据海关最新统计数据，中国6月份进口铁矿石7496万吨，较5月份增加409万吨，增幅5.77%。兴证期货研究员李文婧告诉记者，BDI的反弹与铁矿石的发货量有一定的关系。“一般来说，南半球上半年容易受到不利天气的影响，出现铁矿石发货量的下降。受到天气飓风影响，5月底澳大利亚铁矿石发货量出现大幅下降，从每周1500万吨以上降至1336万吨，但6月以后澳大利亚铁矿石发货量反弹，至6月底最后一周发货量达到1762万吨的历史新高。7月后小幅回落。巴西铁矿石的发货量从5月底开始上升，除了六月最初一周以外，都维持在600万吨以上。”

然而中国激增的夏季用电量并未推动煤炭需求从疲软中复苏。海关总署7月13日公布的数据显示，电厂为应对夏季消费高峰开始堆积库存推动6月煤炭进口环比增加235万吨，增长16.49%，但6月份进口煤炭量同比减少845万吨，为1660万吨，上半年进口量仍下跌37.5%至9990万吨。

业内人士指出，随着国内煤价的持续下跌，进口煤的成本优势不再，国内下游用户逐渐加大了对内贸煤的采购力度，进口煤随之减少；加之下游电厂消耗较常年水平偏低，采购意愿本就不强；进入夏季，水电开始发力，进一步削弱了电厂耗煤量。6月底，中国沿海六大电厂库存为1331.3万吨，比上月增加119万吨，日耗比上月减少1.1万吨至60.9万吨，可用天数为22天，较5月底增加2天。

多位分析人士认为，目前实体经济的复苏情况并未给予BDI继续飙涨的基础支持，国内宏观形势也难以对大宗商品形成明显利多，在需求未显著改善的情况下，BDI反弹之旅或遇波折，预计将在高位震荡。

“从BDI走势来看，6月下旬的反弹和中国阶段性原材料补库有关，但是由于这种补库并不很强劲，再加上远期人民币贬值刺激部分进口，这都是短期行为。要维持BDI持续反弹的逻辑就是中国实体经济出现很明显的复苏，否则BDI反弹都是阶段性的行为。”程小勇表示。

需求层面来看，长江证券分析认为，煤炭运输市场的萎靡拖累散货市场整体需求，而今年厄尔尼诺现象发生概率上升，一方面给矿石运输可能带来不利影响，另一方面也给粮食运输带来超预期的可能。综上，该券商将散货海运全年周转量增速修正至3.4%；供给层面，2015下半年预计有大量新船交付，供需压力有继续增大的风险。

国金证券同时指出，5、6月份以来，BDI指数和BDTI指数（油轮原油运价指数）小幅回升。但大宗散货贸易疲软，价格持续低位徘徊。铁矿石市场反弹乏力，国内需求疲软、国内煤炭价格低位、中国新环保政策使得国际煤炭竞争优势丧失，煤炭海运需求大减。总体来看，运力过剩压力不减，油价下跌向运价传导，油价下跌利好被部分吞噬。航运业缓慢复苏，压力仍然较大。（来源：中国证券报）

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