当前位置：中联钢 >> 热点推荐 >> 正文

金融监管收紧政策背后：金融资产泡沫过大挤出效应加剧

2016-08-03 10:20

【昨日要闻回顾】

新闻辑要商务部新闻发布会/文字实录今年近七成违约债来自央企国企

读钢铁行业半年报：财政部说国企继续亏损中钢协称总体扭亏为盈

螺纹钢期货成交量连续7个月占市场两成据称：钢价将阶段性下跌

铁矿石期货突破4月暴涨期间收盘高位广东上半年已出清266户国企

成立南北两大钢铁集团？首钢河钢接棒宝武传合并绯闻涉及者回应

民企吐槽难获平等市场地位央行逆回购600亿京沪新房均价创新高

高盛发“熊市预警”：快跑！中产阶级的钱去向楼市？还是股市？

去产能：仍需行政手段，但应限于法治框架之内需解好两个不等式

第三家民营银行获批中国民企将迎来“大换班”：部分交接班不畅

商务部新闻发言人沈丹阳表示：正在推动加工贸易向中西部梯度转移

欧盟对华高抗疲劳性能混凝土钢筋反倾销终裁税率为18.4%-22.5%

金融监管收紧政策背后：金融资产泡沫过大挤出效应加剧

金融监管部门最近有点忙：先有证监会针对私募资管市场的"八条底线"，后有银监会的理财新规，再到央行官员发文阐述MPA（宏观审慎评估体系）的热点问题，就连基金业协会也注销了逾万家空壳私募。监管政策频出，各分管部门看似分头行动，但不难发现其意图共同指向一个目标--金融去杠杆。这也是此前中央政治局会议上罕见提出"抑制资产泡沫"后，各监管部门抓紧落实的行动表现。

明确要求券商资管产品大幅降杠杆、通过分级管理要求银行理财剥离高风险品种、MPA将加强对表外业务的监管和评估等，这些监管部门近期释放的信号都在说明监管控风险升级，并重点整顿银行通过表外业务与券商、基金等领域合作的交叉风险，降低资金在权益类资产市场、债券市场的杠杆风险。实际上，既然要"抑制资产泡沫"，就说明决策层已经警觉到资产泡沫可能带来的系统性风险在加剧。之所以能引发资产泡沫，说白了，就是钱都积聚在金融资产领域，推升资产价格，"吹大"泡沫。

资产泡沫的产生归根到底是宽松的货币环境造成的，并由此形成恶性循环。金融危机后，全球的央行都前赴后继地采用"放水"这一招数，试图挽救金融部门和受波及的实体经济。但出乎意料的是，宽松货币鼓励了资金的逐利性，促进了金融部门风险偏好的上升以及金融资产价格的上涨，从而导致投资金融资产的收益率逐渐超过了投资实体企业，并进一步吸引更多的资金、资源流向金融部门。与此同时，随着金融资产泡沫越来越大，金融风险也在逐渐积累，货币当局为了维护市场的稳定，不得不长期维持低利率状态。按照太和智库的提法，这一现象就是"低利率陷阱"或是"金融挤出"。

中国有关政府部门时常强调"要加强金融支持实体经济的支持力度"，也说明金融的发展在脱离实体经济，形成金融空转。一位商学院教授曾对记者表示，他的学生以企业家居多，几年前这些企业家跟他谈论最多的话题，是如何实现技术升级与创新，如何扩大企业规模，而现在问得最多的，则是还有哪些资产有投资价值，是买股票划算还是买房子划算。可见金融挤出的效应在不断加剧，吸引着越来越多的资金进入金融领域。

虽然此前货币当局为了维护市场的稳定，不得不维持低利率的宽松货币状态，但当发现这种货币状态不但难以解决问题，反而会进一步推升高杠杆风险时，与其继续维持不如尽早主动刺破泡沫，这才真正有利于市场长期稳定健康发展。当监管部门重拳限制高风险、高杠杆业务，央行实质性回归稳健货币状态时，那些前些年做得风生水起的金融机构们恐怕应该小心了。（来源：证券时报作者：孙璐璐）

【新闻观察】

国资委：下决心瘦身健体坚决打好国企提质增效攻坚战

信仰碎一地！今年近七成违约来自央企国企

银监会：商业银行不良贷款率至1.81% 央行：要允许金融机构破产

16家上市银行不良贷款逼近万亿

瑞银测算：钢铁等六大产能过剩行业债务总额8.7万亿