央行连续第四天暂停逆回购 今日1250亿元到期

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（原标题）央行连续第四天暂停逆回购 今日1250亿元到期

中国央行今日继续暂停公开市场逆回购操作，为连续第四天。今日将有1250亿元逆回购操作到期。

央行公告称，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，2月8日暂不开展公开市场逆回购操作。

当前中国2026年到期、票息2.7%国债成交收益率跌2个基点，报于3.450%，昨日报3.4726%。

中国央行在春节前一周上调了MLF利率，在节后第一天又上调了OMO和SLF利率。同时，本月也将有巨额公开市场操作到期，市场担心流动性将面临更大压力。

尽管如此，上周六到今天，央行均暂停了公开市场逆回购操作。分析师认为，虽然2月全月资金回笼压力大，但近期大量资金仍未到期，可满足市场需求，整体流动性依然充裕。

据中信证券明明研究团队统计，本月共有18500亿OMO+MLF到期，同时央行通过TLF解冻的约6300亿元资金也将回归冻结状态，资金回笼压力大。但央行依然连续暂停逆回购操作，体现货币政策稳健中性不动摇。

明明团队在周一的报告中评论“央行连续两天暂停公开市场逆回购操作”时称，央行依然暂停公开操作主要有两方面原因：

第一，虽然2月全月回笼量较大，但就这两天来看，大量资金仍未到期，可以满足当前的资金需求，所以最近几日市场整体流动性仍然十分充裕；

第二，央行在资金相对充裕时不继续投放资金，也没有为即将到期的大量资金提前释放流动性，正体现了央行稳健中性的态度，最终达到防风险，去杠杆的目的。

同时，考虑到央行回笼流动性的决心，不少分析师认为，未来也不能排除重启正回购的可能性。

华创屈庆团队分析师周冠南认为，虽然央行没有进行正回购来加速回笼流动性，但严控信贷政策导向下央行紧缩趋势已经明确，市场对央行主动收紧流动性的预期仍在，未来仍不能排除央行采取包括重启正回购在内的抽水流动性的措施的可能性。

从某种意义上看，正回购引而不发对市场预期的威慑力反而更为显著和深远。实际上，不管如何，只要央行希望回笼流动性，至于用什么工具其实并不太重要。

国君固收分析师覃汉、尹睿哲也认为，未来在外占稳定、经济企稳、信贷“高烧”背景下，央行有继续释放紧缩信号的可能，重启正回购不是“天方夜谭”， “零星”正回购与“天量”净投放回笼其实并不矛盾。（来源：华尔街见闻 张家伟）

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