“发改委上午的文章中明确提出‘择机进一步实施降息、降准政策’，下午的文章又将这句话删除，其中可能隐含了一个重要的信息：到目前为止，降准降息不在政府和央行的考虑范围。”九州证券全球首席经济学家邓海清表示，只有政府和央行在可预见的未来，都没有降息降准的打算时，发改委才需要删除“择机进一步实施降息、降准政策”这一句话。

邓海清还提到，货币政策最终是由央行决定，发改委只有参与权。

对于下半年经济工作，不久前召开的中共中央政治局会议强调，要坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，注重相机、灵活调控，把握好重点、节奏、力度，为供给侧结构性改革营造良好宏观环境。要引导货币信贷和社会融资合理增长，着力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展。

作为货币政策制定者，央行在近日召开的2016年中国人民银行分支行行长座谈会上对下半年预期引导已有表述。央行相关人士表示，下半年要继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强政策的针对性和有效性。综合运用多种货币政策工具，保持流动性水平合理充裕，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构，降低社会融资成本。加大对重点领域、薄弱环节和民间投资的支持，推动金融精准扶贫工作。继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化改革。完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。有效防范和化解金融风险隐患，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。扎实推进金融市场基础设施建设，全面提升金融服务与管理水平。

实际上，央行执行货币政策也并非只有降息降准单一选项，今年以来，央行货币政策操作动作不小。

2016年以来，央行以逆回购为主，灵活开展公开市场操作，搭配使用短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)，保持流动性总量合理充裕。3月上旬下调法定存款准备金率后，市场资金供给进一步充裕。

央行今年还进一步完善货币政策调控机制的现实选择。2月18日，央行建立了公开市场每日操作常态化机制。今年以来，公开市场7天期逆回购操作利率稳定在2.25%的水平。自公开市场每日操作常态化机制建立以来，存款类机构隔夜和7天期质押式回购加权平均利率波幅下降了50%左右。

此外，今年以来，央行多次开展SLF操作，隔夜、7天、1个月SLF利率分别为2.75%、3.25%、3.60%，积极发挥其作为利率走廊上限的作用。同时，MLF3个月、6个月、1年期利率分别逐步下调至2.75%、2.85%、3.0%，发挥中期政策利率的作用，引导金融机构降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。

自5月起，央行在每月月初对国开行、农发行、进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL)。此外，根据市场流动性情况，央行多次使用MLF补充中期货币，期限也由6个月增加为3个月、6个月、1年期。

早前，央行在今年《一季度货币政策执行报告》里对货币政策操作也有着明确的表述：“建立公开市场每日操作常态化机制，加强对货币市场利率的引导和调节，注重维护短期利率平稳，适时下调中期借贷便利利率，探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限作用，充分运用价格杠杆稳定市场预期，引导融资成本下行。”（来源：第一财经李德尚玉）

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发改委更新文章删除“择机进一步降息、降准”

国家发改委政策研究室子站今早发布了一篇题为《更好发挥投资对经济增长的关键作用》的文章，其中一句为“择机进一步实施降息、降准政策”。此言一出，引起市场轩然大波。这是近几个月来，中国监管层首次公开明确建议降息降准。

然而到了晚间，发改委更新了这篇文章，但更新版文章删除了这句话。

以下为3日早晨的文章截图：

以下为3日晚间更新之后的文章截图：

发改委删除“降准降息”是否有深意呢？对此，九州证券邓海清分析称，这个删除的动作可能隐含了一个重要的信息：

到目前为止，降准降息不在政府和央行的考虑范围。只有政府和央行在可预见的未来，都没有降息降准的打算时，发改委才必须要删除“择机进一步实施降息、降准政策”这一句话。

不过也有不同意见。“我觉得这没必要过度解读，发改委并不对货币政策负责，该文对货币政策的解读也是不恰当的，删掉只是回归发改委的本职工作，也并不代表透露央行货币政策意图。”第一财经援引招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮评论称。

摩根大通华鑫证券首席经济学家章俊也对第一财经表示：“这就是篇政策研究性质的报告，并不具有市场所猜度的那样是释放某种政策信号，发改委为了避免市场过度解读因此修改。”

这并非国家发改委第一次针对货币政策发声。2015年12月，发改委经济研究所课题组在题为《中国经济发展长期向好基本面没有变——2015年经济形势分析与2016年展望》中提出，“建议继续降低存款准备金率和基准利率”。

2016年7月8日，发改委宏观经济研究院财金室主任张岸元等在文章《英国“脱欧”短期冲击有限中期影响复杂》中提出，“若二季度经济数据低于市场预期，不排除存贷款基准利率的下调”。

至少从迄今为止的结果来看，发改委上述两次建议都落空了。央行最近一次降息是在2015年10月，之后到目前为止一直维持利率不变，并没有受到发改委两次建议降息的影响。

此外，国家发改委更新之后的文章还删除了另外一句：“将加速折旧政策适用范围扩大至战略性新兴产业所有行业。对企业购置纳入首台（套）推广目录的设备，给予按投资额10%抵免所得税的政策。完善和落实鼓励企业技术创新的各项政策，分类提高研发费用加计扣除比例至80%—100%。”

今早在官网发布源于其政策研究室的题为《更好发挥投资对经济增长的关键作用》文章。文中指出下一步工作的重点如下：

1. 充分调动民间投资积极性：积极鼓励民营企业通过发行债券进行融资，加大对优质民营企业上市支持力度。

2. 全面激发制造业投资活力：坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。

3. 进一步促进房地产投资健康发展：鼓励商品房库存较大的城市进一步加大去库存力度，可采取发放购房补贴、先租后售、与政府共有产权等方式促进居民购房。

一、二线等住房供应紧张的城市要采取扩大新增供地、盘活存量土地等方式扩大土地供给，防范土地价格快速上涨。

4. 加强对重点地区投资工作督导。

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4日早晨初版全文如下：

2016年上半年，全国固定资产投资（不含农户）258360亿元，同比增长9%，增速比1—5月回落0.6个百分点，比上年同期回落2.4个百分点。6月份当月增长7.3%，增速比5月份回落0.1个百分点。固定资产投资月度累计增速继续在个位数区间运行。

一、上半年投资运行情况

（一）基础设施投资增速继续加快

上半年，基础设施投资49085亿元，同比增长20.9%，增速比1—5月提高0.9个百分点，比上年同期提高1.8个百分点。其中道路运输业、水利管理业和航空运输业投资增速分别比1—5月提高3、3.6和8.5个百分点。专项建设基金对基础设施投资带动作用显著。

（二）新开工项目计划总投资和投资资金保持快速增长

上半年，新开工项目计划总投资240202亿元，同比增长25.1%，增速比1—5月回落7.1个百分点，比上年同期增速提高了23.5个百分点。投资到位资金282443亿元，同比增长8%，比前几个月明显加快，但仍低于投资增速1个百分点，资金保障仍需加大力度。

（三）大部分地区投资增速仍在两位数以上

上半年，31个地区中23个投资增速保持两位数运行，仅有5个地区投资增速低于全国增速。有15个地区上半年投资增速较1—5月有所回升，1—5月增速较1—4月回升地区仅有7个。

（四）制造业投资增速继续放缓

上半年，制造业投资82261亿元，同比增长3.3%，增速比1—5月回落1.3个百分点，比上年同期回落了6.4个百分点。受市场需求不足等因素影响，制造业多数行业投资增速普遍回落，在31个制造业大类行业中，21个行业投资增速较1—5月有所下降。

（五）房地产开发投资增速有所回落

上半年，房地产开发投资46631亿元，同比增长6.1%，增速比1—5月回落0.9个百分点，比上年同期增速提高了1.5个百分点。

（六）民间投资增速进一步回落

上半年，民间投资158797亿元，同比增长2.8%，增速比1—5月回落了1.1个百分点，比上年同期增速降低了8.6个百分点；占整体投资的比重为 61.5%，比上年同期下降3.6个百分点，比2015年全年下降2.7个百分点。其中，基础设施民间投资同比增长6.3%，增速比1—5月下降0.4个百分点；工业和房地产业民间投资增速分别比1—5月下降1.7个和0.6个百分点。

二、下一步工作

今年以来，民间投资和制造业投资增速持续下降，市场内生的投资增长动力疲弱，投资下行压力不容忽视；个别投资总量较大省份降幅扩大加剧，投资波动风险明显加大。下一步，必须坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推进供给侧结构性改革，实施积极的财政政策，适度扩大总需求，加大“补短板”的力度，努力增加合理有效投资，同时要加大对重点地区和重点领域促投资、稳增长的工作力度，切实防范投资波动风险，更好地发挥投资对经济增长的关键作用。

（一）充分调动民间投资积极性

大力缓解民营企业融资难题。商业银行和政策性银行要为中小企业提供低息、便捷、全覆盖的金融服务。成立由政府主导的中小企业政策性担保机构，引导社会资本进入，为中小企业提供低成本的担保服务。发挥好我委建立的投融资合作对接机制作用，召开民营企业项目专场融资推介会，向各类金融机构推介优质项目。开展使用专项建设基金支持政策性担保机构、为民营企业提供担保的试点，及时总结推广。积极鼓励民营企业通过发行债券进行融资，加大对优质民营企业上市支持力度。

抓紧推动现有政策尽快落地。对国务院专项督查等督查、调研和评估活动中发现重点任务未落实或落实不到位的，进一步明确细化任务内容、时间期限和责任部门，加大督查督办力度，对落实不力的部门和地方严肃追究责任，进一步督促落实中央经济工作会议、《政府工作报告》和“鼓励社会投资39条”等促进民间投资重大政策文件，充分释放已出台的政策效力。对国务院促进民间投资专项督查等活动中发现行之有效的好经验好做法，采取适当方式予以公布，鼓励各地方各部门积极学习借鉴。

全面营造良好的投资环境。加快出台企业投资项目核准和备案管理条例，深入贯彻《关于深化投融资体制改革的意见》，落实企业投资自主权。降低民间投资准入门槛，落实好大幅放宽民间投资进入电力、电信、交通、油气、市政公用、养老、医疗、教育、文化、体育等领域市场准入政策。规范完善在线审批监管平台，进一步简化环节、优化流程。加快清理规范报建审批事项，推进项目前期工作提速。选取当下民营企业投资项目的成功案例，加大宣传推广力度，树立学习榜样，改善市场预期、提振投资信心。

（二）全面激发制造业投资活力

支持传统产业企业技术改造。实施绿色制造、智能制造工程和工业强基工程，用先进适用技术改造提升传统产业，增强制造业核心竞争力，在关键领域拥有一批自主核心技术，产业迈向中高端水平，先进制造业加快发展。

积极化解和转移过剩产能。督促地方严格执行钢铁、煤炭等行业去产能目标责任。严格执行“僵尸企业”退市制度。坚持以市场化方式推动过剩产能退出，大力推动兼并重组。加快市场出清步伐，积极引导社会资本向优质企业集聚和流转。加快推进国际产能和装备制造合作。

坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。加快民营银行审批节奏。鼓励商业银行创新信贷产品和担保方式。大力发展多层次资本市场。清查和取消各种不合理的附加费。督促前期各项税费补贴政策落实到位。积极开展电力直接交易。

加快培育新动能发展新经济。完善支持服务性制造、战略性新兴产业发展的政策。落实双创政策，加快培育新业态、新模式和新市场。将加速折旧政策适用范围扩大至战略性新兴产业所有行业。对企业购置纳入首台（套）推广目录的设备，给予按投资额10%抵免所得税的政策。完善和落实鼓励企业技术创新的各项政策，分类提高研发费用加计扣除比例至80%—100%。加大对新兴产业领域知识产权的保护力度，夯实新兴产业发展基础。

（三）进一步促进房地产投资健康发展

因城施策加大调控力度。鼓励商品房库存较大的城市进一步加大去库存力度，可采取发放购房补贴、先租后售、与政府共有产权等方式促进居民购房。鼓励品牌房地产开发企业收购现有地产项目，通过品牌注入、提高住房品质的方式消化库存。完善教育、医疗、商业等配套服务设施，提高住房吸引力。一、二线等住房供应紧张的城市要采取扩大新增供地、盘活存量土地等方式扩大土地供给，防范土地价格快速上涨。根据市场状况，适时调整住房、办公楼和商业营业用房土地供应比例，合理规划住宅配建的商业设施面积。

（四）加强对重点地区投资工作督导

督促重点地区促投资稳增长。对投资降幅大的地区，进一步强化督导检查，确保促投资、稳增长各项政策措施落到实处、取得实效。（来源：华尔街见闻文 / 顾雪琳）

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发改委昨日晚间更新文章 删除了“择机进一步降息、降准”这句话

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