利好释放 冷轧价格支撑渐起

冷轧市场：3月份冷轧库存处于高位，而需求端启动缓慢，加上宏观政策力度、外部不确定因素及成本下移，对价格支撑力度不足，市场恐慌情绪加重，呈现降价去库节奏。下游终端亦在降成本采购，整个冷轧市场竞争性很大，市场一度出现低价资源，加上直供比例增加，上下游供应链管理模式等因素，传统经销模式的利润份额在减少，一部分做主流钢厂的钢贸商在市场上没有竞争优势，出货乏力去库缓慢，导致在4月份订货上积极性减弱。

4月初利好消息面，2024年，国家发改委、工信部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作，以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展；推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动工作、住房城乡建设部日前印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》政策。宏观方面不断释放利好，市场信心有所提振，主要品种上涨体现在建材和热轧，冷轧表现弱于热轧。

商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》4月12日对外发布。方案提出，对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴；金融机构可自主确定自用汽车贷款首付比例；完善充（换）电、停车、智慧交通等基础设施；实施二手车交易反向开票政策；推广上门收车服务模式。中央财政安排现代商贸流通体系建设、县域商业体系建设等资金支持废旧家电等再生资源回收体系建设；鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴；支持家电企业对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励各地支持开展旧房装修、厨卫等局部升级改造和居家适老化改造，促进智能家居消费。

日前，山东、广东、山西等地相继召开专门会议，积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作的落地实施。多个省市地区以旧换新消费促进活动陆续展开，冷轧市场预期持续向好，社库连续几周下降，随着冷热价差收窄，按短流程生产成本抬升，短期冷轧低位价格支撑渐起。（从价差来看，还可以收窄，根据不同地区库存需求情况调整。当下预期向好，后期还需关注宏观力度及消费情绪。）