在经历类似2008年“惊心动魄”的暴挫之后，近期数种大宗商品价格开始出现止跌的势头，国际动力煤价连续四周上涨，国内动力煤价连续两周持平，而国际原油更是在15日创下三个月以来的最高收盘价。专家分析认为，当前大宗商品价格跌落已经逼近成本，下半年随着欧元区债务危机的利空出尽，以及世界各国促增长力度的加大，经济会逐渐企稳，大宗商品价格全面触底局面将为期不远。

今年3月以来，大宗商品价格开始步入下行通道，尤其是工业品原料价格在进入5月后更是经历了类似2008年的暴挫行情，而这一势头在7月份开始出现企稳迹象。从国际通用的22种基本经济敏感商品期货价格指数C R B来看，7月份该指数较6月份回升5.8%，8月以来更是连续上扬，企稳迹象更加明显。

其中表现最突出的无疑是国际原油。8月以来的11个交易日里，布伦特原油期货价格有9个交易日是上涨的，纽约原油期货价格有7个交易日是上涨的。受中东紧张局势等地缘政治因素和美国原油库存大减的影响，截至15日收盘时纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格收于每桶94.33美元，为今年5月15日以来的最高收盘价。9月交货的北海布伦特原油期货价格则收于每桶116 .25美元，创5月3日以来最高。

“目前WT I原油价格已经回到90美元上方，说明目前的实体需求并非前期价格大跌表现的那么差，已经有回暖动力。预计中美经济会在三季度企稳，这对于原油需求会提供重要支撑。”中期研究院首席宏观策略研究员许谏告诉《经济参考报》记者。

国际煤价也呈现出连续四周上涨的走势，其中，澳大利亚纽卡斯尔港和欧洲三港涨势最明显，涨幅达3 .23%。而从国内来看，煤炭价格则在连跌十三周后又连续两周出现持平。秦皇岛煤炭网数据显示，截至15日，环渤海动力煤价格指数报收为626元/吨。“煤炭价格方面显现出企稳态势，而且在生产、流通、销售三个环节都存在利好因素。”卓创资讯动力煤分析师王婷表示。

中商流通生产力促进中心首席分析师陈克新认为，随着利空出尽，国际大宗商品价格将在下半年触底，除非欧元区解体。他说，欧元区解体虽然不一定发生，但是具有很大的可能性，应该要提高警惕。如果解体，必然会引发大宗商品价格新的下探。但是如果在下半年不解体，就说明德国会与主要债务国达成某种程度的一致，通过欧洲央行加大力度买进这些国家的国债。这就相当于给全球市场吃下了定心丸，将带来国际市场的需求重启。

“如果是这样的话，下半年国际大宗商品价格肯定会触底。至于是否会反弹，那还要看各国具体的促增长力度，如果美国推出第三轮甚至第四轮量化宽松政策，欧洲央行买国债的力度也具有明显增加，也是有可能的。”陈克新对《经济参考报》记者说。

中国国际经济交流中心经济研究部副主任张永军也认为，下半年国际大宗商品价格不会有明显上涨。他对《经济参考报》记者表示，影响下半年国际大宗商品价格的主要因素有六方面，其中有拉动价格上行的因素，也有拉动价格下行的因素，这会让价格总体上保持平衡。第一，美国经济下半年有可能加速增长；第二，欧洲经济出现二次衰退的概率明显增大，可能引发国际金融市场持续动荡；第三，受基数较低和重建效应影响，日本经济短期内有望小幅增长；第四，部分新兴经济体经济增长面临压力，速度可能继续下降；第五，欧债危机如果进一步出现波折，将导致欧元再一次对美元贬值，进而导致美元在下半年明显升值；第六，各国为保增长纷纷采取量化宽松政策，导致国际市场货币供应量增加。（来源：经济参考报作者：王璐方烨）

央行逆回购加码难遏资金利率走高

16日，人民银行以利率招标的方式开展了7天和14天期逆回购操作，其中7天品种发行额度为700亿元，中标利率持平于3.35%；14天品种发行金额200亿元，中标利率为3.60%。至此，本周公开市场实现资金净投放达750亿元。前期，央行多用7天期逆回购来平滑资金，而周四14天期逆回购再度出山，被市场解读为央行仍希望利用逆回购来平衡资金面。

由于周三是存准上缴日，16日资金面趋紧，货币市场利率大幅跳升。全国银行间同业拆借中心的数据显示，R001品种跳升6个基点，收3.2000%；R007品种跳升27个基点，收3.6400%；R014品种跳升47.43个基点，收4.1200%；R021品种跳升72个基点，收4.0900%。

分析师表示，近期，资金面紧张是受到多种因素影响。其一，财政存款上缴对资金面形成一定压力，财政存款一般是中旬上缴，下旬支出，因此这几天对资金面有影响。此外，7月金融机构外汇占款减少人民币38.2亿元，显示资金流出。而且，央行仅运用逆回购工具适度满足市场需求，使得资金价格难以有效下行……（详细）。

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大宗商品触底为期不远/央行逆回购加码 难遏利率走高

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