大宗商品如今的表现与此前十年相反。那时，亚洲经济蓬勃发展刺激了原材料需求快速增长，大宗商品市场因此进入长达十年的超级周期。多项大宗商品价格一度在2008年创下历史新高，这鼓励着农产品、矿产品和能源产品生产商加大了供应。但时至今日，受全球大买家中国经济增速放缓的拖累，多个大宗商品产能过剩，价格长期低位徘徊，部分资产先后进入经济学定义上的熊市。

彭博社的数据显示，投资者对大宗商品的兴趣也在减淡。原材料期货和期权的持仓量在9月出现连续第四个月下滑，为2008年金融危机以来下跌时间最长的时期。追踪金属、能源和农产品的美国ETF产品9月出现4.678亿美元撤资。（图片来自彭博社）

华尔街见闻提及，高盛持续看空大宗商品，称该市场正处于“负反馈循环”当中——大宗商品价格进一步走低导致的通缩刺激美元走强，施压商品货币近期走弱。这令大宗商品主要生产国的本币贬值，导致工资成本降低，并最终令生产成本下降。此外，通缩促使美国经济走强，并会促使美联储抬升利率。更高的利率反过来又会提升新兴经济体的融资成本，这将使得中国等新兴市场国家的去杠杆需求增加，并着手解决过去十多年因宏观经济发展需要而导致的显著失衡问题。这将最终导致大宗商品的需求减少，尤其是那些还试图投资铜和铁矿石等资产的需求。

高盛曾在9月底表示，铜需求面临风险，价格依然倾向于下行。铜市场每年供应过剩50万吨的局面将持续到2019年。高盛维持2015年底铜价预期在每吨4800美元；维持2016年底铜价预期在每吨4500美元。

花旗看空原油、铝、铂金、铁矿石、可可和小麦在未来三到六个月的价格前景。摩根士丹利认为油价可能会跌至每桶35美元，比高盛预计的20美元低位略高一些。（来源：华尔街见闻文 / 祁月）

→新闻追踪：2015年铁矿石价格究竟多少？

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