花旗：看着吧，铁矿石这波上涨很快就结束了

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花旗：看着吧，铁矿石这波上涨很快就结束了

对于今年涨势最为凶猛的大宗商品之一，铁矿石价格的暴涨却并不被花旗所看好。

花旗大宗商品研究部门全球负责人Ed Morse在周二发布的研报中称，铁矿石今年的这波热潮将会降温，下半年均价将为55美元/吨，第四季度跌至51美元/吨，明年跌至45美元/吨。这一预期大幅低于周二青岛港62%品位铁矿石到岸价61.75美元，也低于年初至今53.64美元的均价。

铁矿石价格今年的涨幅超过40%，而此前连续三年下跌。之所以不看好这波价格大涨，花旗给出的理由是，供应将增加，钢厂需求将减退：

不管信不信，铁矿石和煤炭都是今年非常火爆的大宗商品。别指望这种强劲势头会延续下去。在相对较低的生产成本背景下，从基本面结构上来说，现在依然是供过于求的状态。

因此，花旗认为，铁矿石市场走向再平衡的过程将步履蹒跚，建议投资者保持谨慎。他们称，虽然价格强势可能延续到10月，但由于需求正在减弱，加上矿石供应增加，这些都会在往后冲击价格。

下图来自彭博，白色线条为铁矿石现货价格，蓝色线条为中国港口库存（截止8月19日）。其中，连云港上半年铁矿石吞吐量同比爆发性增长236.7%，几乎占据港口货物的一半。今年上半年，中国铁矿石进口量创下历史最高纪录。

和花旗观点类似，在铁矿石行业“摸爬滚打”逾30年的前淡水河谷全球销售主管Michael Zhu表示，随着供给持续扩大，而中国的钢铁制造商正艰难维持当前的产量水平，2017年大宗商品将可能面临艰难的一年。

Michael Zhu预计，下半年铁矿石价格有可能在50美元-60美元/吨。即使中国钢铁制造商保持当前的产量水平，由于铁矿石供给增加，明年也将面临挑战。

摩根士丹利也表达了类似的观点。大摩预计，铁矿石价格可能出现季节性回落，2016年下半年铁矿石将为40美元/吨。随着中国钢铁产量放缓，铁矿石价格可能回落。供应增长料令铁矿石价格受限。

不过，对于铁矿石价格可能下降的看法， 美国咨询和研究公司Prestige Economics总裁Jason Schenker并不认同。他在上周接受CNBC采访时表示，由于大宗商品企业的投资广泛放缓，加上中国制造业活动增长，将使铁矿石价格得到支撑。他预计，2017年铁矿石价格将为62美元/吨，2018年为72美元/吨。（来源：华尔街见闻 文 / 祁月）

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花旗：供应过剩需求低迷 铁矿石牛市即将结束

北京时间8月23日晚间消息 据彭博网站报道 本周二，花旗集团表示，铁矿石是今年最热门的大宗商品之一，但是这股铁矿石投资热潮可能很快就会降温。随着供应量上升以及钢铁需求下滑，铁矿石价格可能很快下跌。

花旗集团分析师Morse在研究报告中表示，今年第四季度中，预计铁矿石每公吨平均价格为51美元。客观预计，2017年全年铁矿石平均价格将降至每公吨45美元。

花旗集团的铁矿石价格预测值低于其他公司。Metal Bulletin公司预计，今年62%含量铁矿石每干吨平均价格将达到61.75美元。今年以来，铁矿石实际平均价格为每公吨53.64美元。

铁矿石市场供应过剩 价格承压

花旗集团分析师认为，今年铁矿石和煤炭的行情引爆了大宗商品市场，但是涨势可能无法持续。建议投资者逢高减仓，因为随着铁矿石市场供需关系重新平衡，铁矿石的价格预计将大幅下跌。从全球供需结构来看，铁矿石市场供应过剩，同时成产成本也非常低廉。

分析师表示，尽管铁矿石价格的涨势可能延续至今年十月，但是市场需求低迷以及供应量上升等因素将最终压低铁矿石价格。铁矿石很可能出现在今年年底至明年进入熊市，主要因为中国市场需求量下降，同时淡水河谷公司等矿产巨头新开工的项目也将增加铁矿石的供应量。

全球矿业巨头淡水河谷公司的S11D铁矿石项目预计将在2016年开工。因此，花旗集团预计低成本铁矿石生产企业的产量将持续上升，同时中国各大港口已经出现铁矿石库存量上升的迹象。

花旗：供应过剩需求低迷 铁矿石牛市即将结束

机构多空分歧严重 关注中国经济增长情况

过去三年中，铁矿石价格跌跌不休。但是今年以来，铁矿石价格累计涨幅已经超过40%。摩根士丹利和瑞银集团等大行纷纷表示铁矿石价格下跌的可能性正在逐渐上升。

其中，摩根史丹利银行分析师预计，随着冬季临近，中国钢铁需求和产量都将有所下滑，因此今年下半年铁矿石价格可能会重新跌回每吨40美元的水平。今年七月，瑞银集团分析师也表示，今年铁矿石价格大幅反弹导致采矿企业重新开工，增加全球铁矿石供应量，这将导致明年铁矿石价格持续下滑。

但是，也有部分银行唱多铁矿石。去年年底坚定看多铁矿石的Prestige Economics公司分析师Schenker认为，随着中国政府采取更多的经济刺激政策以及美元贬值，预计今年铁矿石将延续此前的涨势。

铁矿石生产企业对后市行情的看法并不一致。上周，必和必拓公司表示，随着低成本生产企业继续扩大规模，铁矿石价格下行的风险较大。

但是，本周一澳大利亚第三大矿产企业Fortescue金属集团表示，预计中国将继续增加基础设施建设方面的投资，这将对钢铁需求和铁矿石价格起到支撑作用。

钢铁市场需求下降 拖累铁矿石需求量

今年以来，中国市场中螺纹钢期货价格已经累计上涨46%，结束连续五年下跌的势头。由于中国政府推出经济刺激政策以及房地产行业回暖，钢铁需求上升，库存量降至历史最低水平。但是，花旗集团认为今年年初中国钢铁产量已经开始回升，继续上升的空间不大。

分析师认为，看空铁矿石的一大原因是看空钢铁。最新的经济指标数据显示，今年下半年全球经济增速将持续疲软，这将抑制全球钢铁市场的需求量。（来源：腾讯证券 翻译：许霏；校审：Esther）

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