普热卷主流维持在3790元/吨，当前冷热产品差价在950元/吨左右,与周比收窄扩大250。

现天津天铁卷1.0报4430元/吨，热轧3790，价差640；乐从柳钢冷卷报4650元/吨，热轧卷3800，价差850.

三、冷轧库存处于相对较低水平

截止到10月20日统计，冷轧库存为113.2万吨，较上周降0.8万吨，较上月同期增2.9万吨。(单位：万吨）

数据来源：中联钢数据终端

四、最新冷轧进出口数据

近期海关发布，统计数据整理：9月份冷轧板卷进口量为17.69万吨，较上月减少0.39万吨，同比减少1.67万吨；1-9月份冷轧进口总量为151.85万吨，较去年减少39.41万吨.
9月份冷轧板卷出口量为59.27万吨，较上月减少5.95万吨,同比增长21.41万吨；1-9月份冷轧板卷出口总量为510.56万吨，较去年增长43.01万吨.
单从进出口结合数据显示，9月份冷轧净出口量41.58万吨，较上月减少5.56万吨，较去年同期增加23.08万吨。1-9月累计消费量280.23万吨，较去年减少145.84万吨。

截止10月25日，国内主流钢厂出口FOB报价618美金左右，较昨日持平，月环比跌14美金。

数据来源：中联钢数据终端