中国将首次公布新标准核算GDP：重点看什么？“破七”又如何？

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9月中国外汇占款减少2641亿 赞比亚对部分钢铁产品征临时保障税

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中国首次公布新标准核算GDP：重点看什么 破七又如何？

为了满足国际货币基金组织(IMF)的数据报告标准，中国调整GDP数据核算方式。国家统计局周一将公布分季和累计核算的产出数据。中国的季度GDP核算原来采用累计方式，没有详细说明每个季度本身的金额。

从美联储主席耶伦到把所有储蓄都投入股市而满心焦虑的上海退休人士，全世界的目光周一都将投向北京，关注定于上午10时发布的第三季度国内生产总值(GDP)报告。(华尔街是周日晚上10点。)

中国GDP增速

经济学家预估中国经济第三季度可能同比增长6.8%

经济学家的预估中值，中国经济第三季度可能同比增长6.8%，为2009年以来最慢季度增速。这个世界第二大经济体今年头两个季度的增速均为7%。鉴于中国已上升到投资者和耶伦等最高货币政策官员担忧清单的榜首，其经济增速的进一步滑坡将给全球经济前景蒙上更厚重的阴云。

除了整体增长数字以外，投资者还需要更详细地研读数据，关注新闻发布会和相关报告，才能对经济形势作出更准确的判断。

汇丰银行(HSBC)首席执行官欧智华(Stuart Gulliver)认为，对中国经济增长可能大幅减速的担忧可能被夸大了。

欧智华预期，得益于强劲的消费者开支增长，未来几年中国经济增长率将继续超过全球经济增长率。

在伦敦一场汇丰银行客户聚会上，欧智华表示，虽然中国贸易和制造业使经济增长率面临下滑风险，但是这些并不是新趋势。“总的来说，我不认为中国经济将硬着陆。”

为了促进更持续的增长，中国决策者一直试图将经济增长从投资导向型转为国内开支导向型。8月中国人民银行所做的贬值人民币决定已经在全球股市引起了新一轮恐慌。然而欧智华称，这并不能反映其实体经济的脆弱性。“过去几个月股市波动对中国经济的长期发展趋势产生影响。”

下周一发布的官方数据有望展现第三季度中国经济增长率为6.8%，这是自2009年以来的最低增速。

欧智华还指出，中国经济增长率可能实现中国政府设定的“约7%”目标。“在任何一个市场驱动的经济中，波动性是很正常的。它并不能分散中国经济发展重心。”

新数字

为了满足国际货币基金组织(IMF)的数据报告标准，中国调整GDP数据核算方式。国家统计局周一将公布分季和累计核算的产出数据。中国的季度GDP核算原来采用累计方式，没有详细说明每个季度本身的金额。

新的数字可以更容易计算出过去一个季度(未经通胀因素调整的)产出相比于上年同期的变化，而累计数据通常会抚平波动性。这或许意味着，第三季度增速下滑的幅度可能会超出稳定的整体数据。

增长动力

国家统计局周二将在其网站公布分行业的GDP核算情况。根据7月份的公告，服务业在中国上半年GDP中所占比重达到49.5%。这一点很重要，因为服务业的表现已经超越制造业，为经济增长提供了支持。

第三季度的形势可能不会同样乐观，因为之前推动券商和银行利润增长的股市繁荣已经破裂。彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和彭博经济学家陈世渊表示，牛市行情对中国上半年GDP增长率的贡献达到0.5个百分点，对第三季度的贡献会显著缩小。

另外，许多旧的增长引擎已经停转。发电量可能已经没有李克强将其作为一项值得关注的主要指标时那么重要，但它仍然是一项重要的工业指标，而其读数仍然低迷。

房地产市场

第二季度房地产销售开始从去年的下行趋势中反弹，但是并没有提振开发商的信心。房地产市场开发投资增速被认为是衡量房地产市场是否会提振经济的信号，今年前八个月，全国房地产开发投资同比增速放缓至3.5%。该数据的最新表现将于周一公布，如果出现反弹，则将缓解对于房地产市场的忧虑，并可能提振水泥等商品的需求。

受关注程度略低的房地产开发企业到位资金情况，将显示开发商的项目融资能力。

基建刺激

周一的基础设施投资数据将显示，财政和货币政策双管齐下是否提升了投资，抵消了民间投资的放缓。

决策者

很依赖于道路和桥梁等基建支出来提振经济。央行扩大了信贷，财政部放松了地方政府的借贷规定，国家的经济计划部门前三个季度批准了218个固定资产投资项目，总价值约1.81万亿元人民币（2,800亿美元）。

就业增长

由人力资源和社会保障部公布的劳动力供需比例通常与GDP数据同日公布。第二季度空缺岗位数量与求职者的比例下跌。

今年前九个月新增城镇就业岗位，政府的全年目标是新增1,000万个。这一数据通常与GDP一同公布，但是人力资源部本周表示，今年前九个月新增就业1070万个。

基于主要城市的调查得出的失业率。这一数据今年以来维持在5%左右。统计局官员周一可能会提及这一指标。

在外界对中国经济的一片忧虑声中，究竟该如何看待中国三季度GDP可能破七的现实？到底是中国经济转型过程中必须承受的阵痛还是中国经济就此步入跌途的开始？这显然也是即将出台的中国“十三五”(2016-2020年)规划中必须直面的问题。

尽管学界不乏中国应该取消GDP增长目标设置的建议，认为不应唯GDP至上，因为目标设定后更像一把尺子，不仅成为官员政绩考核的标杆，同时也会强化外界对GDP数据的过度关注而忽视了经济增长的质量。

尤其当GDP不能达标的时候更容易引发外界对中国经济的误判，继而影响到市场的预期。

不过，一位学者就坦称，在中国目前的宏观调控水平下，量化的经济指标仍是必须的，至少能为宏观调控提供合理的依据。

“总得有个参考指标吧，虽然也强调不再唯GDP至上，GDP也不是考核官员的唯一标准。但从中国目前的现实看，经济调控目标的设定仍有必要的。至少是考核政府工作的一个指标。”该位人士称。

至于以后GDP破七是否会成为新常态，他认为目前还不能得出这个结论。毕竟中国经济仍在转型期，仍有发展后劲，对GDP数据也不宜过份解读。

曾参与过多个国家五年规划制定的国家发改委发展规划司司长徐林曾公开表示，“十三五”时期GDP的增长底线是6.5%左右。这一数据略低于中国财政部副部长朱光耀预计的“十三五”期间中国7-8%的潜在经济增长率。

理性看待GDP破七，引导预期也不宜过度

事实上，当中国上半年GDP增幅精准落在7%的年初预定目标值时，曾引发外界对数据真实性的质疑。而中国经济“缓中趋稳，稳中向好”的官方表述也一度成为官方各部门对中国经济形势判断的标准用语。

不过，随着三季度月度数据的发布，经济下行压力似乎未见缓解，其后包括统计局及发改委等多部门纷纷发声，力证中国经济仍运行在合理区间，但乐观判断却明显降温。

统计局发言人盛来运在此前的媒体吹风会上，被问及三季度GDP是否会破七时也曾表态与二季度偏离不大。

“从目前看，7-8月份相关指标看仍是平稳运行，即使有偏离（与上半年GDP增幅7%）也不大。”盛来运称，就其个人的理解，全年GDP增幅7%左右的左不要在6.5%以下，右也不要超过7.5%以上，左和右可能在一定误差范围内。

本周四发改委举行的新闻发布会后，发改委新闻发言人李朴民称，中国经济仍保持缓中趋稳、稳中向好、稳中有进态势，并在合理区间内运行，预计三季度GDP增幅仍会保持7%左右；居民消费价格总水平将继续保持温和上涨态势，不会出现大幅的物价上涨。（来源：凤凰国际iMarkets）

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