花旗：大宗商品已触底 嘉能可：矿业将迎好日子

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嘉能可预测：需求要回来了，矿业公司的好日子要来了

对于矿业公司，业界贸易巨头嘉能可（Glencore）有一些令人振奋的好消息。

据彭博，嘉能可周二在迈阿密举行的一场矿业会议上称，一些工业金属的需求将超过供应。由锌领头，市场结构性供应不足正在回归。铜和锌的供应挑战依然来自于矿品质量和当前较低价格导致的矿商减少产出。

工业金属总体呈现供应过剩，价格下跌持续了三年之久，影响了矿商利润。不过，大宗商品近期出现了一波反弹潮，矿业公司股价也随之上扬。

伴随着大宗商品最大消费国中国的经济数据出现回暖迹象，部分矿商宣布减产，追踪18家矿业公司的彭博指标今年上涨了30%。锌价今年涨了15%。锡价涨幅更是达到18%。不过铜价今年几无变动。工业金属类ETF今年出现490万美元资金流入。

花旗银行近期也表示，美元走弱和中国经济企稳意味着大宗商品市场已经触底。

全球最大矿企必和必拓周二向股东公布，未来五年将向现有业务投资近15亿美元，以争取将产量提高10%以上，特别是铜和石油。该公司CEO Andrew Mackenzie称，根据目前分析师们对大宗商品价格的预期，这些投资将获得平均60%的回报。

必和必拓去年下半年的基本盈利（Underlying profit）剧减92%。Andrew Mackenzie在今年3月中旬曾表示，当前大宗商品的价格代表着对现实的回归，过去十年间获得超级利润的局面不可持续。这表明他预计市场不会很快出现实质性复苏。

并非所有业内企业都像嘉能可这么乐观。力拓曾在本月初称，“说价格触底的人很有勇气”。连Andrew Mackenzie都在周二称，“供应依然过剩，市场情绪仍谨慎。我们预计大宗商品价格低位和市场波动性将持续。”

国际铅锌组织（ILZSG）曾在4月预计，精炼锌产量今年将出现35.2万吨的供应不足，远超去年10月预期的15.2万吨。国际铜研究组织（ICSG）3月称，精铜短缺今年将达到5.6万吨，去年10月则预计17.5万吨过剩。

法国兴业银行在上周发布的研报中称，预计LME期铜2016年均价在每吨4483美元，2017年均价在每吨4500美元；LME期镍2016年均价在每吨9167美元，2017年均价在每吨11000美元。预计，铝2016年及2017年均价都在每吨1550美元；锌2016年均价在每吨1783美元，2017年均价在2100美元。（来源：华尔街见闻 文 / 祁月）

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