1月钢材价格或将高位震荡

近期伴随着新冠疫苗的最新进展，多国疫苗接种的时间表随之出炉，利好消息对全球经济复苏起到提振作用，美国政府签署总额达2.3万亿美元的新冠疫情纾困法案，欧美货币宽松政策将刺激世界经济加速恢复，专业机构预测2021年世界经济将明显反弹。宏观数据显示国内经济延续恢复态势，需求继续回升，工业生产保持较快增长，零售总额和固定资产投资加速增长，产品出口大幅增加。2021年，从政策定调保持连续稳定可持续来看，宽松的货币政策和财政政策刺激将保持相对稳定，不会出现过急转向，大宗商品行情有望延续。

2020年受疫情影响，下游需求释放延长，制造业PMI数据大幅超出预期，新订单、新出口订单、生产量指数明显反弹，对1月份钢价走势形成支撑；原料方面，煤焦市场供应收缩，价格维持强势，铁矿石价格高位震荡，原燃料对成材支撑较强；供给侧压力不减，钢厂产能释放维持高位，后期随着北材南下增多，南方库存压力继续增加，另外随着北方极寒天气的到来，雨雪增多将对下游施工及物流运输行业产生不利影响。预计1月份在高成本低利润状态下，钢材价格或将高位震荡。

一、钢材市场

（一）12月市场回顾

期货市场：本月钢材主力合约移仓换月至2105合约，螺纹、热卷联动上涨，热卷05合约创历史新高。

螺纹RB2105合约震荡上涨。月初开盘震荡调整在3760元/吨附近启动上涨，最高涨至4603元/吨，然后震荡回落至4179元/吨，31日收盘价4388元/吨，环比上月末上涨624元/吨，同比去年上涨819元/吨。

热卷HC2105合约震荡上涨。开盘延续涨势，12月22日涨至4939元/吨，然后回落至4341元/吨，31日收盘价4554元/吨，环比上月末上涨571元/吨，同比去年上涨962元/吨。

现货市场：本月螺纹现货价格震荡上涨，最高涨至4660元/吨。31日上海螺纹钢价格4480元/吨，环比上月末上涨350元/吨，同比去年上涨750元/吨。

    热卷现货价格冲高回落，最高涨至4970元/吨。31日上海普卷价格4580元/吨，环比上月末上涨370元/吨，同比去年上涨660元/吨。

（二）期现分析

1、基差分析

12月份，期货价格涨幅远超现货，螺纹、热卷05合约基差震荡走弱。2021年钢材需求预期向好，预计1月螺纹、热卷基差弱势震荡。

2、跨品种价差分析

12月份，05合约卷螺差震荡走弱。目前卷螺差处于近三年高位，后期随着工信部表示坚决压减粗钢产能，对期现货市场有所提振，钢材期货价格快速上涨，预计后期卷螺差维持震荡偏弱走势。

（三）基本面分析

1、国民经济延续恢复态势

宏观数据显示经济延续恢复态势，制造业PMI继续处于扩张区间，固定资产投资稳步回升，工业增加值平稳较快增长。

l  11月份，制造业PMI为51.9%，自7月份以来始终位于51.0%及以上，已连续10个月处于扩张区间，制造业总体持续回暖。

l  1-11月份，全国固定资产投资同比增长2.6%，增速比1-10月份提高0.8个百分点；其中基础设施投资同比增长1.0%，增速比1-10月份提高0.3个百分点；房地产开发投资同比增长6.8%，增速比1-10月份提高0.5个百分点。  

l  11月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，增速较10月份加快0.1个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长1.03%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长2.3%。

2、整体需求持续释放

11月全国重大开工项目、工程机械、汽车销量同比增长，电冰箱出口数据同比增长近100%，钢材需求持续释放。预计2021年1月份钢材需求韧性释放。

l  海关数据：2020年11月我国出口空调211万台，同比增长16.6%，1-11月累计出口4364万台，同比增长13%；11月出口冰箱706万台，同比增长99.3%；1-11月累计出口6307万台，同比增长33.7%。

l  Mysteel数据：11月份，全国共开工4405个重大项目；总投资2.43万亿，同比增长42.94%。

l  国家统计局数据：11月份，全国房地产开发投资1.29万亿元，环比下降1.04%，同比增长10.93%。

l  中国工程机械工业协会数据：11月份，主要挖掘机企业销量3.22万台，环比增长17.8%，同比增长66.9%。

l  中国汽车工业协会数据：11月份，汽车销量完成277万辆，环比增长736%，同比增长12.6%。

3、钢厂产能释放维持高位

长流程钢厂：截止12月31日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.07%，环比上周增0.52%，同比去年增0.91%；高炉炼铁产能利用率92.08%，环比增0.21%，同比增5.75%。钢厂产能释放维持高位。

产量分析：

国家统计局发布最新工业生产数据显示，2020年11月我国粗钢日均产量292.2万吨，月环比减少5.22万吨，同比增加24.6万吨。

2020年置换产能已陆续投放，随着优质产能上线，环保限产影响逐步走弱，产能利用率持续高位，钢厂产量释放维持高位走势。

产量环比增长

12月31日，螺纹钢周产量350.27万吨，周环比增长3.53万吨，同比增长2.34万吨。

热卷周产量333.02万吨，周环比增长7.04万吨，同比减少3.6万吨。

4、库存由降转升

 12月31日，螺纹钢库存622.25万吨，周环比增长35.79万吨，同比增长97.69万吨。

热卷库存296.1万吨，周环比增长12.51万吨，同比增长48.24万吨。

作者：吕昌阳  程大庆