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股市“狂飙突进” 不少机构说四季度经济开局不错

2015-11-06 15:30

【昨日要闻回顾】

新闻辑要 “十三五”我国钢铁产业需深层调整

股市狂飙突进，不少机构说四季度经济开局不错

股市狂飙突进之际，多份四季度首月的经济成绩单即将公布。市场对此期许不小，理由之一是已于不久之前公布的官方PMI与财新PMI数据均表现尚可。

部分分析机构近日已发布了对于10月经济数据的预测，其普遍认为，即将发布的10月经济数据或将呈现四季度经济企稳的迹象：PPI、投资、出口、工业增加值等数据都可能有所改善，而随着年底消费旺季的到来，消费数据的表现也将更为乐观。不过，鉴于通缩压力仍在，未来政策宽松依然有空间。

有分析人士同时指出，从中长期来看，已经出现的人口拐点可能让中国面临“未富先老”的问题。也正是因此，当下最令人放心的消费数据也未必能在投资和出口均面临增长压力的情况下“独善其身”。

即将发布的经济数据包括，11月8日公布的10月进出口数据，以及11月10日和11日发布的10月CPI、PPI、投资、消费、工业增加值、房地产开发和销售数据等。

中金公司预计，制造业投资和房地产投资都可能有所企稳。10月贸易顺差可能仍会维持在677亿美元左右的高位，甚至还有可能再创历史新高。

不过，通缩压力依然没有减弱。民族证券宏观分析师朱启兵认为，10月政策效果逐渐显现，经济开始企稳，但外贸和通缩压力依然不小。分析人士普遍预计，10月CPI同比（比上年同期）增速或将进一步下滑，其中一大原因便是猪肉价格开始下滑。

根据国家统计局11月4日公布的数据，10月21-30日，前期涨价较多的猪肉、鸡蛋和鲜菜价格由涨转跌。例如，猪肉比上期降幅为1.2%，牛肉降幅为1.4%，鸡蛋降幅达到1.5%。

中金预计10月CPI同比增速将从9月的1.6%进一步回落至1.5%，民族证券预计为1.4%。招商证券预计的同比增速则更低，仅1.3%。

至于PPI，部分分析机构均预计10月PPI的同比跌幅将有所收窄。中金预计10月PPI同比增速可能从9月的-5.9%小幅回升至-5.7%，招商证券预计PPI同比增速收窄至-5.8%。民族证券相对悲观，预计为-6.2%。

不少分析机构指出，虽然经济数据有企稳迹象，但四季度经济依然处于相对低迷的状态，通缩压力仍在，未来政策依然有宽松空间。中金公司称，预计2015年央行还将下调存款准备金率1次，幅度为50个基点。

众多经济数据中，最令人放心的或许便是消费数据，连月来，消费数据都有着不俗的表现。

中金公司预计，10月社会消费品零售总额同比增速可能为11%，较9月的10.8%小幅上升，预计10月实际同比增速上升至11%以上。

尽管“三驾马车”中消费的表现明显好于投资与出口，但有分析人士认为，未来仅靠消费一架马车不足以拉动整个中国经济。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受澎湃新闻采访时表示，鉴于中国经济拐点和人口红利拐点同步降临，虽然短期内向消费转型的势头良好，但他依然对中长期内中国消费的可持续性增长有所担忧。“投资下降，会造成就业下降，最后会传导到消费。因此，在经济下行过程中，消费是不可能独善其身，独立于经济周期之外的。”

章俊指出，与同样出现人口拐点的日本相比，虽然中国在人口拐点的政府债务水平和日本大致相当，但中国的经济发展阶段却落后于同时期的日本。

“这就在实际层面造成了中国未来‘未富先老’的经济和社会问题，这也是最近政府准备在十三五期间全面放开二孩背后的考量。”章俊说。（来源：澎湃新闻记者陶宁宁）

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