“微刺激”释放积极财政信号？

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“微刺激”释放积极财政信号？

本月2日召开的国务院常务会议明确了几项措施，被解读为“微刺激”的稳增长政策。市场普遍认为，货币政策未来将有所松动，如出台调低存款准备金率等“重招”放水。但也有经济学家认为，积极的财政政策仍是首选。“微刺激”政策，是否预示着未来财政政策将转向“积极”？

今年前两个月财政支出增幅远低于去年同期和今年预算案预测数。因此，一些经济学家认为，目前的财政政策名为“积极”，实则偏紧。

前两个月全国财政收入2.5万亿元，比去年同期增长11.1%，超过了今年预算案预计的8%增幅。

然而，前两个月财政支出数额却显出“偏紧”现象。今年1、2月份，全国财政支出1.7万亿元，同比增长6%，这一增幅低于预算案中全年支出增长9.5%的估值。去年同期全国财政支出增幅则为15.7%。

瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光近期撰文认为，当前财政虽然名为“积极”，实则偏紧，而前两月财政支出慢于往年是例证。

他认为，当前通过政策与改革的双驱动应对经济下滑的格局已经形成，积极的财政政策应为首选。未来加大财政支出力度并且盘活财政存量资金大有可为，积极财政应尽快体现。

今年政府支出会高于去年，新建6600公里铁路将较去年多1000公里。今年的中央政府预算也提出4576亿元用于保障房、铁路、节能、水利以及农业等领域，较去年多增200亿元。

联讯证券的杨为敩、盛旭认为，在就业底线与经济底线的矛盾面前，更倾向于政策向“微刺激”倾斜。央行货币政策委员会第一季度例会传递出，稳健基调未变，预示着即使出台积极的宽松政策，也是财政政策的可能性较大，货币宽松的可能性较小。

玫瑰石顾问公司董事谢国忠认为，更大力度的减税是正确的刺激政策，但难以实现。

谢国忠在媒体撰文指出，正确的刺激政策应该是降低消费税和所得税税率，以提振家庭部门的支出。“中国无论如何都需要增加消费在GDP中所占的比重，这样的刺激政策才有助于实现经济的再平衡，缓冲经济增速放缓带来的负面影响。由此导致的财政赤字，可以通过发行更多国家财政债的方式来覆盖。”

但他也表示，虽然这是较为理想的做法，但成为现实的可能性较低，因为地方政府不愿意丧失财政收入。

不同于目前市场上多位经济学家的预判，谢国忠认为，降低银行存款准备基金率等大幅增加流动性的方式则是“错误的刺激政策”。在他看来，最有可能出现的情况是，政府将时不时地提到刺激政策以稳定人们的情绪。下调银行存款准备金率，可能主要被用来提振市场情绪，这样的市场情绪管理手段可能会在一定程度上减少间接损害。

“（财政政策）不可能太紧。”中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇说，目前财政支出缺乏变化方式，许多钱难花出去。（来源：第一财经日报 张静）

专访IMF官员：“微刺激”为中国经济提供新动力

在2014年IMF春季年会期间，IMF首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)以及IMF世界经济研究部主任赫尔布林(Thomas Helbling)接受了第一财经的专访。他们认为全球经济复苏改善，而中国“微刺激”计划有利于经济持续发展。

全球经济复苏改善

布兰查德认为，首先，许多发达国家的经济增长率都非常低，这对这些国家本身已经是很糟糕的事情，但这更让许多需要进行财政调整的国家面临更困难的处境。所以，推行潜在经济增长的措施就变得更加重要。

其次，尽管迹象还不那么明显，但发展中经济体的潜在增长也有所减弱。在许多国家，比如在中国，下调经济增长可能是经济增长再平衡的一个可行的“副产品”，但是在其他国家仍然有很大的空间进行机构改革来帮助潜在的经济增长。

中国“微刺激”计划有利于经济持续发展

赫尔布林表示，中国经济增长7.5%的预期符合中国在调整经济结构时适度放缓的经济增长策略，而且在全球经济中仍然是最高的，此外中国政府刚刚宣布的“微刺激”经济政策将为中国经济增长提供新的动力。

他认为，“微刺激”计划将是通过财政预算来支持的，而不是通过之前传统的借贷方式来实现的，这对中国的经济发展是有所帮助的。但是，一个不应该有的做法是，要求这些（微）刺激计划在一个特定的时间完成，通过适度的方式和时间来推动这些微刺激计划会对中国的经济有所帮助。（来源：第一财经日报 孙卓）

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