【行情分析】2023年废钢市场下半年或呈“N”型

    概述：回顾上半年废钢走势，废钢市场呈现出先涨后回落再修复性反弹上涨的运行态势。截止6月30日，全国主要城市均价在2471元/吨，较年初下降173元/吨降幅6.54%，较去年同期下降367元/吨降幅10.93%，价格高点出现在3月15日为2756元/吨，低点出现在5月26日为2339元/吨，高低价差为417元/吨。在强预期与弱现实的博弈中，上半年废钢市场可以分为三个阶段：1月至3月中上旬震荡上涨，3月中下旬至5月份大幅下滑，6月份小幅反弹上涨。

一、2023年上半年废钢市场回顾

1．价格：先涨后跌

一二月份受春节假期影响，钢厂多有冬储备库需求，为吸引货源有拉涨举措，支撑废钢价格震荡上涨。元宵节后，各行业陆续复工复产，但因废钢产出有一定周期性，市场流通资源紧缺，钢厂多涨价吸货。三月中上旬，在对终端需求恢复的乐观预期下，钢材期现货均偏强运行，提振市场信心。叠加电炉钢厂陆续复产，电炉个数开工率和产能利用率持续攀升至相对高位，钢厂生产及用废意愿大大提升，支撑废钢价格继续上涨。

三月下旬开始，因为“强预期”迟迟未能兑现，终端用钢需求未有明显回暖，市场心态逐渐转弱。加上钢价弱势下行，钢厂围绕降本增效，采废意愿逐渐减弱，废钢市场开启下跌模式。截止5月底，以沙钢为首的华东主流钢厂降价十余次累计跌幅高达500元/吨。

进入六月份，随着国家各项宏观利好政策的陆续释放，成品材及钢坯价格低位反弹，情绪有所修复。叠加产废企业和废钢加工企业因利润下降，废钢产出加工量有限，钢厂到货量持续下降，补库动机较强，支撑废钢市场反弹上涨。其中华东地区主流钢厂两次上调累涨100元/吨，其他地区钢厂也多有百元以上的涨幅。端午节后随着成品材及钢坯价格回落，部分钢厂顺势压价，跌幅多在30-50元/吨左右。目前正值高温多雨季节，成品材淡季压力较大，多根据自身情况调整废钢价格。

2．基本面：从供需双增转为供需双弱

今年上半年废钢基本面由供需双增逐渐转为供需双弱。

供应方面：一月份受春节假期影响，废钢市场整体活跃度不高，下半月逐渐进入休市状态。进入二月份伴随着废钢加工基地和上游产废企业复工复产，废钢市场活跃度不断上升，市场供应逐步恢复。三月受废钢跌价影响，废钢供货商避险意识明显增强，多采取快进快出操作保持低库存状态，废钢资源快速释放。整体来看，一季度废钢供应呈上升趋势。进入二季度，受废钢持续跌价影响，废钢加工基地盈利空间不断被压缩，部分基地吨钢利润倒挂，操作积极性有所减弱。上游产废企业也因新订单不足及利润下降的影响，产出废钢量有所减少，废钢市场资源流通量逐渐减少。

需求方面：一季度在宏观政策的发力下，市场对终端需求的释放有较乐观预期，高炉厂生产积极性较高，对废钢需求有所提升。电炉钢厂也在利润较好和废钢资源得到明显补充的情况下，快速复产并不断增加生产时间，电炉个数开工率和产能利用率持续攀升至相对高位，使得钢厂生产及用废意愿大大提升。二季度随着钢价转弱，钢厂利润由盈转亏，钢厂减产停产数量逐渐增多，涉及区域也逐渐扩大。钢厂在降本增效策略下，对废钢需求逐渐减弱。

3．电炉方面：产能利用率先增后回落

截止6月30日，全国电炉个数开工率为60.90%，较去年同期上升10.26个百分点，产能利用率为54.37%，同比上升5.75%。短流程钢厂电炉个数开工率为62.50%，同比上升13.54%，产能利用率为48.33%，同比上升9.44个百分点。一季度在对终端需求释放的乐观预期下，电炉钢厂快速复产并不断增加生产时间。二季度随着钢价下跌，电炉钢厂基本处于全面亏损状态，多选择错峰生产，抑制废钢需求。直到6月份随着钢价回暖，电炉钢厂利润得到一定修复，生产积极性才有所提升。

二、2023年下半年废钢市场展望

1．供给端：增量有限

7-8月份是高温多雨季节，产废企业因订单不多和利润不高的影响，产废积极性受到一定限制，随着高温季的到来，不排除有增加高温假期的可能。再加上废钢的回收、加工和运输等环节也会受到一定影响，短期内废钢市场流通资源将处于偏紧状态。进入9月份，天气将逐渐凉爽，利于废钢回收加工。而且随着宏观政策持续发力，在基建托底、地产有一定期待的情况下，工地废钢产出量将会逐步增加。预计下半年废钢供给有望增加，但增量有限。

2．需求端：增量有限

下半年随着国家宏观利好政策的刺激，基建和房地产市场有望回暖，带动钢材消费需求，钢厂生产积极性提高，废钢需求也将有望提升。不过需要注意粗钢平控对废钢市场带来的影响，若粗钢平控落地，废钢需求或将受到抑制。

3．展望

7-8月份是传统消费淡季，成品材需求疲软，钢厂利润空间有限，加之废钢与铁水成本倒挂，钢厂用废积极性一般。不过废钢市场供给资源处于偏紧状态，钢厂废钢库存多处于低位，为保证日常生产，钢厂调整废钢采购价格会比较谨慎，或支撑废钢价格较为坚挺。9-10月份是传统消费旺季，在宏观政策的刺激下，终端用钢需求有望得到释放，支撑钢价上涨，进而带动废钢市场随之上行。11月份考虑到采暖季限产、粗钢平控等因素的影响，废钢需求或受限限制，存在转弱风险。进入12月份，按照往年惯例，钢厂将陆续为冬储做准备，为吸引货源或有上调举措。预计下半年废钢市场或呈现“N”型走势。