冷热价差不断扩大，9月冷轧走势如何?

市场回顾，截止8月31日冷轧市场价格震荡盘整（偏强）运行，国内重点城市冷轧板月均价4759元/吨，较上月涨100元/吨。

冷轧市场价格上海地区鞍钢1.0mm冷卷4720元/吨，较上月末涨70元/吨；天津1.0mm天铁冷轧卷4620元/吨，较上月末涨30元/吨；乐从柳钢1.0mm冷卷4610元/吨，较上月末跌70元/吨.

8月冷轧价格震荡中偏强运行，随着一些省份粗钢平控消息不断放出，但实际落地情况不及预期，8月上中旬粗钢产量旬比有所增长，整体情绪逐步落空。房地产企业债务问题，贸易商跑路受骗等风险事件，各省市钢铁行业协会纷纷发布风险提示书。受季节性影响部分省市发生极端天气，受灾严重需求受挫，加上高温天气，部分地区终端生产企业处于不饱和生产状态（主要在华南地区）。对于冷轧来讲，9月份主流钢厂调价政策纷纷调涨涨幅在100-150元/吨之间，钢厂挺价意愿较强；需求端，其中8月份家电，新能源汽车表现依旧强劲，部分终端虽有高温假，但订货积极性尚可，存在低价补库情况。市场端，冷轧总体表现好于建材和热轧，基于主流钢厂投放普材资源量有限，加上钢贸商降风险意识增强，在保证资金流及需求有所下降的情况下订货量减少，市场维持低库存运行。基本面，冷轧供需矛盾不明显，原料价格偏强支撑，加上订货资源价格高企，价格波动空间有限，到了月末，随着悲观情绪释放，宏观再度释放利好消息，受制于需求表现冷轧价格谨慎调涨。

数据来源：中联钢数据终端

二、8冷轧统计排产环比微降，同比微增

中联钢统计：全国拥有热卷轧机的 28家冷轧钢厂8月份冷轧（退火）生产计划总量为321.3万吨，月环比减少8.6万吨，环比降幅为2.6%；日均产量为10.37万吨，环比减少0.27万吨。（修）主流钢厂优先生产高附加值品种钢，普材排产量环比减少。进入9月钢厂普材量部分复产，加之利润及订单影响，普材排产量将有所增加。

据海关数据显示：7月份冷轧板卷进口量为17.27万吨，较上月增加4.27万吨，同比增长0.85万吨；1-7月份冷轧进口总量为116.08万吨，较去年减少28.42万吨.

7月份冷轧板卷出口量为58.07万吨，较上月减少2.47万吨,同比增加2.26万吨；1-7月份冷轧板卷出口总量为386.07万吨，较去年增长10.68万吨.

由进出口结合数据显示，7月冷轧净出口量40.8万吨，较上月减少6.74万吨，较去年同期增加1.4万吨。1-7月累计出口量269.99万吨，较去年增加9.1万吨。

截止目前9月1日，国内主流钢厂出口FOB报价632美金左右，月环比跌17美金。

数据来源：中联钢数据终端

三、冷轧库存处于相对较低水平

截止到9月1日统计，冷轧库存为119.3万吨，较上周降1.3万吨，较上月同期增0.3万吨。(单位：万吨）进

入6月份之后，高附加值品种钢流向市场量逐渐开始增多。8月主流钢厂生产产量减少，投放现货市场冷轧资源减少及资源流向问题，其中华东地区市场部分规格资源出现紧缺，市场维持低库存运行。

数据来源：中联钢数据终端

一、  冷热价差区间扩大

据中联钢数据，从冷热价差来看，截止8月31日，上海市场价格为例，1.0冷卷市场价格在4720元/吨，5.5普热卷主流维持在3910元/吨，当前冷热产品差价在810元/吨左右,与上月末扩大250。

现天津天铁卷1.0报4620元/吨，热轧3910，价差710，较上月末扩大160元/吨。

数据来源：中联钢数据终端

总结：供给方面，8月份钢厂个别检修，主流钢厂排产维持较低水平，民营短流程企业生产相对积极，总体出口订单变化不大。从冷热价差来看，冷轧利润尚可，尤其民企生产积极性较高，订单饱满；

需求端，9月份汽车，家电行情订单表现依旧较好，普材订单尚可。

市场端：现在做主流钢厂钢贸商，冷轧价格高且货少，相比短流程民企价格还高不占优势，做品种钢也合适些，同时给贸易商有种供需双弱的感受。

综上所述，释放宽松利好消息不断，短期期货及现货市场情绪有所好转，最终还是要看实际需求情况。就目前基本面上来看，供需处于弱平衡状态，就冷轧而言，市场维持低库存运行，市场需求市场节奏有待观察，但下游需求仍然可期，冷轧价格波动空间相对有限，冷热价格或有望修复。另平控政策消息及外部环境影响仍需关注。总体来看9月份整体区间内震荡或偏强运行。

王晓娇15200017833（同微信）