【热点分析】当前钢价震荡运行，那么需求究竟如何？

从进入8月以来的一个多月，钢价经过一轮下跌反弹的行情。中联钢钢材价格综合价格指数CUSPI从7月末的近期高点的4200点，最低降至8月中旬的4104点累跌100点，8月5日至8月底价格在4100-4130之间窄幅震荡。9月初再反弹到4160点，此后再进入4133-4163之间区间窄幅震荡。钢价如此震荡运行，同时段的需求表现如何呢？

一、经济运行总体情况：

1、生产供给增长加快。工业生产增速回升。8月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速比上月加快0.8个百分点。其中，装备制造业同比增长5.4%，增速比上个月加快2.1个百分点。

 2、是国内需求稳步扩大。市场销售加快恢复。8月份，社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速比上月加快2.1个百分点。服务零售保持较快增长，1-8月份，服务零售额同比增长19.4%。投资规模继续扩大。1-8月份，固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%，其中重点领域投资保持较快增长，基础设施投资同比增长6.4%，制造业投资增长5.9%。

 二、制造业增长情况：

　　1、制造业高端化扎实推进。随着我国产业升级发展，技术含量较高、附加值较高的高端制造业保持较快增长，壮大了实体经济发展根基。8月份，规模以上航空航天器及设备制造业增加值同比增长16.2%；集成电路、光电子器件等高技术产品产量分别增长21.1%和29.9%。

 　2、绿色转型对工业生产带动增强。随着我国经济绿色转型持续深入，新能源领域相关行业发展向好，新能源汽车、光伏产业都保持较快增长，为工业发展注入新的活力。8月份，新能源汽车产量同比增长13.8%，充电桩产量增长17.4%，太阳能电池产量增长77.8%。

 　3、装备制造业和原材料制造业增长加快。随着市场需求逐步恢复，对工业重点行业带动增强。8月份，装备制造业增加值同比增长5.4%，比上月加快2.1个百分点。其中，汽车、电子行业分别增长9.9%和5.8%，对工业生产带动明显增强。8月份，原材料制造业增加值增长10.4%，比上月加快1.6个百分点。

 三、投资情况：

　1、基础设施投资较快增长。积极推动水利、交通等领域的重大基础设施建设，加大充电设施、工业互联网、数据中心等新型基础设施的投入，效果不断显现。前8个月，基础设施投资同比增长6.4%。

 　2、制造业投资增长加快。我国制造业正处在结构调整优化阶段，部分行业面临产能调整和产品结构升级，而新兴行业发展向好，投资增长动力较强，对制造业投资的支撑作用明显。前8个月，制造业投资同比增长5.9%，增速比1-7月份加快0.2个百分点。其中，装备制造业投资增长14.3%。在新能源汽车发展向好的带动下，1-8月份汽车制造业投资增长19.1%。

  3、高技术领域相关投资增势较好。我国创新驱动发展引领作用不断增强，高技术产业投入在加大，企业研发等创新投入也在增加。前8个月，高技术产业投资同比增长11.3%，科学研究和技术服务业投资增长22.3%。

  4、民生相关领域投资持续增加。各方面高度重视民生设施建设和民生相关商品生产，持续加大相关投入。前8个月，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增长26.5%，农业投资增长10.4%。

 三、机电产品出口情况：

8月份机电产品出口额为1630.71亿美元，同比下降-10.7%。从5-8月份连续4个月同比负增长，降幅5-7月份连续拉大，8月份降幅有所收窄。累计来看，前8个月，我国机电产品出口减少3%，但其中汽车、船舶，家电整体出口增长较好，汽车出品数量增74.1%，船舶出口增长16.4%。家用电器总数增长1.9%，其中空调同比降1.2%，微波炉同比降-0.2%

四、钢材出口情况：

海关总署最新数据显示，2023年8月，中国出口钢铁板材561万吨，同比增长49.3%；1-8月累计出口3819万吨，同比增长26.0%。8月，中国出口钢铁棒材100万吨，同比增长56.2%；1-8月累计出口736万吨，同比增长50.0%。其他出口情况如下表所示

五、钢铁需求用钢量的测算：

根据中联钢下游需求测算模型，8月份钢材下游行业用钢量为0.822亿吨，同比增1.2%。1-8月份钢铁需求用钢量为6.44亿吨同比微降0.9%。

8月份建筑相关行业用钢量3045万吨，同比下降0.9%。其中房地产用钢900万吨，同比减量23%，基建投资用钢量1400万吨，同比增3.9%；电力热力燃气用钢量700万吨同比增33%。

8月份制造业相关行业用钢量5176万吨，同比增2.5%；其中金属制品用钢1400万吨同比增1.4%；通用设备用钢800万吨同比降0.8%；专用设备用钢量1200万吨同比降0.5%；汽车用钢量600万吨同比增9.9%；其它运输设备用钢量500万吨同比增3.1%；电气机械用钢量500万吨，同比增10.2%；计算机通讯用钢量100万吨同比增0.1%。

后期行情简单分析：

宏观面：8月份机电产品情况表现仍较差，同比仍为明显负增长，说明当前外部需求较弱。房地产销售端有起色但施工和投资端明显回升仍需时间，汽车和家电表现较好，但其它制造业总体需求仍较弱。政策面房地产放松限购，调整贷款条件，以及金融降息降准等稳定经济的政策，对稳定市场预期有所帮助，但短期政策在显效需要时间，

供应端：目前市场对于平控限产的力度期待有所减弱，从9月份调研的数据来看，实际执行的角度后期限产仍有较大的空间。短期来看供应总体上仍会处于相对高位，数据有明显变化可能要等到9-10月份之后。

需求端：进入旺季从数据来看，建筑类和制造业下游需求环比有所回升，尽管金属制品，通用和专用设备行业同比仍为小降，但总体板材需求同比小增4%。后期受利好政策推动，钢材需求有可能波动性弱态恢复。

综合来看：宏观面刺激经济的显效仍需时间，刺激力度有待检验。供应端产量后期短期仍保持总体高位，减量将在后续体现。成本端保持强势对价格底部形成一定支撑。库存高位对价格有所压制。需求确在恢复但力度不够，目前市场短期主要受经济刺激政策对预期的影响，平控落地的情况。

编辑：中联钢  史文飞

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