价格水平继续呈现了下降的走势,尤其是CPI环比水平处於相当低的位置.在正常年份,受季节性因素影响,9月份价格绝对水平通常会上涨,即环比上升,历史看正常年份值在0.5-1.2%之间,平均为0.9%.由此可得出的结论是,受经济低迷影响,通货紧缩压力正在上升.价格低迷格局形成增加了经济复苏的难度,也为降息、降准的货币政策出台提供了空间.

--交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟:

CPI重新回到2%以下,跟预期差不多,主要是受翘尾因素影响出现一个同比回落.但总体看四季度还是保持一个稳中有升的态势,因为非食品价格已经出现上涨、且国内成品油价格"易涨难跌"、国际粮价总体仍处在高位等等.而且双节之後猪肉价格涨幅也是有一定回升,加上四季度往往会受到春节因素影响,猪肉价格料将处在回升态势.

四季度通胀可能比三季度高一些,预计在2.3%左右,全年在2.8%.

PPI还是在继续下行,主要是因为国内工业生产需求还没有看到一个明显趋稳的态势.预计9月工业增加值数据可能也不会太乐观,三季度经济增速较二季度会有一个小幅的下行.

--华宝信托宏观分析师聂文:

CPI同比增1.9%跟预期基本一致,主要是9月上中旬蔬菜价格从高位回落,使得9月份整个食品价格涨幅低於往年同期涨幅.

也说明了在整体经济回落的情况下,物价涨幅受到一定抑制,预计四季度CPI将维持在2-2.5%左右水平.

9月份PPI环比下跌0.1%,购进价格指数环比上涨0.1%.PPI环比跌幅大幅收窄,购进价格开始为正,说明伴随政府投资逐步增加,投资品需求正在上升,上游行业盈利最糟糕的时期可能已经过去.

--花旗集团中国高级经济学家丁爽:

物价数据符合预期.显示CPI确实已经在7月触底,现在有小幅上升,但这并不是一个危险,年底之前同比增幅不会超过3%,不会影响当前稳健偏向宽松的政策执行.但同时,进一步刺激的余地也非常小,可以看到房地产价格已经连续四个月上涨.

从央行的一些表述中可以感觉到,他们更倾向於运用逆回购来调节货币供应量.而不是存款准备金,因为他们不希望现在持续下调,等通胀上来又持续上调,这样会引起大家太多的关注.

**相关背景**

--中国官方9月制造业PMI回升至49.8,接近荣枯分水岭,为连续四个月回落後首次回升.这表明中央"稳增长"举措效应逐渐显现,经济正筑底趋稳,未来有望稳中略升.而稍早出炉的汇丰中国9月制造业PMI终值亦回升至47.9,脱离41个月低位.

--中国央行行长周小川日前撰文称,当前中国经济增长的外部环境十分严峻,国际金融危机深层次影响还在不断加强,国内经济下行压力仍然较大.

--中国人民银行副行长易纲在出席国际货币基金组织(IMF)和世行东京年会时表示,今年中国居民消费价格指数(CPI)涨幅有望保持在2.7%左右,今後则需密切关注农业和农产品价格以及输入型通胀对CPI的影响.

--最新汤森路透中国固定收益市场展望调查显示,受访金融机构对中国央行10月调降存款准备金率的预期仍存,但有所降温,降息预期亦再度淡化.（路透北京10月15日电发稿北京新闻部; 审校曾祥进）

国家统计局：9月PPI同比下降3.6% 创35个月新低

国家统计局：9月居民消费价格(CPI)同比上涨1.9%

今日专家观点－－

李大霄：9月CPI涨1.9% 经济增速下滑趋缓

易宪容:9月CPI符合市场预期通胀压力仍旧很高

此前机构预期－－

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