华昱能源6亿债务违约

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煤炭央企子公司首现债务违约：华昱能源6亿元短融无法兑付

钢铁、煤炭，这些产能过剩行业的债券违约风险正在逐渐加大。继去年十月首家钢铁央企——中钢集团出现债务违约后，首家煤炭央企的子公司——中煤集团山西华昱能源有限公司也于今日正式宣告债务违约。

4月6日下午，银行间市场清算所股份有限公司发布公告称：2016年4月6日是中煤集团山西华昱能源有限公司（下称“华昱能源”）2015年度第一期短期融资券（代码：041564019，简称：15华昱CP001）的付息兑付日。截至今日日终，我公司仍未收到中煤集团山西华昱能源有限公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

上述公告意味着华昱能源正式违约。不过，目前发行人华昱能源和主承销商浦发银行还未发布违约公告。

公开资料显示：“15华昱CP001”于2015年4月7日发行，发行规模为6亿元，利率为6.3%，期限一年，到期应兑付本息共计约6.38亿元。主承销商为上海浦东发展银行股份有限公司（下称“浦发银行”）。

华昱能源的控股股东是中国中煤能源集团有限公司。中煤集团持有华昱能源49.46%的股份，后者是国务院国资委管理的大型能源企业，是中国第二大煤炭生产企业。澎湃新闻4月6日下午多次致电华昱能源，电话均未接通。

不过，在华昱能源的控股股东看来，华昱能源的情况并不算太差。中煤集团董事会秘书周东洲在接受澎湃新闻采访时称，出现这种违约主要还是煤炭市场的行情不好，煤价一直在低位徘徊，造成公司业绩亏损。目前华昱能源生产经营都是正常的，华昱能源、中煤集团等各方面都在想办法来解决这个事情。

对于接下来采用何种方式进行融资偿还债务，周东洲称，目前还在研究中，新债还旧债也可能是一种方式，具体的偿还日期目前还不好说。

华昱能源债券的主承销商浦发银行内的相关人士也表达了类似的看法。该人士对澎湃新闻（www.thepaper.cn）称，华昱能源其实是有一定的融资能力，只是目前时间衔接上出了点问题。

不过，中债资信煤炭行业研究团队不太看好华昱能源的发展。该团队认为，华昱能源拥有矿井均为整合而来，面临较大安全生产压力。目前华昱能源的成本售价已倒挂，短期内扭亏可能性较小。

华昱能源2015年度三季度公告称，由于国内经济增长进一步放缓，煤炭市场供大于求，公司净亏损了4.2亿元。

“15华昱CP001”在发行时，联合资信给予其AA+的主体评级，债项评级为A-1。2015年7月，联合资信的跟踪评级报告将发行人的主体评级由AA+调整为AA，评级展望为稳定。4月5日晚间，联合资信称，鉴于“15华昱CP001”面临一定的兑付风险，将华昱能源的主体信用等级由AA下调为BBB，评级展望为负面。另外两期未到期的中期票据也同时被下调为BBB，“15华昱CP001”的债项等级调整为A-3。

对华昱能源来说，9月份还有一道坎。华昱能源曾于2011年9月7日发行“11金海洋MTN1”，发行规模为9亿元，利率为6.56%，到期日是2016年9月8日。

此外，华昱能源还有一个2017年底到期的“12金海洋MTN1”，其于2012年底发行，发行规模为8.5亿元，利率为5.53%。

外界对于华昱能源的偿还能力并不看好。中债资信煤炭行业研究团队此前的分析报告称，华昱能源整体经营获现能力较弱，截至2015年9月末，公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为86.04%和82.06%，处于行业较高水平，偿债指标表现明显弱化。

截至2015年9月末，华昱能源的现金类资产为12.49亿元，按2014年末的受限货币资金达3.59亿元估算，目前其可动用现金资产仅为8.9亿元，中债资信预计其从银行渠道新增贷款已非常困难，且自身造血能力较差，未来债务偿还高度依赖直接融资周转。

中国煤炭经济研究会秘书长赵家廉对澎湃新闻称，对于包括华昱能源在内的一些债务问题比较严重的国企来说，债转股或许是一种比较好的方式，但具体怎么运作还需研究一下。（来源：澎湃新闻 记者 王灿）

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