为实现财富效应，美国推出三轮量化宽松政策，目前看来已经实现了这一目的。2009年2月之前，美联储购买了超过1万亿美元内的债券，随着利率走低至239年以来的最低水平，股市有了起色：股市在2009年3月触底，并在2014年大幅拉升。在第三轮QE政策期间，美联储每月购买850亿美元债券，资产负债表膨胀超过4.6万亿美元，股市随后蒸蒸日上。

Fisher进一步指出，市场仍然定价过高，市盈率增加了18倍，但是美联储在这一经济周期内并没有设定增长上限。举个最简单的例子，今天给了市场投资者两个汉堡，代价是明天只给一个或者没有汉堡。由于美联储“前置”了市场的价格反映功能，未来市场将会经历一段很长的消化期，或许2015年就是这一期间的开端，预计明年各大股指增幅将会收窄。

在美联储内部，支持紧缩的货币政策、极为关心通胀的一派被称为鹰派，达拉斯联储主席Richard Fisher和费城联储主席Charles Plosser是其中最坚定的鹰派官员，二者都已在去年先后退休。华尔街见闻在此前的报道中指出，在鸽派势力占多数的FOMC委员会，Fisher曾公开反对推出第三轮QE，反对在相当长一段时间内保持零利率的决议。他认为，若加息太晚，则可能令通胀失控。（来源：华尔街见闻文 / 王世娇）

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