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中国债市敞开大门迎客：取消境外中长期机构投资额度限制

2016-02-25 05:40

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中国债券市场再迎开放，中国人民银行正式向包括等外资银行、基金公司等境外机构投资者打开银行间债市的大门。

2月24日，央行发文称，境外金融机构依法合规面向客户发行的投资产品，以及养老基金、慈善基金、捐赠基金等中国人民银行认可的其他中长期机构投资者，均可投资银行间债券市场，同时，此类投资者投资银行间债券市场没有额度限制。

上述规定自2月17日开始执行。

境外机构投资者，包括了境外商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司及其他资产管理机构等各类金融机构，上述金融机构依法合规面向客户发行的投资产品，以及养老基金、慈善基金、捐赠基金等中国人民银行认可的其他中长期机构投资者。

在流程上，符合条件的境外机构投资者通过银行间市场结算代理人完成备案、开户等手续后，即可成为银行间债券市场的参与者。央行对境外机构投资者的投资行为实施宏观审慎管理。

这是继去年7月央行放开境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间债券市场后，中国债券市场开放的又一举措。

在此之前，除境外央行类机构外，只有人民币合格境外机构投资者（RQFII）和合格境外机构投资者（QFII）获准进入中国银行间市场。

中国的债券市场规模有多大？

央行数据显示，2015年，债券市场全年发行各类债券规模达22.3万亿元，较去年同期增长87.5%，增速较去年同期上升55.2个百分点。其中，银行间债券市场发行债券21万亿元，同比增长81.3%。

眼下跨境资金流动加剧之际，中国央行此举，也被视作平衡国际资本均衡流动的有力举措。

“长期投资者不会过于关注短期的汇率波动，而是更加关注中长期回报，相比国外中国的债券市场仍有比较高的利差，对投资者仍有吸引力，这样也有利于国际资本的均衡流动。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

民生证券也认为，目前经济内生动力不强，房地产、基建和出口步入长周期调整，人民币资产回报率下降导致资本外流，1月外汇占款再度大降6445亿元，放开债券市场有利于提高境外投资者积极性，减缓资金外流现象。

鲁政委同时表示，债券市场提供了市场化的收益率曲线的基础，多元化投资者对这一市场更为关键，反过来债市开放也有利于汇率的改革。

而对债券市场自身而言，境外机构投资扩容在边际上改善银行间债市的配债需求，目标品种会以利率债为主。

此番对境外机构投资者开放债券市场，也是人民币即将加入SDR（特别提款权）的需要。

央行称，2015年，人民币加入SDR等工作取得重大进展，全球机构投资者对包括债券在内的人民币资产的投资需求日益增加。

民生证券认为，随着人民币跨境结算和离岸市场规模扩大，客观上存在着购买人民币金融资产的需求，但资本账户管制和有限的债券市场规模制约了人民币国际化的进程。放开境外投资者投资银行间债券市场，有利于推动人民币从结算货币到投资货币再到储备货币的转变。（来源：澎湃新闻记者陈月石）

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