2014年1月CPI有望抬头。“近期蔬菜价格跌势已经终止。2013年11月生猪存栏增量的放缓以及能繁母猪头数的下降也为猪价未来上涨带来一定压力。随着春节的来临，这两者的下跌态势将会有所缓解，逐步接近正常季节性走势。”光大证券(601788,股吧)首席宏观分析师徐高预计，2014年1月单月CPI同比上涨约2.5%左右。

数据显示，2013年12月，猪肉价格环比上涨0.6%，同比上涨1.6%，全年平均上涨0.3%。与2012年相比，2013年猪肉价格保持基本稳定。

南方基金首席策略分析师杨德龙对《中国经营报(博客,微博)》记者称，“预计今年通胀将有所抬升，但由于中性偏紧的货币政策以及经济复苏力度不大这两个基本面的因素没有改变，通胀不会大幅上升。”考虑到春节的因素，他仍预计1月CPI有望回到3%。

除了在CPI指数中高频变动的食品等因素外，2014年宏观层面的一些变化也被视作推动通胀水平上升的因素。

交通银行首席经济学家连平看来，2014年随着水电气等资源品的价格机制改革推进，将短期内对消费端价格有小幅拉动；劳动力成本继续上升，进而传导至终端价格以及居高不下的土地价格，形成房地产价格上涨预期，以至带动房屋租金等相关领域价格上涨。

“农产品及资源能源价格将调整，预计2014年全年CPI为3.2%。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵近日向媒体表示。

不过浙商证券高级宏观研究员郭磊对记者称，“虽然CPI处于回升周期的大趋势不变。但目前CPI的弱势可能给明年货币政策留下了一些空间，尤其从近期猪肉价格走势来看，预计今年上半年通胀压力不会太大。”

制造业温和复苏

尽管PPI仍处于负增长的阶段，但是自2013年三季度开始的降幅收窄正在确立其“U”型回升的路径。

“PPI负增长是因为上一周期的基数导致2013年处于负增长区间。”郭磊接受本报记者时称，PPI的弱势应该是经济增长内在动力短期放缓的一个表现。

“未来PPI有望小幅回升，毕竟通胀是在上升周期中。”郭磊分析称，从CRB指数（商品研究局指数）看，2013年11月大宗商品的价格是上升，但12月突然开始下滑，尤其是前三周比较明显，可能和美元走势以及全球经济增速放缓有关。CRB指数的这种表现可能对国内PPI的表现产生了影响。

从发布的分行业出厂价格环比数据看，在30个主要工业行业中，近几个月来三分之二左右行业产品价格稳中有升、三分之一左右行业略有下降的格局依旧。石油加工、水泥等非金属矿物制品、煤炭开采和洗选出厂价格环比有所上涨，有色金属冶炼、石油和天然气开采、钢材等黑色金属冶炼出厂价格环比略有下降。

东莞市茶山百乐玩具厂总经理陆利明接受记者采访时表示，该玩具厂的原材料价格总体变化不大，像布料价格反而小幅下跌5%～8%，棉花价格变化不大，近月有涨有跌。而布料与棉花是做玩具的主要材料。

数据显示， 2013年，全国工业生产者出厂价格比上年下降1.9%，工业生产者购进价格比上年下降2.0%，这与2012年的-1.7%和-1.8%相比，降幅进一步扩大。

这是否表明工业、制造业仍未走出困境？

在此之前，汇丰和中采最新发布的2013年12 月份 PMI

50.5%和51%，总体维持了5个月以来稳定在50枯荣线以上，这表明制造业仍处在保持复苏的态势。但是环比数据显示，两个PMI值分别在12月下降了0.7个和0.4个百分点。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌对此表示，新订单仍保持稳步增长，这使他们判断2013年8 月份以来的温和回升势头将在2014 年得以延续。

陆利明向记者表示，该厂近月订单状况不错，“国外像欧美、日本，尤其是近月还做了俄罗斯索契冬奥会吉祥物的订单，但国内订单相对更多。”

中国农业银行战略规划部副处长付兵涛更乐观认为，PPI同比增速已经连续20多个月负增长，在需求改善、基数效应以及产能过剩逐步缓解等因素带动下，2014年PPI有望实现同比正增长。

“随着补库存进行，制造业景气度会回升。”郭磊向记者表示。

政策有望延续稳定

近期经济增速放缓仍令市场担忧情绪再起。瑞银中国首席经济学家汪涛称，即将发布的宏观数据将显示，2013年12月份的经济增长动力弱于此前几个月，四季度GDP同比增速从三季度的7.8%放缓至7.6%；大部分内需部门的经济活动环比走势要么持稳，要么趋缓，而去年的高基数效应可能扩大了经济活动的同比走弱幅度。

2014年经济增长动力在哪儿？郭磊对记者表示，从大周期来看，目前处于补库存的一个开始，2014年至少前半年经济增长动力处于较强状态，其背后驱动力是全球贸易的触底回升、中国制造业的库存低位以及城镇化的启动。

“鉴于通胀仍然温和，我们预计决策层将保持当前的货币和财政政策支持经济增长。”屈宏斌称。

2013年12月30日，李克强总理在天津考察时指出，货币政策主要指标符合预期目标，要坚持实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长，保持物价总水平基本稳定。

一天之后，央行行长周小川在央行网站的新年致辞中称，“2014年要继续实施稳健的货币政策，保持政策的稳定性和连续性，着力提高调控的前瞻性、针对性和协同性。”

“2014年货币政策仍维持中性。高层曾提示过货币存量，显示出政策对于存量流动性仍有担忧，央行在过去一年里显示出比较谨慎的倾向，尤其2013年下半年，从资金利率与库存周期的线性对应看，货币政策稍微有点过紧，2014年会适度纠正一些，所以整体呈现中性。”郭磊表示。

杨德龙表示，中国经济进入增长第二季。2014年经济增长动能一方面寄望拉动内需，靠消费拉动；另一方面是靠改革释放一些经济活力，如打破垄断领域，让民营资本进入，提高经济增长的效益与效率，可能会释放很多经济增长潜力。在投资方面，仍然有大型项目投资，比如水利、高铁以及基建等方面的投资也是经济增长重要支撑。

“政府对2014年经济增长目标向下调整的越低，意味着转型决心越大；2014年股市运行的关键变量是经济增速变化和改革推进力度，因此配置上需要防范的风险，继续看好和宏观经济关联度小的弱周期行业。”杨德龙预计今明两年中国经济增速仍将保持在7%～8%之间波动。

1月8日，中国社科院工业经济研究所发布的针对百余名经济学家所作调查显示，24%的受访经济学家认为未来三个月我国经济处于上升趋势，六成经济学家认为2014年GDP增长速度7.5%左右。（来源：中国经营报）

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