央行开展3400亿元逆回购 完全对冲到期规模

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央行开展3400亿元逆回购 完全对冲到期规模

据市场人士透露，央行25日将开展3400亿元逆回购操作，期限7天，预计操作利率不作调整。今日有3400亿元逆回购到期，央行此举完全对冲了到期逆回购。市场人士指出，本周到期逆回购规模大，叠加企业缴税影响，资金面重新收紧，周二场内市场资金供给稀缺，借款颇为不易，此番央行加大逆回购续作规模在情理之中。

24日，央行继续通过公开市场操作净投放资金，但因月度缴税扰动叠加逆回购大量到期，致资金面更趋紧张，回购利率纷纷走高。银行间质押式回购市场上，隔夜回购利率上涨近5bp至2.02%，7天利率大涨14bp至2.49%，14天利率也上涨约9bp至2.59%。

交易员称，本周以来逆回购到期冲击不断，企业缴税再添扰动，此前央行对冲显得相对不足，令市场资金面趋于收紧，主要体现为大行融出减少，难以满足借款机构需求，周三早间场内回购市场几乎没有隔夜资金融出，借款需求难以得到满足，直到午后才有大行出手救急，资金面整体显得比前一天更加紧张。

据截至24日的最新数据统计，从2月25日到3月4日，总共将有9500亿元逆回购到期。市场人士表示，面对短期流动性波动，央行需要提高逆回购交易规模，加大短期流动性供给。考虑到企业缴税造成扰动持续不会太长，到3月份又将迎来财政存款投放，而春节结束后，现金回流进程正在加快，现金回流规模基本可与逆回购到期规模对冲，因此预计短期内货币政策操作主要以平滑流动性为主，使用工具的期限不会太长，公开市场逆回购操作仍是首选。

市场人士进一步指出，去杠杆与稳经济都需要事宜的货币环境配合，虽然当前继续大幅放松货币的意愿不足，但央行仍有动力保持流动性合理充裕、市场利率基本稳定。央行有充足的货币政策工具来应对流动性短期波动，中短期内流动性风险可控，资金面总体保持适度宽松仍是大概率事件。（来源：中国证券报）

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