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中国1月官方制造业PMI好于预期 连续六个月高于荣枯线

中国1月官方制造业PMI好于预期，且连续六个月位于荣枯线上方。

国家统计局今日公布的数据显示，1月官方制造业PMI为51.3，好于预期的51.2，略低于前值的51.4。

统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，1月制造业PMI虽然较前值回落，但连续4个月保持在51.0%以上，且为2012年以来同期高点，延续平稳扩张态势。受春节假日因素影响，制造业生产和市场需求增速有所放缓。

从非制造业PMI来看，1月官方非制造业PMI为54.6，好于前值的54.5。新订单指数为51.3%，比上月回落0.8个百分点，统计局称这表明非制造业市场需求增速有所放缓。

赵庆河在解读中也提到，随着制造业生产增速的放缓，生产性服务业增幅也有所收窄，生产性服务业商务活动指数回落至53.9%。

方正宏观分析师任泽平认为，PMI指数已连续两个月回落，从分项指标来看，生产、新订单和原材料购进价格指数回落，新进出口订单、库存指数上升。因而认为，经济将在2016年4季度-2017年1季度筑顶，2017年2-4季度可能会二次探底，经济短期W型、中期L型。

统计局数据显示，1月主要原材料购进价格指数为64.5%，较上月回落5.1个百分点，出厂价格为54.7%，比上月降4.1个百分点。任泽平认为，原材料购进价格指数回落，但仍在高位，预计通胀1季度见顶。

1月原材料库存指数为48.0%，与上月持平；产成品库存45%，比上月加快0.6个百分点。任泽平称，这与2016年6月以来规上工业企业产成品库存同比增速持续回升相佐证。根据历史经验，补库周期平均持续一年到一年半，预计此类补库周期将持续到2017年中期。（来源：华尔街见闻 张家伟）

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以下是统计局网站发布的全文，制造业PMI：

2017年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，比上月微落0.1个百分点，延续平稳扩张态势。

分企业规模看，大型企业PMI为52.7%，比上月回落0.5个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为50.8%，高于上月1.2个百分点，升至临界点以上；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.8个百分点，仍位于收缩区间。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于临界点，从业人员指数、原材料库存指数和供应商配送时间指数低于临界点。

生产指数为53.1%，比上月回落0.2个百分点，高于临界点，表明制造业生产继续保持增长，增速略有减缓。

新订单指数为52.8%，低于上月0.4个百分点，保持在临界点之上，表明制造业市场需求增幅有所收窄。

从业人员指数为49.2%，比上月回升0.3个百分点，但仍处于收缩区间，表明制造业企业用工量有所减少，但降幅收窄。

原材料库存指数为48.0%，与上月持平，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。

供应商配送时间指数为49.8%，比上月下降0.2个百分点，落至临界点以下，表明制造业原材料供应商交货时间略有放慢。

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非制造业PMI：

2017年1月份，中国非制造业商务活动指数为54.6%，比上月微升0.1个百分点，继续保持稳中向好增长势头。

分行业看，服务业商务活动指数为53.5%，比上月上升0.3个百分点，服务业增速有所加快。其中批发业、铁路运输业、航空运输业、邮政业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务业、货币金融服务、保险业、租赁及商务服务业等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间。道路运输业、餐饮业、资本市场服务、房地产业、居民服务及修理业等行业商务活动指数位于收缩区间，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为61.1%，虽比上月回落0.8个百分点，但仍连续5个月保持在60.0%以上的高位景气区间。

新订单指数为51.3%，比上月回落0.8个百分点，高于临界点，表明非制造业市场需求增速有所放缓。分行业看，服务业新订单指数为50.3%，比上月回落0.6个百分点，继续位于临界点以上。建筑业新订单指数为57.1%，比上月回落2.1个百分点，仍位于较高景气区间。

投入品价格指数为55.1%，比上月回落1.1个百分点，继续位于扩张区间，表明非制造业企业用于生产运营的投入品价格总体水平持续上升，但升幅有所收窄。分行业看，服务业投入品价格指数为54.9%，与上月持平。建筑业投入品价格指数为56.5%，比上月回落7.0个百分点。

销售价格指数为51.0%，低于上月0.9个百分点，仍高于临界点，表明非制造业销售价格总体水平继续上涨，但涨幅有所回落。分行业看，服务业销售价格指数为50.6%，比上月回落0.8个百分点。建筑业销售价格指数为52.9%，比上月回落1.7个百分点。

从业人员指数为49.8%，比上月下降0.2个百分点，落至临界点以下，表明非制造业企业用工量有所减少。分行业看，服务业从业人员指数为48.6%，比上月下降0.5个百分点。建筑业从业人员指数为56.2%，比上月上升1.3个百分点。

业务活动预期指数为58.9%，虽比上月回落0.6个百分点，但仍位于高位景气区间。

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以下是赵庆河的解读：

一、制造业采购经理指数延续扩张态势

1月份，制造业PMI为51.3%，虽比上月微落0.1个百分点，但连续4个月保持在51.0%以上，且为2012年以来同期高点，延续平稳扩张态势，主要呈现出四方面特点。

一是受春节假日因素影响，制造业生产和市场需求增速有所放缓。生产指数和新订单指数为53.1%和52.8%，分别比上月回落0.2和0.4个百分点，但供需仍然保持稳定增长。

二是主要原材料购进价格和出厂价格涨幅双双回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为64.5%和54.7%，分别比上月回落5.1和4.1个百分点，连续多月上升后首现回落。特别是黑色金属冶炼及压延加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均大幅回落，分别降至59.8%和56.1%，价格快速上涨的势头有所减缓。

三是制造业向中高端迈进的步伐持续加快。高技术制造业PMI为55.7%，比上月上升1.9个百分点，明显高于制造业总体水平，且呈现加速扩张态势。

四是进出口小幅回升。新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.7%，分别高于上月0.2和0.4个百分点，均连续三个月位于临界点以上。

从调查结果看，本月仍有超过四成的企业反映资金紧张和市场需求不足，降低融资成本和扩大有效需求依然是巩固实体经济稳中向好的关键因素。同时，受春节长假企业员工集中返乡的影响，反映劳动力成本上涨和供应不足的企业比例有所上升。

分企业规模看，大型企业PMI为52.7%，比上月回落0.5个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为50.8%，高于上月1.2个百分点，升至临界点以上；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.8个百分点，仍位于收缩区间。

二、非制造业商务活动指数稳中有升

1月份，中国非制造业商务活动指数为54.6%，比上月微升0.1个百分点，保持平稳向好增长势头。

服务业增速有所加快。商务活动指数为53.5%，比上月上升0.3个百分点。其中批发、铁路运输、航空运输、邮政、住宿、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、保险、租赁及商务服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间，是服务业平稳较快增长的主要行业。道路运输、餐饮、资本市场服务、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数位于收缩区间，业务总量有所回落。随着制造业生产增速的放缓，生产性服务业增幅也有所收窄，生产性服务业商务活动指数回落至53.9%。

建筑业在高位景气区间内回落。受春节假日影响，企业开工率有所降低，建筑业商务活动指数比上月回落0.8个百分点，为61.1%，但仍连续5个月保持在60.0%以上。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为64.5%，比上月上升0.3个百分点，企业对近期行业发展继续保持乐观态度。

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【国家统计局最新数据/解读】

解读：2017年1月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数保持平稳运行

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