10月社融、新增贷款大幅回落 但房贷仍高企

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10月社融、新增贷款大幅回落 但房贷仍高企

中国10月社融、信贷数据较9月大幅下降，M2增速稍强于预期和前值，M1-M2剪刀差连续四个月收窄。

值得注意的是，10月以房贷为主的新增居民中长期贷款仍高达4891亿元，占当月新增人民币贷款比例达75%，或意味着房地产调控并未重创房地产市场。

央行11日发布的数据显示，中国10月新增人民币贷款6513亿，预期6720亿，前值12200亿。10月社会融资规模8963亿，预期10000亿，前值由17200亿修正为17209亿。10月M2货币供应同比11.6%，预期11.4%，前值11.5%。

居民新增中长期贷仍高达近5000亿

分部门看，10月住户部门中长期贷款增加4891亿元，占当月新增人民币贷款比例达75%。9月住户部门中长期贷款约为5741亿元，占当月新增人民币贷款比例达47.06%。

因为央行不单独公布房贷数据，所以市场通常将住户中长期贷款视为房贷。

九州证券邓海清点评称，居民中长期信贷仍高，表明房地产调控并未重创房地产市场：

新增贷款中，居民中长期贷款仍然高达5000亿，并未明显下行，与10月百城价格指数同比继续上行一致，表明房地产调控对房地产市场的打压并不如市场预期，中国房地产投资增速保持平稳概率较高。

非金融企业及机关团体贷款增加1684亿元，其中，短期贷款减少438亿元，中长期贷款增加728亿元，票据融资增加1097亿元;非银行业金融机构贷款增加332亿元。月末外币贷款余额8004亿美元，同比下降7.7%，当月外币贷款减少41亿美元。

这反映出，企业贷款下滑较大，尤其新增企业中长期贷款降至728亿。天风固收高志刚等称，这反映出企业融资需求有一定下滑，或许与地产企业融资受限有关。

社融大幅回落

10月社会融资规模8963亿，预期10000亿，前值由17200亿修正为17209亿。

其中，未贴现票据降幅有一定收窄，但委托贷款和信托贷款新增规模也有所下滑，表外融资整体下降。相比而言，债券和股票融资新增规模也有所下滑。

邓海清点评，社会融资规模较上月大幅下滑，主要与季节性因数有关。

M2增速四连升 M1-M2剪刀差连续四月收窄

10月M2同比继续上行,M1同比继续下行，M1-M2剪刀差继续收窄。

据央行数据，中国10月M2货币供应同比11.6%，预期11.4%，前值11.5%；M0货币供应同比7.2%，预期6.5%，前值6.6%；M1货币供应同比23.9%，预期23.5%，前值24.7%。

邓海清点评称，M1开始由超高增速回落，表明企业堆积现金的局面正在发生改变，企业层面的“流动性陷阱”正在得到缓解，与企业固定资产投资增速回升相匹配，支持中国经济继续回暖。（来源：华尔街见闻 欧薏）

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