审批门槛大幅下降 轨道交通“大跃进”来了？

【近日要闻回顾】

国家统计局：前4个月固定资产投资同比增速再度收窄

国家统计局：1－4月房地产开发投资同比增7.2%

国家统计局：4月工业增加值同比增6% 不及预期

国家统计局：2016年4月粗钢日均产量231.4万吨

国家统计局：4月份社会消费品零售总额增长10.1%

发改委：投资稳增长和供给侧改革齐驱

中国“十三五”规划的世界意义

社科院：产能过剩已成为中国工业转型升级最主要风险点之一

钢价回暖未妨碍去产能 复产产能均为合规

审批门槛大幅下降 轨道交通“大跃进”来了？

《经济参考报》援引权威人士称，可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。其中，对申报发展城市轨道交通的城市人口要求，将从城区人口达300万人以上，下调至城区人口达150万人以上。业内人士称，下调申报城市标准，将带来万亿级投资空间。

万亿级投资

国家发改委、交通运输部日前联合印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》指出，2016至2018年，拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元。其中，铁路和城市轨道交通项目是建设“重头戏”，重点推进103个城市轨道交通项目前期工作，新建城市轨道交通2000公里以上，涉及投资约1.6万亿元。

兴业证券分析师施名轩等分析师在本月初报告中指出，截止2015年末，我国城市轨道交通累计通车里程已达到3286公里，预计到 2020 年，通车里程有望达到 8500 公里，比去年年末增长150%以上。相应地，在“十三五”期间，预期城市轨道交通投资额有望超过2万亿元。

GDP“新引擎”成地方投资首选

兴业证券认为，在我国经济去产能、去杠杆、结构调整的大背景下，城市轨道交通建设产业链庞大、对GDP拉动作用明显，在未来五年，将取代高速铁路建设，成为地方政府投资的首选。

据其估计，地铁项目每投资1亿元，将带动GDP增长2.63亿元，创造8000个就业岗位。假设每公里城市轨道交通投资额为4至8亿元，假设未来五年新增城市轨道交通建设4500公里，则“十三五”期间新增投资额为1.8万亿元至3.6万亿元，带动GDP增长4.7万亿元至9.5万亿元。

地方政府融资或成难点

不过，《经济参考报》援引中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，由于城市轨道交通建设投资具有成本高、收益低的特性，筹集资金将成为建设的难点。加大投资虽好，但地方政府需要审视自身的地方财政，谨防融资风险，虽然促投资很重要，但不能过头，不能走回过去强刺激的老路，要警惕地铁建设过热。

对此问题，兴业证券在报告中提到，城市轨道交通建设的融资模式， 除了传统的“政府资本金+银行贷款”之外，还有 BOT、BT、PPP、融资租赁模式等。参考别国和地区经验，城市轨道交通运营模式除了申通地铁的纯运营模式外，还有以地铁周围租赁及广告业务贡献超过 90%利润的新加坡地铁模式、通过“地铁+物业”实现 30%以上净利率的港铁模式。虽然国外模式直接在国内复制存在一定障碍，但国内城市也有望探索出合适的经营模式。

发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆日前在一个公开会议上表示，为实现全年经济社会发展预期目标，基建投资仍将起到关键性作用。目前国家5000亿元的固定资产预算类投资已大幅下放，对于重大项目的实施，要求只要能提前到今年干的就提前到今年干。地方有需求、积极性较高的城市轨道项目必然成为下一步发展重点。（来源：华尔街见闻 文 / 储芸）

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