作为铁矿石的供给方，必和必拓、力拓和淡水河谷三大矿山维持低成本扩产的经营策略。巴西淡水河谷称，其铁矿石产量将从去年的3.06亿吨增至2018年的4.5亿吨。澳洲力拓集团早在2013年年中便宣布扩大铁矿石产能，从2.9亿吨增至2015年年底的3.6亿吨。必和必拓正致力于将其年产量提升至2.6亿—2.7亿吨，其中，2015年计划完成2.17亿吨。

巴西淡水河谷近日表示，要在2018年之前将铁矿石成本降至13美元/吨以下，以此作为在价格偏低时代扩大利润的出路。可见，矿山巨头采取逆向思维，利用成本优势挤占市场份额的策略短期内不会改变，矿价存在进一步下跌的空间。

钢价新低不断

螺纹钢期现货价格不断走低，市场极度疲弱，由于悲观情绪的蔓延，螺纹钢期价8月以来始终保持100元/吨左右的贴水。近期粗算的上海地区螺纹钢利润已降至-200元/吨，钢厂经营日益恶化。

中钢协统计数据显示，1—8月，钢铁工业（包括黑色金属矿采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业）实际完成固定资产投资额2919.18亿元，同比下降13.85%，降幅比1—7月扩大0.46个百分点。其中，黑色金属冶炼及压延加工业完成投资额2676.97亿元，同比下降12.5%。钢厂一个月亏几亿元的情况已经大面积出现，热轧等板材产品边际利润也已为负，企业资金压力巨大。

尽管粗钢产量维持高位，但同比不断降低。由于钢厂亏损加剧，减停产现象已开始蔓延。若形势继续恶化，那铁矿石需求将遭受更大打击。

往年铁矿石价格上涨，钢厂的补库是一个很重要的炒作题材。随着矿价的不断下跌，钢厂越买越亏，不得已他们实行低库存策略，整个2015年都没有补库动力。

基建投资效果不大

今年，政府“保增长”的意图比较明显，其举措之一就是用基建投资来减少房地产投资下滑的负面影响。然而，由于受到多方面因素的限制，截至8月，基建投资累计额为77372亿元，同比增长18.8%。这一投资额和增长幅度较往年并没有显著增长，基建投资目前并不能起到拉动钢材需求的作用。

操作策略

下半年以来，铁矿石期货贴水幅度始终保持高位，近月合约贴水幅度一度过百。铁矿石现货价格相对坚挺和投资者对未来市场的悲观预期造就了今年铁矿石期现货贴水过高的异景。在矿石贸易重新活跃之前，铁矿石期货贴水状态仍将持续。

随着钢铁行业经营情况的恶化，黑色品种价格重心将继续走低。操作上，铁矿石可在370元/吨的附近寻机做空，基本面上不出现重大变化的话，期价年底前有望触及前期低点。（来源：期货日报）

→新闻追踪：2015年铁矿石价格究竟多少？

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铁矿石 熊市未终结

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