具体表现为，10号文在优化结构方面取消了“有保有压”原则，对地市级、县区级平台减少贷款发放的要求有所放松；在总体要求的表述中，弱化了原“支持类、维持类、压缩类”的信贷分类政策，取消了“不得向‘维持类’融资平台新增贷款，不得向‘压缩类’融资平台新发放贷款”的要求；对总量控制的表述，取消了“融资平台贷款余额较2011年末不得增加”、以及“融资平台贷款占全部人民币贷款比重不超过2012年末水平”的具体要求。

另外，在严格新增平台贷款的六项前提条件中，10号文取消了讨论稿中与“463号文”有关的3项条件，而是在正式文件中合并表述为要符合“463号文件”相关要求。有市场观察人士分析，“此种微妙变化暗示，在具体实施执行过程中，相关政策要求的灵活性可能会更大。”

但最新出炉的中金公司固定收益分析报告基本维持此前对讨论稿的判断，认为这一文件在短期内不会对城投债造成较大影响。

从2012年二季度监管工作会议开始，银监会便多次强调，严厉打击违法政策以各种名目“绕道”进入平台的贷款，要求必须加以清收；以及全方位掌握平台通过债券、信托等途径融资的情况，科学预测其偿债能力，防止过度授信和多头授信。

严格：平台退出更高要求

尽管在审慎退出方面，正式意见在严格平台退出条件方面，减少了“各债权银行融资平台申请推出时点前6个月内因提前还款而造成贷款余额减少幅度不得超过50%，防止融资平台为申请退出而集中偿还贷款”的要求。

10号文整体而言相较讨论稿有所宽松，但文件要求在平台退出程序中，三方签字的同时，地方政府及有关部门应明确承诺不再为“退出类”平台新增贷款提供任何担保；各银行应明确承诺按审慎信贷原则进行贷款管理，并独立承担新增贷款风险。

另外，根据文件要求，融资平台退出需按照“牵头行发起、各总行审批、三方签字、退出承诺、监管备案”的要求，严格平台退后管理，实行“谁贷款，谁承担风险”的责任追究机制；各银行不得向“退出类”平台发放保障性住房和其它公益性项目贷款。

中金分析指出，“平台退出条件有所趋严，一定程度上加大了融资平台通过退出方式规避融资监管的难度，但边际上的实际影响并不大”。

另外，10号文对讨论稿中贷款投向的表述也有所变化。其中，对“公租房、廉租房、棚户区改造的保障性住房建设项目”的描述曾引发媒体对于“经济适用房已不再属于保障性住房建设项目融资支持方向”的猜疑。

而中金报告指出，正式文件将表述重新回归为“保障性安居工程”，打消了市场此前对于获支持保障房范围缩小的疑虑。中金提醒，“政策变动仍然是城投债市场风险偏好波动和系统性风险最主要的触发因素。”另外，银监会将融资平台的非贷款渠道融资纳入统一监测后的后续举措，以及“463号文”的具体执行力度等仍然值得市场关注。（来源：21世纪网-《21世纪经济报道》）

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