煤炭行业的春天依然遥远

【要闻回顾】

今日新闻辑要 “2014年春季钢铁产业链发展论坛”在济南顺利召开

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央行暗示暂不降准 中国最新外债余额超8600亿美元 短期风险可控

河北新增两亿资金对接京津项目 京津冀一体化发展尚需顶层设计

我国钢铁产能利用率约74.9% 总债务达1万亿 工商银行日赚7亿

中国各大银行贷款减记规模骤增 金融压力不断加大 经济增速放缓

钢厂开工率太高 下游需求太慢 表明国内钢市供需矛盾仍然突出

宝钢股份消息：湛江钢铁项目建设开局良好 主体设备合同已签订

21世纪经济报道：华菱钢铁子公司疑涉财务操纵 利益输送暗道隐现

工业品延续反弹 铁矿石领涨 本周铁矿石期货有所转强成交量增加

汉龙放弃收购桑德斯股权 姆巴拉姆-纳贝巴铁矿项目取得实质进展

数年前一度红火的钢贸市场由实体经营转向融资平台：银行被绑架

钢铁信贷：行业负债约3万亿 据称：倒一个钢厂就能牵出一串银行

重钢获3.5亿财政补贴 去年净亏24.99亿 内地企业去库存压力上升

煤炭行业的春天依然遥远

根据兖州煤业2013年年报，公司四季度自产煤单位成本环比下降15.2%(国内-25.7%，澳大利亚-5.0%)；全年自产煤单位成本同比下降15.2%(国内-24.2%，澳大利也-2.8%)，全年销售和管理费用分别同比下降7.8%-19.5%，降本幅度超出公司指引和市场预期。兖州煤业董事长李希勇在3月24日兖州煤业2013年业绩说明会上表示，去年裁员5400人次，主要集中在外包业务上，降低开支6亿元。

受益于下半年的降本增效，兖州煤业去年实现营业收入587.27亿元，比上年减少1.59%，实现净利润12.71亿元，同比减少76.29%。对此，兖州煤业称，主要是受到了煤价下滑、澳元汇率下跌及计提资产减值等不利因素影响。去年汇兑损失22.187亿元，计提澳洲资产无形资产减值损失20.522亿元，以及煤炭价格下跌影响净收益同比减少8.112亿元。

此外，李希勇还称，公司还计划在未来三年在中国裁员约18%约1.3万人，并将山东总部的1.5万名员工转移至新的矿山，以降低薪资成本。2014年最少裁员3000人，希望能达5000人。

中投顾问煤炭行业研究员邱希哲认为，兖州煤业的经营困境并非个案，其当前所面临的各种问题其它煤炭巨头也都感同身受，行业下行态势已经确定的情况下，煤炭巨头的生存环境大幅恶化，盈利能力大幅下降，上市公司的财务报表不太光亮，多家上市企业股价大幅下挫，未来能否保住上市地位尚未可知。然而，下游煤炭需求环节始终未有企稳回暖迹象，煤价在年内很难上扬，煤炭行业的春天依然遥远。

从煤炭企业的角度来看，中小煤企淘汰出局的可能性大大提高，诸多企业应当主动退出该领域，将现有资金、人力集中到其它行业或能转型成功，从煤炭行业成功突围出来乃是当务之急。而大型煤炭巨头无法将煤炭主业完全剥离出去，其只能采取有限措施降低成本、提高盈利，此时多家企业选择煤化工业务和非煤业务，内部优化加上兼并重组能够帮助企业暂缓压力，但未来的发展态势依然不容乐观，煤炭巨头也应做好打“持久战”的思想准备。

中投顾问《2014-2018年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》指出，　2013年全国煤炭市场继续呈现总量宽松，结构性过剩态势。数据显示，2013年全国煤炭产量完成37亿吨左右，全年消费量达36.1亿吨，增速降至2.6%；全国进口煤炭3.27亿吨，出口751万吨，净进口量达3.2亿吨。

从宏观经济角度看，中国宏观经济在“十二五”期间仍将持续平稳较快发展。从产业链角度来看，大规模的基础设施建设，维持电力、钢铁、建材和化工行业持续增长的良好势头，使煤炭产业链下游行业保持平稳增长，维持煤炭工业较高的景气度。在各级政府积极推进煤炭产业结构调整和资产重组的大环境下，未来国内煤炭企业市场集中度将显著提升，煤炭市场竞争格局也将得到根本改变。（来源：和讯股票  作者：中投顾问产业与政策研究中心 煤炭行业研究员）

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