国际货币基金组织的第一副总裁大卫·利普顿在发布会表示，尽管全球经济疲软充满了不确定性，但是中国经济依然可以保持7.75%的年增长率，尤其是在今年下半年的时候会出现一个加速。尽管国际货币基金组织略微调低了今年的经济增速，但是他提到主要的原因是全球经济的增长对中国出口产生影响，他说中国需要从出口驱动型增长向国内需求驱动的增长进行转化，应该如何来理解呢？

柳瑾：我们首先认为这个是IMF对中国经济结构调整，还有现在对调低经济增速观点的认同。其实之前李克强总理提到中国平均的增长率要降到7%，和我们之前提到全年经济增长7.5%的速度相比，已经是有所降低了，而且是平均7%。这个平均7%就意味着可能单季度的增速会低于7%，那么这个时候我们认为整个变化其实是中国在利用结构调整来改变中国经济发展的长期结构和方向，我们认为应该是说通过这段讲话是得到了IMF的认可。当然要具体看讲话的，利普顿本身是第一副总裁，这个第一副总裁一般来说都是由美国人担任的，所以与其来说他是IMF对中国的认可，我觉得更应该说是美国对中国现在经济结构调整和降低增速的认可。

大卫·利普顿还提到了一些似乎不是让人特别认可的地方，比如说他提到中国经济面临着很多重大的挑战，尤其是社会融资总量规模增长过快，这使得他们就怀疑最近一些投资的质量，也担心这样会对偿还能力产生负面的影响，您是不是赞同呢？

柳瑾：我觉得他说的社会融资规模增长过快，应该是相对的。这个相对应该指的是针对实体经济的增长，从去年开始社会融资总规模确实增速是比较快的，但是这个快其实相应的并没有进入到实体经济。这个时候我们就可以看到，其实这个结果应该就很清楚了，就是大量的资金其实是在资本市场里面转圈，而没有真正的投入到实体经济，去推动实体经济的发展。另一点就是现在的增速社会融资总规模的增速还是集中在一些盈利项目非常丰厚的项上，而对这些急需资金的中小企业却并没有足够的投入。这两点我觉得就是他提到一个是增长过快、技术过快，其实是相对的过快；另外一个是质量不高，就是真正需要投资的这个地方并没有有质量的投资。

出现了这样的一种情况之后，他们就担心对偿还能力产生负面的影响，怎么来避免这些情况的出现呢？

柳瑾：首先应该理解它说的这个情况，就是说现在我们看到现在很多影子银行体系比如其中的信托，那么它都是由地方政府来做担保，尤其是今年开始集中大量的到了偿付期，如果偿付不出来，那么可能就会牵扯到地方政府的连带责任，这个实际的很多案例都已经发生了，包括之前的三峡等等信托等等好几个问题都已经暴露出来。那么它提到的这个问题我们觉得确实是一个比较严重的问题，我觉得地方政府应该相对来说不要投入这么大的精力，对担保不要牵扯得这么深，否则会影响地方的信誉，这个我认为是比较重要的一点。

另外，大卫·利普顿提到了惊人的数据，说地方政府的债务已经占到GDP的50%，而在去年的时候这个比例还只占到10%左右。这个数据听起来还是让人感到挺意外的，据您了解，目前地方债的增长情况是不是真的像他说的有这么快？

柳瑾：我们看到的情况，从11年下半年开始，中央已经开始放行几个地方债的试点，现在实际的情况是什么呢？就是各个地方政府的财政收入主要是通过卖地来实现，另外一大部分收入是来自所谓的转移支付，中央对地方的专项的项目直接放款，这个造成了地方很多资金来源是没有多少能够自由支配的。再加上最近一段时间开始进行税制改革，就是所谓的营改增，其实就是很多的本来是交给地税的税种是变成上交到中央，这个地方的财政压力是更大了，所以他们更急于获得一个新的收入来源，也就是发地方债，如果是这样一个情况上来说，从这个10%增长到50%就并不奇怪了。

我们来看看大卫·利普顿对于地方政府的债务问题是怎么分析的，他说地方债的资金来源主要是通过政府卖地来实现的，但是总体来说还是处于一个可控和可管理的状态。国际货币基金组织建议中国政府需要采取措施来逐步减少政府的赤字规模，只有这样做才能够保证有一个比较稳定和安全的债务水平。您觉得未来地方债的增长是不是可控，而具体的安全措施又有些什么样的能内容呢？

柳瑾：首先地方债总体来说比例比较高，但是还是可控的。为什么外国的专家非常关心中国的地方债，是因为现在纵观整个国际经济形势，所有的国家都是通过大量的发债来达到解决现在金融危机的目的，如果当中国也要采取同样办法的时候，这个时候就可能引发一个问题，随着人民币的国际化，如果中国将来也用人民币来稀释自己累计高额的债务的话，会对全球尤其是欧美的经济体造成很大的冲击，所以他对中国的地方债其实是非常关心的。但是现在中国经济正在进行经济结构、经济体制等多方面的转型，包括税制改革，体制改革等等，那么这些改革过程中一些临时的问题必然要通过高额的债务临时的高额债务来解决这个问题。现在来看我们觉得这个债务整体上还是在一个可控的范围内，比如说试点的范围还不是全国所有的地方政府都可以能够自由的发放地方债，另外发放地方债还是在一个监控之下，只要这两点能够做到，我们认为整个的地方债务规模还是可控的。（来源：东方网）

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