中国3月官方PMI创近5年新高 官方解读

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（原标题）中国3月官方制造业PMI创近5年新高

中国3月官方制造业PMI好于预期，连续8个月位于荣枯线上方，为2012年4月以来新高。

据国家统计局数据，中国3月官方制造业PMI为51.8，高于预期51.7，前值为51.6。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，官方制造业PMI连续两个月上升，制造业持续保持稳中向好的态势，主要受以下几个原因驱动：

一是生产和市场需求增速加快。在生产和需求回暖的同时，企业加大采购力度。

二是高技术制造业持续快速扩张，部分传统行业生产经营状况继续好转。

三是进出口延续扩张态势。

四是原材料价格涨势趋缓。

分企业规模看，大型企业PMI为53.3%，与上月持平，继续保持平稳扩张；中型企业PMI为50.4%，低于上月0.1个百分点，延续扩张态势；小型企业PMI为48.6%，比上月上升2.2个百分点，收缩幅度明显收窄。

此外，据调查结果显示，本月反映资金紧张的企业比重有所反弹，升至41.1%，特别是小型企业随着经营状况的好转，超过五成的企业反映融资难融资贵的问题。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，强劲PMI数据表明3月中国经济进一步企稳向好，再度验证其在2016年初提出的“中国经济L型下半场已过，偏执看空中国经济必犯大错”的看法。

邓海清强调称，PMI与工业增加值之间存在差异，因此在经济下台阶之后，同样的PMI数值对应的工业增加值会有非常大的不同。工业增加值尽管处于历史低位区间，但PMI持续改善，表明工业增加值可能持续向好。

在3月房地产密集调控的背景下，经济出乎意料地持续向好，对此邓海清认为存在两种可能， “一种可能是，与2016年10月调控类似，尽管房地产销售大幅下滑，但是房地产投资并未下滑，另一种可能是房地产之外的固定资产投资特别是民间投资持续好转，弥补了房地产调控的影响，需要等待3月经济数据进一步确认。”

中信固定收益研究团队指出，制造业PMI增速加快表明生产和需求改善明显，但供求矛盾问题逐步显现：

生产再现活跃。3月制造业生产指数为54.2，较前值上升0.5个百分点，进入扩张区间，是2014年8月以来的最高值。这与第一季度来6大发电集团日均耗煤持续走高趋势一致，制造业生产活动趋于活跃。制造业需求继续改善。3月制造业新订单指数为53.3，高出前值0.3个百分点，连续6个月处于51%以上的扩张区间，同样是2014年8月以来的最高值，但新订单与生产的负差值继续扩大，供求矛盾问题逐步显现

同时，国家统计局公布数据显示， 3月非制造业PMI指数为55.1，比上月上升0.9个百分点，升至近三年的高点，非制造业扩张步伐进一步加快。

以下为统计局全文：

2017年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，连续两个月上升，高于上月0.2个百分点，制造业持续保持稳中向好的态势。

分企业规模看，大型企业PMI为53.3%，与上月持平，继续保持平稳扩张；中型企业PMI为50.4%，低于上月0.1个百分点，延续扩张态势；小型企业PMI为48.6%，比上月上升2.2个百分点，收缩幅度明显收窄。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数位于临界点，原材料库存指数低于临界点。

生产指数为54.2%，比上月上升0.5个百分点，位于扩张区间，表明制造业生产增速继续加快。

新订单指数为53.3%，高于上月0.3个百分点，位于临界点之上，表明制造业市场需求持续增长。

从业人员指数为50.0%，比上月上升0.3个百分点，位于临界点，表明制造业企业用工量与上月相比变化不大。

原材料库存指数为48.3%，比上月下降0.3个百分点，继续低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续下降。

供应商配送时间指数为50.3%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间略有加快。（来源：华尔街见闻 叶桢）

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【国家统计局最新数据】

解读：2017年3月中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双回升

2017年3月中国非制造业商务活动指数为55.1%

2017年3月中国制造业采购经理指数为51.8%

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