渣打表示，10月份宏观经济数据使市场更加明确宏观经济运行正在逐步复苏。CPI 回落使得短期内通胀压力不再令人担忧。10 月份发电量、重工业规模以上工业增加值以及新开工项目计划投资增速均有所回升，经济增长动能进一步提升。房地产市场显示出改善迹象并有望在2013 年上半年进一步恢复活力。该行预计宏观政策将对经济增长起到温和支撑作用，表现在今年余下时间内保持市场流动性充足，且不会采取降低利率和存款准备金率等措施。

渣打称，10月份CPI同比增幅降至1.7%(上月为1.9%)。该行估算的经季节调整年化月环比CPI增长2.1%，较上月的2.6%有所缓和，这表明当前通胀压力不大。

同时，食品类通胀从上月的3.3%回落到2.7%(经季节调整月环比)，主要原因是蔬菜价格持续回落，抵消了猪肉和大米价格的温和上涨。非食品类通胀保持在大约2%左右。同时，9月份工业品出厂价格(PPI)降幅自上月的3.6%回落到2.7%，暗示上游通缩压力有所缓和。

该行仍然认为，通胀已经见底并将开始蓄势回升，但今年年内通胀仍会保持温和。预计从11月起，由于基数效应反转和食品价格回升，通胀将见底反转，明年，随着猪肉价格持续回升以及水电费改革，将会推动CPI持续上行；预计到2013 年下半年通胀问题将较为突出。

对于央行的政策前景，渣打称，总的说来，10月宏观经济数据对市场情绪起到积极作用，并体现出中国经济继续复苏。渣打认为今年二季度开始放松的货币政策将继续发挥效应。

渣打称，本轮减息周期已经结束，央行似乎认为利率水平已经达到适宜水平，并且，实际贷款利率也可以在基准利率基础上下浮30%。鉴于宏观经济已经企稳并显示出逐步复苏的迹象，该行预期，宏观政策将保持温和支持立场，在2012年余下时间里保持适度、有针对性的刺激措施。(来源：理财18)

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